本周关注焦点：
1月25日(星期三)
美国前周MBA抵押贷款市场指数
美国前周MBA抵押贷款再融资指数

1月26日(星期四)
美国一周初请失业金人数
美国12月商品贸易平衡初值
美国12月批发库存月率
美国12月全国活动指数
美国1月Markit综合PMI初值
美国1月Markit服务业PMI初值
美国12月领先指标月率
美国12月新屋销售
美国1月堪萨斯联储制造业指数
美国1月堪萨斯联储综合指数

1月27日(星期五)
美国12月建筑许可修订
美国12月耐用品订单月率
美国第四季国GDP环比年率初值
美国第四季最终销售初值
美国第四季消费者支出初值
美国第四季GDP平减指数初值
美国第四季核心PCE物价指数初值
美国第四季PCE物价指数初值
美国1月密西根大学消费者信心指数终值



今日重要经济数据公布：
17：00 德国1月Ifo商业景气判断指数‧预测111.3‧前值111.0
17：00 德国1月Ifo现况指数‧预测116.9‧前值116.6
17：00 德国1月Ifo预期指数‧预测105.8‧前值105.6
17：00 意大利11月经季节调整工业订单月率‧前值+0.9%
17：00 意大利11月未经季节调整工业订单年率‧前值-3.2%
17：00 意大利11月经季节调整工业销售月率‧前值+0.8%
17：00 意大利11月未经季节调整工业销售年率‧前值-0.9%
18：00 意大利12月对非欧盟贸易平衡‧前值39.7亿盈余
18：00 瑞士1月ZEW投资者信心指数‧前值正12.9
19：00 英国1月工业联盟(CBI)总工业订单差值‧预测正2‧前值零
20：00 美国前周MBA抵押贷款市场指数‧前值382.2
20：00 美国前周MBA抵押贷款再融资指数‧前值1,263.2
20：00 美国前周MBA购房贷款申请指数‧前值229.4
20：00 美国前周MBA30年期抵押贷款利率‧前值4.27%
22：00 美国11月联邦住房金融局(FHFA)房屋价格月率‧前值+0.4%
22：00 美国11月联邦住房金融局(FHFA)房屋价格年率‧前值+6.2%



本周要闻

供应管理协会(ISM)12月美国非制造业指数修正为56.6
美国供应管理协会(ISM)12月制造业指数从54.7修正至54.5，就业分项指数从53.1修至52.8
2016年美国成屋销售年率为545万户，为2006年来最高--NAR
美国12月成屋销售减少2.8%，年率为549万户
1月Markit美国制造业PMI初值为55.1，为2015年3月来最高


1月24日
伦敦黄金上午定盘价：1213.30
伦敦黄金下午定盘价：1216.80



本周要闻

美国12月成屋销售下滑，因房屋供应触及17年低位

美国12月成屋销售降幅大于预期，因市场房屋供应跌至1999年以来最低水平，但在就业市场趋紧的背景下，楼市复苏趋势未变。全美不动产协会(NAR)周二称，成屋销售下降2.8%，经季节性调整后年率为549万户。缺少供应、房价节节攀升和抵押贷款利率上升可能是导致部分买家上月却步的主要原因。在此前连续三个月增长后，上月销量下降可能并不暗示楼市将会转弱，因劳动力市场接近充分就业，且经济不断增强。

美债收益率上升助美元摆脱近期低点回升

美国公债收益率反弹帮助美元兑日圆和欧元摆脱近期低点回升，此前市场对美国总统特朗普贸易保护主义立场的担忧曾打压了美元。美元兑日圆涨至接近114关口，上日涨约1%，弹离11月末以来最低水平112.520日圆。欧元兑美元持稳于1.0730美元。欧元隔夜下跌0.3%左右，从近七周高位1.0775美元回落。美元兑一篮子主要货币曾在特朗普去年11月意外胜选后的八周内涨至14年高位的103.82。投资押注特朗普竞选时所作的增加基建开支和减税承诺将提振经济增长并推高通胀，从而促使美国联邦储备理事会(FED)随之进行多次升息。但美元指数周二最低跌至99.922，因特朗普上周带有明显贸易保护主义色彩的就职演讲，令市场最初的乐观情绪消散。



