本周关注焦点：
12月14日(星期三)
美国11月最终需求PPI
美国11月零售销售月率
美国11月工业生产‧产能利用率
美国11月制造业产出月率

12月15日(星期四)
美国12月汤森路透/益普索主要消费者信心指数
美国联邦基金利率目标   
美国11月消费者物价指数(CPI)
美国11月每周平均实质所得月率
美国一周初请失业金人数
美国第三季流动帐平衡
美国12月纽约联储制造业指数
美国12月费城联储制造业指数
全美12月NAHB房屋市场指数
美国11月克利夫兰联储CPI
美国10月整体资本流动‧外资购买美国公债

12月16日(星期五)
美国11月建筑许可‧房屋开工



今日重要经济数据公布：
17：00 意大利11月消费者物价指数(CPI)月率终值‧前值-0.1%
17：00 意大利11月消费者物价指数(CPI)年率终值‧前值+0.1%
17：00 意大利11月消费者物价调和指数(HICP)月率终值‧前值-0.2%
17：00 意大利11月消费者物价调和指数(HICP)年率终值‧前值+0.1%
17：30 英国11月请领失业金人数月率‧前值增加9.8千人
17：30 英国截至10月的三个月按ILO标准计算的失业率‧前值4.8%
17：30 英国11月平均每周薪资所得(包括奖金)年率‧前值+2.3%
17：30 英国11月平均每周薪资所得(不包括奖金)年率‧前值+2.4%
18：00 欧元区10月工业生产月率‧预测+0.3%‧前值-0.8%
18：00 欧元区10月工业生产年率‧预测+1.0%‧前值+1.2%
18：00 瑞士12月ZEW投资者信心指数‧前值正8.9
21：30 美国11月最终需求生产者物价指数(PPI)年率‧前值+0.8%
21：30 美国11月最终需求生产者物价指数(PPI)月率‧预测+0.1%‧前值持平
21：30 美国11月扣除食品和能源的最终需求PPI年率‧前值+1.2%
21：30 美国11月扣除食品和能源的最终需求PPI月率‧预测+0.2%‧前值-0.2%
21：30 美国11月扣除食品、能源和贸易的最终需求PPI年率‧前值+1.6%
21：30 美国11月扣除食品、能源和贸易的最终需求PPI月率‧前值-0.1%
21：30 美国11月零售销售月率‧预测+0.5%‧前值+0.8%
21：30 美国11月扣除汽车的零售销售月率‧预测+0.5%‧前值+0.8%
22：15 美国11月工业生产月率‧预测-0.1%‧前值持平
22：15 美国11月产能利用率‧预测75.1%‧前值75.3%
22：15 美国11月制造业产出月率‧预测+0.2%‧前值+0.2%
23：00 美国10月商业库存月率‧预测-0.2%‧前值+0.1%

12月15日 (星期四)
00：00 美国12月汤森路透/益普索主要消费者信心指数‧前值55.22
00：00 加拿大12月汤森路透/益普索主要消费者信心指数‧前值49.78
03：00 美国公布议息决议



本周要闻

美国11月预算赤字为1,370亿美元
美国2017财年预算赤字为1,810亿美元
美国11月出口物价较前月下降0.1%，进口物价较前月下降0.3%


12月13日
伦敦黄金上午定盘价：1157.35
伦敦黄金下午定盘价：1158.55



今日概论

美国11月进口物价创九个月来最大按月跌幅，受油价下滑拖累

美国11月进口物价创下九个月来最大跌幅，因石油价格下滑，美元重新走强有可能令输入型通胀继续保持疲弱。 劳工部周二公布，上月进口物价下降0.3%，10月下修为上涨0.4%。11月的降幅为2月以来最大，9月和10月均为上涨。报告还显示11月出口价格下降0.1%，较上年同期下降了0.3%。

美元兑一篮子主要货币周二持稳，因不确定美国联邦储备理事会(FED)在备受关注的政策会议后将暗示以缓慢还是快速的步伐升息。市场普遍预期周三美联储将升息。不过，市场不太确定，美联储将鉴于公债收益率近期大幅上升和美元上涨而暗示将采取较谨慎的步伐升息，还是因对美国经济加速的信心增强而采取更积极的步伐升息。美联储官员在9月作出的中值预估是，明年升息两次。如果本周美联储升息，这将是去年12月以来的首次加息，也只是2007-2009年金融危机以来的第二次升息。从11月8日美国总统选举至上周五，美元指数上升近4%。这走势很大程度是因预期美国候任总统特朗普将增加支出和举债，从而刺激经济成长和推高通胀。



XAU 伦敦黄金 - 关注联储议息，金价料续承压

金价周三小涨，因美元走软，且投资者等待美联储(FED)今日稍晚将公布的政策会议决定。外界普遍预期美联储本周会议将升息，投资人正观察2017年进一步升息的线索。美国利率上升将造成持有黄金的机会成本增加 。美联储会议结果将在深夜3时宣布，3时半主席耶伦将召开记者会。

