澳元 : (4月21日)
上周公布澳洲第一季度贸易条件意外小幅改善，源于食品和生畜出口价格上扬。第一季度出口物价季率上扬3.5%，年率增长0.1%，与上一季度的-3.2%相比有明显好转。季率增幅明显超出预期的0.2%，食品和生畜出口价格大幅上扬15.3%，而许多其他商品出口价格下滑。第一季度进口物价季率增长2.7%，低于市场预期的3.0%，其中矿物燃料价格上扬11.0%，而动物及植物油价格季率上升17.8%，年率上升27.2%，是主要的推动因素，同时对本周公布的消费者物价(CPI)有预示作用。贸易条件温和上扬0.8%，三个季度以来首次上扬，贸易条件在2007年下半年下滑，主要源于油价飙升，使得贸易条件在过去十七个季度以内录得唯一的两个季度下滑。澳洲第一季通膨报告将于本周公布，或将显示核心通膨率升至16年高位3.9%，令澳洲央行今年稍后降息的预期降温。另一方面，路透访问的24位分析师大多认为，只有基础通膨率出现难以置信的大涨，才有可能促使澳洲央行再次提高利率。自去年8月以来央行已经升息四次。零售销售已连续第二个月下滑，信贷增长亦触及五年低位，抵押贷款需求减少，消费者信心受挫，企业信心低迷，同时，房屋标售成交率猛跌，房屋存量则大增，这些因素亦会令央行难以将现行利率水平进一步提升。上周二发布的澳洲央行4月会议纪录显示，央行认为紧缩的金融环境和需求降温很可能在未来数年内，以较预期更大的幅度拉低通膨。周五进行的调查显示，分析师们认为基础通膨的季度增长率需达到1.3%，才能促使央行在其5月的货币政策会议时升息。事实上，投资者更有可能对低通膨数据做出更明显的反应，因市场已然押注澳洲央行在年末前降息的机率为73%。如果澳洲的通膨问题能够比预想的更快得到解决，那么有关降息的预期机率可能会升高，继而对澳元走势形成打压。

澳元上周表现窄幅持稳，全球股市的涨势表明高收益货币利差交易偏好重燃；但周五美元回稳，则令澳元始终未能突破关键之0.94关口。图表所见，预计下一级阻力先为2月28日高位0.95关口，继而则可参考20个月保历加通道上轨0.9610及0.9800水平。目前较近支撑位则可留意10天平均线0.9310及25天平均线0.9210水平，后市失守则有机会较明显之回吐幅度，短期可望下试至0.91关口。反之，只要守稳此区，上升行情仍有望持续。预计本周澳元持续于高位反覆上落，波幅处于0.9210至0.9500。

(分析由纵横汇海研究部提供 | www.MW801.com )