XAU 伦敦黄金 - 特朗普政府政策的不确定性打击美元，金价触及两个月高位

中国黄金协会周三发布公告称，2016年中国国内累计生产黄金453.486吨 ，连续10年成为全球最大黄金生产国；同比上升0.76%。同期，全国黄金消费量975.38吨，连续四年成为世界第一黄金消费国，与2015年同比下降6.74%；但实金投资同比增长三成。公告并显示，2016年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量共4.87万吨，同比增长42.88%，是全球最大的场内实金交易市场；上海期货交易所黄金期货合约累计成交量共6.95万吨，同比增长37.30%，交易量位居全球前三。

世界银行周二在其季度商品市场展望中表示，今年贵金属价格预计将下跌7%，因投资需求疲弱、美元上涨的前景以及实质利率上升。金价预计将下滑8%。渣打银行在报告中表示，12月初上海黄金交易所买盘增加，但之后成交量持续减少。通常在旺季，最早会在农历新年前八周，对黄金的买盘增加。今年农历新年在1月28日。

全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust称，周二其黄金持仓量下降0.37%至804.11吨，周一为807.07吨。

金价周二从两个月高位回落；周二曾触及11月22日以来最高位1219.59美元，受美元疲软及美国总统特朗普政策的不确定性所支撑。美国总统特朗普周一正式决定，美国将退出跨太平洋伙伴关系协议(TPP)。特朗普周一还在白宫与数字美国制造企业高管会面，承诺放松监管并削减企业税，但他警告称，如果他们将生产移出美国，将受到惩罚。特朗普周二还签署行政令，推进备受争议的Keystone XL和Dakota Access输油管线工程施工，此举旨在扩大能源基础设施建设，使得奥巴马政府时代的重大环保行动退步。

技术图表所见，相对强弱指标及随机指数周初均见掉头回落，并与价位呈现技术背驰，增加了金价回吐之风险。价位方面，在近一轮涨势，价位走势赖以10天平均线作支撑依据，上周四及周五亦是在碰及10天线后呈反弹，目前处于1205，初步已见跌破，料见进一步下跌风险。较大支撑料为1181及1170美元，为最近一轮涨势的38.2%及50%回吐比率，另外亦可留意25天平均线1177水平。向上阻力方面，先看1211及1216美元，下一级料为1225。

相关要闻
黄金协会：中国2016年黄金产量同比增长0.76%至453.49吨
黄金协会：中国2016年黄金消费量同比下降6.74%至975.38吨

伦敦黄金2017年1月25日
预测早段波幅：1201 – 1211
阻力位：1216 – 1225 – 1234
支持位：1196 – 1183 – 1177

SPDR Gold Trust黄金持有量：
2017年1月3日– 813.87吨
2017年1月4日– 813.87吨
2017年1月5日– 813.59吨
2017年1月6日– 813.59吨
2017年1月9日– 805.00吨
2017年1月10日– 805.00吨
2017年1月11日– 805.00吨
2017年1月12日– 805.00吨
2017年1月13日– 807.96吨
2017年1月16日– 807.96吨
2017年1月17日– 807.96吨
2017年1月18日– 807.96吨
2017年1月19日– 807.96吨
2017年1月20日– 809.15吨
2017年1月23日– 807.07吨
2017年1月24日– 804.11吨

2月黄金期货到期日：2月24日
2月黄金期权到期日：1月26日

环球官方黄金储备：
(资料来源：世界黄金协会(WGC)，更新于2017年1月5日)