技术图表所见，在前一周早段多番受制1200美元关口后，金价上周又见维持走低；同时，亦见10天平均线压制着金价，目前10天平均线处于1168水平，可作为较近阻力参考，下一级关键瞩目于1180及1191美元，较大阻力料在1200美元关口。反之，倘若金价仍是受制于1200美元关口，则预料金价仍会继续探低趋势，下方支持预估在1158及1147美元，较大支撑见预料于1137及1117美元。

伦敦黄金12月14日
预测早段波幅：1158 – 1170
阻力位：1180 – 1191 – 1230
支持位：1147 – 1137 – 1117

SPDR Gold Trust黄金持有量：
11月21日– 908.76吨
11月22日– 904.91吨
11月23日– 891.57吨
11月24日– 891.57吨
11月25日– 885.04吨
11月28日– 885.04吨
11月29日– 885.04吨
11月30日– 883.86吨
12月1日– 870.22吨
12月2日– 870.22吨
12月5日– 869.90吨
12月6日– 869.90吨
12月7日– 863.67吨
12月8日– 860.71吨
12月9日– 857.45吨
12月12日– 856.26吨
12月13日– 856.26吨

12月黄金期货到期日：12月28日
1月黄金期权到期日：12月27日

环球官方黄金储备：
(资料来源：世界黄金协会(WGC)，更新于2016年11月2日)

全球：33092.4吨(+114.7吨)
美国(1)：8133.5吨
德国(2)：3377.9吨(-0.3吨)
IMF(3)：2814.0吨
意大利(4)：2451.8吨
法国(5)：2435.8吨
中国(6)：1838.5吨(+5.0吨)
俄罗斯(7)：1542.7吨(+16.6吨)
瑞士(8)：1040.0吨
日本(9)：765.2吨
荷兰(10)：612.5吨

欧洲央行(12)：504.8吨
英国(17)：310.3吨
香港(92)：2.1吨



XAG 伦敦白银 - 银价呈筑底形态

伦敦白银方面，在金价接连下挫之际，银价表现明显较为稳健，尤其过去两周见温和回升，上周三曾高见17.24美元。图表所见，银价暂见在16美元关口上方持稳，11月23日及25日的低位均触及16.14美元。较近阻力预估在200天平均线17.74美元，在十月份为重要支撑下现换成阻力参考，进一步看至17.90及18.50美元。另一方面，下方支持则预估在16.40及16.00美元，较大支持预料为15.20美元。

伦敦白银12月14日
预测早段波幅：16.40 – 17.40
阻力位：17.90 – 18.50
支持位：16.00 – 15.20

iShares Silver Trust白银持有量：
11月28日– 10766.50吨
11月29日– 10766.50吨
11月30日– 10766.50吨
12月1日– 10766.50吨
12月2日– 10761.66吨
12月5日– 10761.66吨
12月6日– 10761.66吨
12月7日– 10761.66吨
12月8日– 10664.32吨
12月9日– 10664.32吨
12月12日– 10664.32吨
12月13日– 10608.28吨



EUR 欧元 - 联储议息在即，欧元维持弱势

美元周三稍事休整，投资者静观美国联邦储备理事会(FED)是否会暗示未来将加快升息步伐，以应对特朗普上台后可能增加财政支出的影响。市场普遍预计，美国联邦公开市场委员会(FOMC)几乎肯定会在周三稍晚结束的政策会议上把指标利率提高0.25个百分点至0.50-0.75% 。这或将是自2007-08年金融危机以来美联储第二次升息，第一次是在去年12月。美元指数小幅下跌至101.00，从周一盘初触及的本周高位101.78下滑。欧元兑美元最高攀升至1.0660上方，进一步脱离了周一触及的一周低点1.0525。

技术图表所见，继上周之后，1.05关口在周一再次勉力守稳，但若果1.05这个半百关口于后市还是出现失守，将会加剧欧元弱势发展。预估较近阻力先参考1.0650及1.08，十月份低位1.0848将为下一依据，同时亦是50天平均线所在位置。反之，倘若失守1.05，延伸下一级支持为去年3月低位1.0456，进一步则会看至1.0380及1.0250水平。

关注焦点：
周三：意大利11月CPI终值‧HICP终值‧欧元区10月工业生产
周四：法国12月Markit制造业PMI初值‧Markit服务业PMI初值‧Markit综合PMI初值‧德国12月Markit制造业PMI初值‧Markit服务业PMI初值‧Markit综合PMI初值‧欧元区12月Markit制造业PMI初值‧Markit服务业PMI初值‧综合PMI初值‧德国12月汤森路透/益普索主要消费者信心指数‧法国12月汤森路透/益普索主要消费者信心指数‧意大利12月汤森路透/益普索主要消费者信心指数
周五：德国11月批发物价指数‧法国12月商业景气指数‧意大利10月对欧盟贸易平衡‧全球贸易平衡

相关要闻
德国11月消费者物价调和指数(HICP)终值较前月持平
德国11月消费者物价调和指数(HICP)终值较上年同期上升0.7%
德国11月消费者物价指数(CPI)终值较前月上升0.1%
德国11月CPI终值为较上年同期升0.8%，创两年最大同比升幅
德国11月批发物价较前月上涨0.1%，较上年同期上涨0.8%
法国11月 HICP终值较前月持平，较上年同期上升0.7%

