日本方面，上周公布日本1-3月经济较上季成长0.8%，高于市场预估的成长0.6%，然在经济前景不甚明朗之际，企业削减资本支出。资本支出萎缩，为过去三季以来首见，部分原因在于电子通讯设备、办公室服务设备及一般工业机械等领域投资下滑。日本1-3月国内生产总值(GDP)环比年率为成长3.3%，高于预估的成长2.5%。民间消费连续第六季扩张，创2006年10-12月当季成长1.1%以来最大增幅。出口自2005年4-6月当季以来连续第12季成长，受到贸易商贸易佣金收入、有色金属、汽车、特殊机械及海运货柜等出口带动。出口创2004年1-3月当季成长5.0%以来最高增幅。民间房屋投资出现成长。为2006年第四季以来首见。

日本央行政策委员会本周初举行会议，预计将按兵不动。4月底的上次会议中，日本央行放弃维持两年来倾向升息的立场，并强调经济下滑风险。但日央行亦认为日本货币政策已经非常宽松，指标利率目前为0.5%，远低于消费者物价年增率1.2%。市场人士预期日央行将按兵不动一段时间，当经济复苏时，终会升息。隔拆利率交换合约显示，投资人认为日本央行年底前升息机率约55%，本周稍早时约为35%。

日圆周初在环球股市普遍回稳之情况下持续疲软，受到利差交易再度活跃所打压，最低于周三下探至105.44；然然其后美国公布了一系列疲弱的经济数据，市场对美国经济成长状况愈发担忧后，投资人对股票等风险较高资产的需求减低，继而亦抑制市场对利差交易的偏好。尽管市场指标显示美国联邦储备理事会(FED)的降息周期接近结束，但投资人仍然担心，如果不进一步降息，美国经济是否能挺住。日圆至周五辗转回升至103.50水平。

日圆走势方面，上周见日圆于周五高位触及通道底部，换言而之，倘若日圆升破103.50，亦即在图型上突破信道，有机会将见续呈反弹发展。黄金比率计算，38.2%之回弹目标可看至101.90，50%更可看至100.70水平。另外，亦见50天平均线之参考位置为102.20水平。相反，若日圆未有足够动能冲破阻力，则可能维持平顶三角型态之争持局面，平顶即是指105.50/80区间，近月屡试未果；此区失守日圆可望延续整体弱势发展至108关口，甚或达至200天平均线则为109.30水平。若果假设自3月份以来日圆处于上升平衡通道当中运行，目前上顶亦即见于108关口。预估本周日圆或应先会作一段小型反弹，波幅可望处于102.20至105.50。

(分析由纵横汇海研究部提供 | www.MW801.com )