【荆楚财团】中国黄金市场周报：金价几经波折迎候超级周到来
2014/07/28 14:12:22
【荆楚财团】中国黄金市场周报：金价几经波折迎候超级周到来
7月21-25日当周，黄金T+D本周收跌0.72%至259.41元/克；白银T+D收跌0.46%至4296元/千克。沪金1412收跌
0.67%至260.60元/克，沪银1412收跌0.37%至4297元/千克。天通银本周收跌0.63%至4104元/千克。注：为更好的让
广大投资者交流得到及时的行情分析，本理财团队在此特提供一个交流平台，各种黄金白银投资产品实战交流喊单
qun：111-695-827（验证请注明：黄金守门员，即可通过）。
本周(7月21日-25日当周)现货黄金的走势似乎颇为戏剧性。周中的三连阴一度令金价失守1300美元/盎司关口。
然而当几乎所有人开始对金价前景表露悲观时，金价却又于周五大幅反弹，强势上涨逾1%，并最终收在1308美元日
高附近。
现货金再破千三关口，200日均线进入空头视线
现货黄金本周跌破1300 美元/盎司整数关口。市场重心逐渐下移暗示空头占据主动性，下方200日均线关键支撑
1286美元/盎司一线或在近期受到考验。技术面上，黄金自7月高点 的回落已经超过50美元/盎司。尽管6月的月线组
合较为强势，但是目前风险有所加大。如果本月最终跌破200日均线收盘的话，那么市场可能就此结束反弹， 并重
新考验1240/1260关键性中期支撑，跌破后则下看1200整数关口。多头若能在未来7个交易日内确保200日均线并展开
反弹的话，后市还有机会 重拾涨势。td指标目前进入第二次看空信号，显示短期承压延续。上行阻力初步见于1310
一线，关键性的多空分水岭则见于1321美元/盎司，回破之后将筑底成功。
地缘政治担忧无法支撑黄金不回调
Walsh Tradin商业对冲部门主管Sean Lusk周三(7月23日)发表评论称，黄金因地缘政治紧张因素持续起起伏伏
，然而对这个担忧却不能支撑黄金不出现回调。
Sean Lusk表示，市场仍然继续聚焦地缘政治事件，尤其是乌克兰和俄罗斯之间，以及以色列和哈马斯之间的情
况。黄金之前受到了地缘政治缓解的打压，同时例如股票和美元等外部市场的走势同样在打压黄金。
Sean Lusk称，目前，地缘政治紧张因素对黄金市场的重要性有一定程度上的减弱，实物金市场需求也在发生这
种情况的改变。不过这些问题会随时没有预兆的再出现，这是黄金市场没有进一步下降的最有可能的原因。
Sean Lusk表示，黄金100日移动均线在是1304.20美元/盎司附近，若收盘跌破这个价位，那么1288-1293.50美
元/盎司区域将面临挑战。
高盛上调黄金价格长期预期至1200美元，但仍坚持看跌
高盛集团(Goldman Sachs)周三(7月23日)发布报告称，继续看跌铁矿石、黄金和铜，看涨镍、锌、铝以及铂族
金属。
该 行称，将黄金的长期价格预期从2014年早期的1066美元/盎司上调至1200美元/盎司。在长时间范围内，扣除
物价因素黄金价格将相当稳定，和通胀并 驾齐驱。未来12个月预计黄金价格将下跌20%，和铜(下跌12%)以及铁矿石
(下跌20%)一起成为三大表现最大的大宗商品。
该行称，将黄金从1066上调至1200美元/盎司，使得其和黄金的边际成本更为对齐。当前黄金价格较其长期实际
预期(根据通胀调整后)溢价9%，但相信基于长期的观点，黄金价格将回调至其预计的成本支撑价位附近。
该 行表示，目前黄金的边际成本位于1200美元/盎司水平。当前黄金所有成本的90%是特许权费用，再加上持续
的资本支出、探测和企业费用，这是一个无盈亏 的边际生产价格。当市场需求极端下降的时候，黄金价格可能会跌