全球：33248.5吨(+67.2吨)
美国(1)：8133.5吨
德国(2)：3377.9吨
IMF(3)：2814.0吨
意大利(4)：2451.8吨
法国(5)：2435.8吨
中国(6)：1842.6吨
俄罗斯(7)：1615.2吨(+32.1吨)
瑞士(8)：1040.0吨
日本(9)：765.2吨
荷兰(10)：612.5吨

欧洲央行(12)：504.8吨
英国(17)：310.3吨
香港(92)：2.1吨



XAG 伦敦白银 - 技术背驰，回吐压力增

伦敦白银方面，跟黄金的技术形态相似，相对强弱指标及随机指数亦是出现背驰现象，同样增加了银价出现回吐的风险。下方关键在位于16.90的上升趋向线，若然明确跌破，将更可确认银价短期的调整需要。黄金比率计算，38.2%及50%的回吐水平为16.66及16.45，扩展至61.8%则达至16.25美元。上方阻力则直指100天平均线17.42，在去年11月上旬的涨势亦是受制于100天线。另外，一组延伸自去年7月的大型下降趋向线则位于18.12美元，相信要升破此两区，才可望摆脱过去半年的弱势发展。短线较近阻力可参考17.20美元。

伦敦白银2017年1月25日
预测早段波幅：16.70 – 17.20
阻力位：17.50 – 17.80
支持位：16.40 – 16.00

iShares Silver Trust白银持有量：
2017年1月3日– 10617.12吨
2017年1月4日– 10612.51吨
2017年1月5日– 10612.51吨
2017年1月6日– 10612.51吨
2017年1月9日– 10612.51吨
2017年1月10日– 10612.51吨
2017年1月11日– 10524.06吨
2017年1月12日– 10524.06吨
2017年1月13日– 10524.06吨
2017年1月16日– 10524.06吨
2017年1月17日– 10524.06吨
2017年1月18日– 10524.06吨
2017年1月19日– 10524.06吨
2017年1月20日– 10524.06吨
2017年1月23日– 10524.06吨
2017年1月24日– 10494.58吨



EUR 欧元 - 欧洲央行执委称，央行可能很快开始讨论退出刺激措施

欧洲央行执委劳滕施莱格 表示，央行可能很快开始筹划退出本次史无前例的经济刺激行动。这是关于结束央行资产购买计划的一次少见的公开讨论。她表示，通胀稳定上升的所有先决条件都存在，因此乐观地认为，他们可能很快转向退出问题。她被认为是央行管委会中态度最偏强硬的成员。不过她也指出，可能还需要更多一些正面数据，而且欧洲央行应避免对暂时性的通胀上升作出反应。劳滕施莱格表示，央行不应等到通胀回升变得确定无疑，因为那时行动有可能太迟。她在投票表决中经常属于少数派。

美元走势见喘稳，且美债收益率走高，因特朗普从上任最初几日关注保护主义，转为聚焦经济增长动议，包括承诺调整公司税。特朗普签署两项政令，继续推进存在争议的Keystone XL和Dakota Access输油管道项目，推翻了奥巴马政府做出的主要环境保护决定，支持能源基础设施建设。他还会见了美国三大汽车巨头，向其施压要求加大美国汽车生产。美元指数周二结束三天连跌，回稳于100关口。

技术走势而言，预估阻力则在1.08及100天平均线1.0830，下一级将看至下降趋向线1.0990。由于相对强弱指标及随机指数均高踞超买区域已达三周多的时间，短线呈回吐风险加剧。目前50天线处于1.0575水平，若后市汇价回落此区下方，料欧元将有更强烈之下滑倾向。下方支撑将回看25天平均线1.0555及1.0360，进一步则看至1.0250水平。

关注焦点：
周三：法国1月商业景气指数‧德国1月Ifo商业景气判断指数‧Ifo现况指数‧Ifo预期指数‧意大利11月工业订单‧工业销售‧意大利12月对非欧盟贸易平衡
周四：德国2月GfK消费者信心指数‧意大利11月零售销售
周五：法国1月消费者信心指数‧意大利1月制造业商业信心指数‧消费者信心指数‧欧元区12月M3货供额年率‧对家庭贷款‧对非金融行业贷款

