关注焦点：
•日圆与股市持续反向关联
•阻力参考106.00 •105.00*•102.50
•支撑参考108.00*•109.00**•110.00

周三公布的数据显示，日本12月工业生产增幅小于预期，且制造业者预期未来几个月产出下滑，显示企业开始感受到美国经济成长放缓及国内房市下滑的冲击。工 业生产预估的疲软表现，使日本政府调降对产出的评估，这项消息加上美国经济衰退的疑虑，令日本央行的乐观看法蒙上阴影，不过投资人对于今年稍晚降息的机率 仍然看法分歧。这数据可能显示美国经济放缓降低日本出口、进而开始损及日本产出。日本12月工业生产较上月成长1.4%，增幅低于市场预估中值的成长 2.0%。经济产业省周三公布的数据显示，1月制造业产出料下滑0.4%，2月则料将下滑2.2%。此一疲软前景，促使经济产业省下修对产出的评估，为去 年年中以来首次下调;经济产业省对于工业生产的评估转为"处于持平趋势"，而先前的评估为"处于温和上扬趋势"。

周周四公布的调查显示，日本1月制造业活动连续第三个月扩张，由于产出和新订单增加之赐。但调查报告指出，由于原物料价格加速增长，对前景带来严重威胁。 NTC Research/野村/日本资材管理协会(JMMA)1月制造业采购经理人指数(PMI)经季节调整后为52.3，持平于12月。1月PMI投入价格指 数升至71.7，仅次于2006年7月的高点72.0，1月PMI新订单指数升至53.5，创15个月来最大升幅。
日圆持续走升，因此前CNBC记者称相信评级机构可能早至周四就将下调债券保险商MBIA Inc.和Ambac Financial Group评等，美股应声转跌，带动日圆升见106水平。股票市场近日之反覆起伏，令日圆亦反覆于106至107区间。其他技术指标分析，随机指数已游走 于超买区域多时，至今已见有脱离契机；MACD亦已穿越讯号线，同时反映日圆确实有技术修正之需要。以近期波幅所见，105至108为近两周之争持区间， 尤其108之低位更可视为日圆之第一防线，下一关键防线则见于110关口，同时亦为50天平均线位置，一旦此区失守，日圆近一个月之升势亦告终，后市或会 出现辗转走弱发展。目前较大之阻力区间则为105.00及102.50水平。

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日本经济新闻周四报导指出，截至3月为止的本会计年度，三菱UFJ金融集团(MUFG)的次贷相关损失恐扩增至约900亿日圆。在9月结束的上半年度中，该行登载的次贷损失为40亿日圆。

日本官员周三表示，日本央行6月将修订货币供给数据，以反映包括日本邮政去年10月展开私有化进程等金融环境的变化。这项变化对于最受关注的货供额指标- -M2+CD影响不大，但会扣除非居民存款。官员称此举将使经常帐收支减少几兆日圆。M2将包含现金、定期存款、外币存款和定存单。该行并将采用M3，为 M2加日本邮政银行与其他金融机构的存款。日本央行将这次修订视为单纯的统计变化。

日本经济财政谘问会议民间议员伊藤隆敏周三称，日本经济状况可能会恶化，使得日本央行未来或有必要降息。伊藤隆敏对美国经济前景心存谨慎，称日本经济或正 处在经济周期中的放慢时期。伊藤隆敏是东京大学经济学教授，有些人认为他有可能成为日本央行下任总裁。他预估下次利率变动为升息或降息的机率各占一半。

(分析由纵横汇海研究部提供 | www.MW801.com )