破边际成本支撑水平。不过相信即使有这种情况也是短暂的。
该行表示，长线看 来，黄金价格预计将相当稳定，和通胀情况同步。图表显示直至1970年代初期，黄金价格持
续是恒量的，之后波动率逐步走高。尽管实际价格在1970年以来 波动相当的明显，但必须强调其仍然有一个价值回
归的趋势。黄金自经历1980年的巅峰之后在2001年跌回1950年代的水平，在经历2011年的巅峰之 后目前再次下滑。
不过该行同时表示，仍然预计黄金将在2014年年底跌至1050美元/盎司，维持之前的预期不变。因美国经济复
苏仍在加速，是其看跌黄金的主要因素。尽管因美国严寒和克里米亚危机所引发的地缘政治动荡在1-3月中旬期间显
著支撑黄金价格走高，但美国持续良好的经济 活动以及有所缓解的紧张情绪同样在4月初打压黄金价格。自那以来
美国数据加速好转，而乌克兰危机升级，令黄金持续于千三附近区间震荡。
中国黄金协会：上半年我国黄金消费569吨，同比下降19.38%
据 最新数据显示，2014年上半年我国黄金费量达到569.45吨，与去年同期相比，消费量减少136.91吨，同比下
降19.38%。其中黄金首饰用金 426.17吨，同比增长11.02%；金条用金105.58吨，同比下降62.13%；工业用金26.75
吨，同比增长11.32%；金币及其他用金 10.95吨，同比下降44.3%。
香港6月出口至内地黄金月率下滑23%
香港政府统计处周四(7月24日)数据显示，6月份香港净流入内地市场的黄金量月率下滑23%，为连续第四个月下
滑，因市场对黄金实物需求走软。
据统计处最新数据显示，6月由香港对中国内地的黄金总出口(本地出口及转口)为56,047公斤(56.047吨)，月率
跌16.6%；减去自中国进口的黄金量，月内由香港净流入内地的黄金总量，自5月的52,606公斤降至40,543公斤。
总结上半年净流入中国的黄金量为447,376公斤，较去年同期的517,928公斤低13.6%。
7月21-25日当周，黄金T+D本周收跌0.72%至259.41元/克；白银T+D收跌0.46%至4296元/千克。沪金1412收跌
0.67%至260.60元/克，沪银1412收跌0.37%至4297元/千克。天通银本周收跌0.63%至4104元/千克。注：为更好的让
广大投资者交流得到及时的行情分析，本理财团队在此特提供一个交流平台，各种黄金白银投资产品实战交流喊单
qun：111-695-827（验证请注明：黄金守门员，即可通过）。
本周(7月21日-25日当周)现货黄金的走势似乎颇为戏剧性。周中的三连阴一度令金价失守1300美元/盎司关口。
然而当几乎所有人开始对金价前景表露悲观时，金价却又于周五大幅反弹，强势上涨逾1%，并最终收在1308美元日
高附近。
现货金再破千三关口，200日均线进入空头视线
现货黄金本周跌破1300 美元/盎司整数关口。市场重心逐渐下移暗示空头占据主动性，下方200日均线关键支撑
1286美元/盎司一线或在近期受到考验。技术面上，黄金自7月高点 的回落已经超过50美元/盎司。尽管6月的月线组
合较为强势，但是目前风险有所加大。如果本月最终跌破200日均线收盘的话，那么市场可能就此结束反弹， 并重
新考验1240/1260关键性中期支撑，跌破后则下看1200整数关口。多头若能在未来7个交易日内确保200日均线并展开
反弹的话，后市还有机会 重拾涨势。td指标目前进入第二次看空信号，显示短期承压延续。上行阻力初步见于1310
一线，关键性的多空分水岭则见于1321美元/盎司，回破之后将筑底成功。
地缘政治担忧无法支撑黄金不回调
Walsh Tradin商业对冲部门主管Sean Lusk周三(7月23日)发表评论称，黄金因地缘政治紧张因素持续起起伏伏