相关要闻
1月欧元区消费者信心由12月的负5.1升至负4.9
法国去年12月失业人数上升0.8%至347.31万人，结束三个月连续下降的势头

欧洲央行执委劳滕施莱格称，央行可能很快开始讨论退出刺激措施

预估波幅：
阻力 1.0800 – 1.0830 – 1.0990
支持 1.0575 – 1.0555 – 1.0360



JPY 日圆 - 呈反复走势

日本政府周三公布的数据显示，日本12月出口较上年同期增长5.4%，为15个月来首次出现同比增长，反映出全球需求增强和日圆贬值的影响。路透调查中的分析师先前预估出口增加1.2%。财务省数据显示，11月出口是较上年同期下降0.4%。12月进口较上年同期下降2.6%。预估中值为下降0.8%。12月贸易顺差6,414亿日圆，为连续第四个月录得顺差。分析师预估中值为顺差2,700亿日圆。

图表走势所见，相对强弱指标及随机指数均自超卖区域掉头向上，并与汇价形成初步背驰，短线或见美元兑日圆重新走高，尤其过去一周，汇价已四度到访112.50水准，但均未能够明确下破，料正酝酿反扑动能。向上阻力预估在114.20，进一步则会看至25天平均线115.80及118水平。至于支持位除了112.50，倘若以去年11月9日低位101.15至12月15日高位118.66的累积涨幅计算，38.2%的回调水平为112；若扩展至50%则会达至109.90。

关注焦点：
周四：日本前周投资海外债券‧前周外资投资日本股票
周五：日本12月全国CPI‧日本1月东京地区CPI

相关要闻
日本12月出口同比增长5.4%，为15个月来首次增加
日本12月进口较上年同期下降2.6%
日本12月贸易顺差为6414亿日圆
日本12月对中国出口较上年同期增长12.5%
日本12月对美国出口较上年同期增长1.3%
日本12月对亚洲出口较上年同期增长12.0%

预估波幅：
阻力 114.20 – 115.80 –118.00
支持 112.50* – 112.00 – 109.90



GBP 英镑 - 英国最高法院裁决，政府启动退欧程序需先获得议会批准

英国央行市场主管Salmon称投资者应预料到金融市场还会出现英镑10月暴跌那样的“闪跌”。

英国最高法院周二裁决，首相文翠珊必须获得议会同意后，才能展开英国退欧正式程序。英国政府主张，文翠珊可以直接行使行政权，触发里斯本条约第50条款，展开两年的退欧谈判，但这项主张遭最高法院驳回。但法院还裁决，触发第50条款无需征得北爱尔兰、苏格兰和威尔士地方议会的同意。英国首相的发言人称，尽管最高法院裁定政府启动退欧程序需先获得议会批准，但英国仍将在3月末以前启动退出欧盟的法律程序。

英镑周二下跌，此前英国最高法院裁决，政府启动退欧谈判前必须经过议会批准，但无需征得英国地方议会的同意。当裁决的第一部分被宣读时，英镑跳升至五周高位，但随后被一波获利回吐打击，部分由于投资者担心，北爱尔兰和苏格兰地区的政界人士和民众会做出何种反应。市场认为，这一决定尽管设置了一些程序上的障碍，但整体上为英国首相文翠珊启动脱欧谈判进程扫清了道路，而投资者更愿意看到的是，脱欧谈判根本不会启动。

技术走势而言，上方阻力料在100天平均线1.2520水平，在去年12月上旬，汇价正是没能突破此区而延展三周多的跌势，因此，汇价需突破此区才可望有着摆脱弱势的倾向，进一步将看至1.26及去年12月6日高位1.2774。至于当前下试支持料在50天平均线1.24及1.2250，瞩目支撑于1.20关口。

