来源：《证券时报》

　　周二，美国政府公布数据显示，7月贸易账为－592.5亿美元，略好于预期的－595亿，6月贸易账修正后为-594美元。7月贸易逆差小幅收窄，得益于出口增速继续超越进口,并创纪录高位，这暗示了贸易的改善可能会为第三季经济成长作出贡献。但该数据未对美元构成太大支持。周二备受关注的讲话中，美联储主席伯南克未就经济和货币政策置评，其言论对市场的影响有限。而美元则受美联储9月降息预期的打压继续走低。周三盘中，美指一度跌至79.49，再次刷新15年新低，这是美指连续第六个交易日走低。

　　非美货币方面，澳元/美元实现了盘整平台的突破，升至一个月高点0.8375,受美国联邦储备委员会降息预期和风险偏好逐渐回升的支撑。此外,国际金价的持续上扬亦支撑了澳元。而欧元/美元周三刷新了7月24日时录得的纪录高位，最高见到1.3877。

　　周三，日本首相安倍晋三突然宣布辞职，导致政治的不确定性笼罩日本。通常，政治面出现不确定性时,该国货币会遭抛售。但交易商表示,市场仍旧忧虑美国次优抵押贷款问题所引发的信贷和金融市场风暴,因此日元受安倍晋三的辞职影响有限。午盘时段，美元/日元仅短暂冲高至114.33，随后再度下行，跌至114.00下方，滑落至113.77低点。

　　我们留意到，本周非美货币走势出现了分化。6大非美货币中，瑞郎和日元走弱，高息货币欧元、英镑、澳元等表现强势纷纷走高。而在上周五美国公布疲弱非农数据时，日元和瑞郎可是一马当先，表现勇猛，为何本周初却转而走软呢？

　　美国8月非农意外减少4000，同时6月和7月非农数据被大幅下修，预示进入第三季度，美国的就业市场已难如上半年般强劲，这表明次级债危机已波及美国的就业市场。市场在初闻该数据时，便大力做空美元和美国股市，这为日元的走强提供支持。但日本周初公布的经济数据不理想，且美联储可能降息的预期对日元构成利空，美元/日元因此反弹。

　　促进就业市场良性增长是美联储的职责之一，加之美国的通胀已明显转为温和，目前市场普遍预期美联储在本月18日的利率会议上将至少降息25个基点。但我们要看到，美国8月ISM制造业和非制造业指数均高于50水平，说明美国总体经济仍处扩张状态。同时，美国政府已对次级抵押市场的贷款者伸出援手，预计次级债危机已进入尾声。若美联储放松货币的紧缩政策，那将直接刺激经济增长，劳动力市场也将回暖，美国股市亦将震荡走高。而一旦美国股市上扬，国际金融市场回稳，套息交易将回潮，因此，美联储降息对日元而言并非好事。

　　市场走势看，美元有序走跌已是不争的事实，日元走势则看美国股市脸色，在美联储降息预期下，美国股市有望走高，预计将打击日元未来走势。