，然而对这个担忧却不能支撑黄金不出现回调。
Sean Lusk表示，市场仍然继续聚焦地缘政治事件，尤其是乌克兰和俄罗斯之间，以及以色列和哈马斯之间的情
况。黄金之前受到了地缘政治缓解的打压，同时例如股票和美元等外部市场的走势同样在打压黄金。
Sean Lusk称，目前，地缘政治紧张因素对黄金市场的重要性有一定程度上的减弱，实物金市场需求也在发生这
种情况的改变。不过这些问题会随时没有预兆的再出现，这是黄金市场没有进一步下降的最有可能的原因。
Sean Lusk表示，黄金100日移动均线在是1304.20美元/盎司附近，若收盘跌破这个价位，那么1288-1293.50美
元/盎司区域将面临挑战。
高盛上调黄金价格长期预期至1200美元，但仍坚持看跌
高盛集团(Goldman Sachs)周三(7月23日)发布报告称，继续看跌铁矿石、黄金和铜，看涨镍、锌、铝以及铂族
金属。
该 行称，将黄金的长期价格预期从2014年早期的1066美元/盎司上调至1200美元/盎司。在长时间范围内，扣除
物价因素黄金价格将相当稳定，和通胀并 驾齐驱。未来12个月预计黄金价格将下跌20%，和铜(下跌12%)以及铁矿石
(下跌20%)一起成为三大表现最大的大宗商品。
该行称，将黄金从1066上调至1200美元/盎司，使得其和黄金的边际成本更为对齐。当前黄金价格较其长期实际
预期(根据通胀调整后)溢价9%，但相信基于长期的观点，黄金价格将回调至其预计的成本支撑价位附近。
该 行表示，目前黄金的边际成本位于1200美元/盎司水平。当前黄金所有成本的90%是特许权费用，再加上持续
的资本支出、探测和企业费用，这是一个无盈亏 的边际生产价格。当市场需求极端下降的时候，黄金价格可能会跌
破边际成本支撑水平。不过相信即使有这种情况也是短暂的。
该行表示，长线看 来，黄金价格预计将相当稳定，和通胀情况同步。图表显示直至1970年代初期，黄金价格持
续是恒量的，之后波动率逐步走高。尽管实际价格在1970年以来 波动相当的明显，但必须强调其仍然有一个价值回
归的趋势。黄金自经历1980年的巅峰之后在2001年跌回1950年代的水平，在经历2011年的巅峰之 后目前再次下滑。
不过该行同时表示，仍然预计黄金将在2014年年底跌至1050美元/盎司，维持之前的预期不变。因美国经济复
苏仍在加速，是其看跌黄金的主要因素。尽管因美国严寒和克里米亚危机所引发的地缘政治动荡在1-3月中旬期间显
著支撑黄金价格走高，但美国持续良好的经济 活动以及有所缓解的紧张情绪同样在4月初打压黄金价格。自那以来
美国数据加速好转，而乌克兰危机升级，令黄金持续于千三附近区间震荡。
中国黄金协会：上半年我国黄金消费569吨，同比下降19.38%
据 最新数据显示，2014年上半年我国黄金费量达到569.45吨，与去年同期相比，消费量减少136.91吨，同比下
降19.38%。其中黄金首饰用金 426.17吨，同比增长11.02%；金条用金105.58吨，同比下降62.13%；工业用金26.75
吨，同比增长11.32%；金币及其他用金 10.95吨，同比下降44.3%。
香港6月出口至内地黄金月率下滑23%
香港政府统计处周四(7月24日)数据显示，6月份香港净流入内地市场的黄金量月率下滑23%，为连续第四个月下
滑，因市场对黄金实物需求走软。
据统计处最新数据显示，6月由香港对中国内地的黄金总出口(本地出口及转口)为56,047公斤(56.047吨)，月率
跌16.6%；减去自中国进口的黄金量，月内由香港净流入内地的黄金总量，自5月的52,606公斤降至40,543公斤。
总结上半年净流入中国的黄金量为447,376公斤，较去年同期的517,928公斤低13.6%。