关注焦点：
周三：英国1月CBI总工业订单差值
周四：英国12月BBA抵押贷款批准件数‧英国第四季GDP初值‧英国工1月CBI零售销售差值

相关要闻
英央行市场主管Salmon称投资者应预料到金融市场还会出现英镑10月暴跌那样的“闪跌”

预估波幅：
阻力 1.2520* – 1.2600 – 1.2774
支持 1.2400 – 1.2250 – 1.2000*



CHF 瑞郎 - 呈技术超卖

美元兑瑞郎走势，相对强弱指标及随机指数均已陷入超卖区域，估计短线美元有回弹倾向。支持料为0.9950水平，下一级则参考250天平均线0.9840水平。即市较近阻力可先留意1.01及1.0350，进一步将看至1.04水平。

相关要闻
瑞银12月瑞士消费者信心指数升至1.50

关注焦点：
周四：瑞士12月贸易平衡

预估波幅：
阻力 1.0100 – 1.0350 – 1.0400
支持 0.9950 – 0.9840*



AUD 澳元 - 受疲软通胀数据拖累

澳元兑美元周三下挫，低见0.7525，脱离了上日触及的10周高位0.7609美元，因低于预期的2016年第四季通胀数据令再次降息成为可能。官方数据显示，澳洲第三季消费者物价指数(CPI)较前季上升0.5%，低于预期的0.7%的升幅。基础通胀率为0.4%，升幅也低于预期，但同比升幅保持在1.5%左右。

技术走势而言，预估澳元兑美元较大阻力在0.76及250个月平均线0.7710水平，进一步将指向0.78。相对强弱指标及随机指数年初至今一直盘踞于超买区域，在目前有初步回落迹象，并与汇价呈现技术背驰，需防范澳元将有调整风险。下方支持料为0.74及25天平均线0.7350，进一步则仍会瞩目于去年5月24日的低位0.7145水平。

相关要闻
澳洲第四季消费者物价指数(CPI)较前季上升0.5%
澳洲第四季CPI较上年同期上涨1.5%
澳洲央行第四季CPI截尾均值较前季上升0.4%
澳洲央行第四季CPI截尾均值较上年同期上升1.6%
澳洲央行第四季CPI加权中值较前季升0.4%
澳洲央行第四季CPI加权中值较上年同期上升1.5%

关注焦点：
周五：澳洲第四季PPI‧出口物价季率‧进口物价季率

预估波幅：
阻力 0.7600 – 0.7710 – 0.7800
支持 0.7400 – 0.7350 – 0.7145



NZD 纽元 - 呈超买压力

纽元兑美元徘徊在周二触及的10周高点0.7276附近，投资者将密切关注周四的纽西兰消费者物价数据，以确认纽西兰通胀率是否已回到央行的目标区间内。

纽元兑美元方面，技术走势而言，预估向上阻力先看0.7270及0.74水平，进一步至0.75。相对强弱指标及随机指数均自超买区域回落，短期汇价料有继续探低倾向，支持位预估为200天平均线0.71及0.70关口，较大支撑则会看至0.6950水平。

关注焦点：
1月26日(四)：纽西兰第四季CPI

预估波幅：
阻力 0.7270 – 0.7400 – 0.7500
支持 0.7100 – 0.7000 – 0.6950



CAD 加元 - 油价回落压制加元

技术走势而言，相对强弱指标及随机指数均呈上扬，示意着美元兑加元可望在短期内重新扬升。向上阻力预估先为1.3350及1.3460，关键阻力则为去年11月及12月均曾探试未果的1.36关口。支持位则仍会瞩目于1.30关口，若然后市意外失守，则有机会以双顶型态延伸跌势，下一级支撑可看至1.28及1.2720水平。

预估波幅：
阻力 1.3350 – 1.3460 – 1.3600
支持 1.3000* – 1.2800 – 1.2720





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英皇金融集团 纵横汇海分析部

(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)