雷霆扫汇  美元进入回调时段           8-18

上周金汇市埸风云色变，美元与黄金合演“最后的疯狂”笔者入行二十载，虽非空前，亦觉罕见！美元7月15日自低点71.32开始反转，23个交易天内最高涨至77.25共593点约8.4%，杀伤力非同小可。黄金更不在话下，同样在23个交易天内最多下跌225元共22.5%，8月份并暂创历史第二大单月跌幅，最大单月跌幅为1980年3月下跌143美元。

笔者一直看好美元，看淡金价，但亦无法料到美指能在短短一月，便涨破77.00，亦难免提早于1.9070附近把英镑空仓全数了结，并开始买入，幸而仍能坚守五度空间时间指标至周四五主力才进场，总算问题不大。但策略依然失败，始终无法抛弃价位吸引所以提前入市的错误。因如能摒退心魔，按照时间于周五始吸纳非美及黄金，成绩当更为理想，在此存记！

有报导谓因周四公布的欧元区第二季度GDP数据欧元区经济出现1995年以来的首次负增长，并且欧元区7月消费者物价指数降幅高于预期。这一经济放缓的有力证据，以及通涨显示出的见顶迹象，令投资者们对欧洲央行放松货币政策的预期空前膨涨。导致欧元/美元汇价隔夜大幅下跌，并延续至周五亚洲时段。本人对此则不敢完全苟同，欧元区第二季度GDP出现自1995年有纪录以来首次负增长自对欧元不利，但通涨若然见顶，欧央行得以降息以剌激经济，虽然一样不利欧元，但情况总比央行进退两难为佳。

笔者8月7日于本栏曾指出：欧元区一直採取強硬政策，行长特里谢亦经常犮表緊缩货币及強欧元政策的言论，令出口商甚至其它欧元区部份成员国大表不满，近月以来，欧元区所公布的经济数椐显注走疲，对区內经济造成直接压力，适逢油价回软，欧央行是时侯考慮降息了。若央行不欲过早減息，通过贬值以减低出口商给予的压力亦屬可行方法之一。

数据显示，欧元区第二季生产总值(GDP)较第一季度下降0.2%，较上年同期增长1.5%，该结果与经济学家此前预期一致。说明与第一季度GDP增长0.7%的局面相比，欧元区第二季度经济出现急剧逆转，但情况仍在预期之内。

美国7月消费者物价指数月率上涨0.8%，是预期的两倍，年率5.6%是自1991年来的最高水平。从分项看，能源和食品价格显著上涨，其中能源价格上涨4%，食品价格上涨0.9%，为3个月来的高点。除去食品和能源价格的核心通涨月率上涨03%，也高于预期，年率上涨2.5%，达到自今年2月以来最大涨幅，涨幅较大的有服装价格和公共交通成本等。同时公布的上周初请失业金人数达到45万虽高于预期。似乎表明美国通涨炽热，提高了美联储升息的预期。

可是上周经调整通涨后的实际平均周薪下降0.8%，年率下降3.1%，是自1990年来的最大跌幅。加上近期失业率上扬，7月非农就业人数年续下降，而最能反映实际通涨的GDP平减物价指数第二季大致持平。笔者反倒认为，美国升息延后至10月，对美经济成长，美股以至美元更为有利。

全美房地产商协会的报告显示第二季度单户型房价下降7.6%，销售量下降16%，达到10年来的最低。数据似乎突显滞涨风险，也再次加大了美联储面临的两难困境。但注意到第二季是反映4-6月，照目前迹象看来，美楼市7月将明显改善，6月份数据显然参考价值不大。

美国6月营建许可由初值109.1万户往上修正至113.8万户。美国6月成屋销售为495万，比前值499万为低，更是10年以来新低，但数椐表明跌幅已告放缓，且比预期为佳，第二季房屋空罝率由前值2.9%降为2.8%，反咉美房产巿埸可能已触及底部，应对美元有利。

美国6月新屋销售为53万，比前值51.2万及预期50.5万为佳，进一步提供美国房市可能触底的佐证。7月密歇根大学消费者信心指数终值61.2亦比前值56.7乃预估56.4为高。反映消费市道未来將会好转。本月25，26日，美国公布7月成屋销售及新屋销售数椐。初步预料成屋销售为505万户，新屋销售则为54万户。
美元周五升至77.25，创1月22日以来高点，笔者大胆预期，美指最少短期基本见顶，未来关键在于美国房市是否持续好转，密切注显稍后25及26日公布之房屋数据。本周预料美元将以回调为主，技术上美元暂已远高于其真正价值，估计回调随即出现。以盘感而言，欧元与日元最弱，纽元，加元及英镑较强。
金价方面，至执笔时（15日22：05）金价最低报773，亦己低于价值，未来就算未能从返价值区，后市顶多以780-830为价值区上下波动，策略自以买入为主。