意大利总理真蒂洛尼组建新政府，但中右翼小党威胁退出

预估波幅：
阻力 1.0650 – 1.0800 – 1.0848
支持 1.0500* – 1.0456 – 1.0380 – 1.0250



JPY 日圆 - 美元续受追捧，日圆延续弱势

一项倍受关注的日本央行调查显示，第四季日本大型制造业者信心六个季度以来首次改善，升至一年高点。股市上涨与日圆下跌让依赖出口的日本经济前景变得光明。这项乐观的调查结果增强了市场预期，认为日本央行在未来数月不会扩大刺激措施。日本央行周三公布的短观调查报告显示，服务业信心较三个月前持平，突显这个全球第三大经济体的复苏脆弱且不均衡。短观调查显示，12月当季大型制造业景气判断指数为正10，高于三个月前的正6，与市场预估中值一致，并创下2015年12月以来的最高水平。大型非制造业景气判断指数与三个月前持平，为正18，市场预估为正19。调查显示，大型制造业者和大型非制造业者预计未来三个月企业景气将略微恶化，表明对于正面的市场趋势是否会持续，企业仍持谨慎态度。本次短观调查显示，大型制造业计划将截至明年3月的财年资本支出提高5.5%，上次调查显示是提高6.3%。路透调查分析师对本次资本支出的预估中值为增加6.1%。

美元兑日圆小幅上涨至115.25日圆，但仍远远低于周一触及的10个月高位116.12日圆。美元兑日圆自11月8日美国大选以来大幅上扬了10%左右，一些市场参与者急于获利了结。市场预期特朗普将减税、提高财政支出，并能在短期内提高美国经济增长率，这提振了美国公债收益率及股价，令美元更具吸引力。周一，10年期美国公债收益率触及2.5%上方的逾两年高位，30年美国公债收益率攀升至17个月高点附近。

技术图表所见，相对强弱指标及随机指数均已自超买区域回落，故若短期汇价回落至10天平均线114.30水平下方，预料将出现较大的调整幅度。较近支撑先看112及110关口。倘若以11月9日低位101.15至上周高位114.82的累积涨幅计算，38.2%及50%的回吐水平为109.60及108水平。至于向上的115.30水平，亦是25个月平均线位置，若后市明确企稳，预计延伸阻力将指向116及118水准。

关注焦点：
周四：日本前周投资海外债券‧前周外资投资日本股票‧日本12月制造业PMI初值
周五：日本12月汤森路透/益普索主要消费者信心指数

预估波幅：
阻力 115.30 – 116.00 – 118.00
支持 114.30 – 112.00 – 110.00 – 109.60



GBP 英镑 - 处整理走势

英镑兑美元走势，在上周连日下跌后，本周早段重新攀升，但预料向上可能仍是会受制于100天平均线，上周英镑升幅正是受限此技术指标，目前100天平均线位于1.2770，倘若破位，进一步攀升目标料为1.2890及1.30水平。至于向下支撑则瞩目于起延自10月下旬的上升趋向线，至今位于1.2480，较大支持位预估在1.2380及1.23水平。

关注焦点：
周三：英国11月请领失业金人数月率‧平均每周薪资所得年率‧英国截至10月的三个月按ILO标准计算的失业率
周四：英国11月零售销售‧扣除能源的零售销售‧英国12月汤森路透/益普索主要消费者信心指数‧央行利率决定‧量化宽松规模‧货币政策委员会(MPC)投票结果(升息-不变-降息)
周五：英国12月CBI总工业订单差值

预估波幅：
阻力 1.2800 – 1.3000
支持 1.2500 – 1.2380 – 1.2300



CHF 瑞郎 - 弱势延展

美元兑瑞郎走势，随着图表见相对强弱指标及随机指数已自超卖区域回升，预料汇价跌势可能将见缓止，即市较近阻力可先留意1.0150及1.02，1月29日高位1.0257将视为一关键位置。至于下方较大支持仍会瞩目于1.00水平，下一级关键25天平均线0.9915。

关注焦点：
12月14日(三)：瑞士11月生产者/进口物价‧瑞士12月ZEW投资者信心指数
12月15日(四)：瑞士第四季利率目标区间

预估波幅：
阻力 1.0150 – 1.0200 – 1.0257
支持 1.0000 – 0.9915



AUD 澳元 - 再度考验0.75关口

一项衡量澳洲消费者信心的指标12月下滑至八个月低点，此前有关国内经济状况的数据令人失望，动摇了消费者对于未来一年前景的信心。墨尔本研究院(Melbourne Institute)和西太平洋银行(Westpac Bank)针对1,200人的调查显示，澳洲12月消费者信心指数较11月下降3.9%。11月时为下降1.1% 该指数降至97.3，表明持悲观态度者多于乐观者。一项衡量未来12个月经济前景的指数下降5.2%，衡量未来五年经济前景的指数则下滑2.5%。衡量家庭财务状况与上年同期比较情况的指标下降2.0%，衡量未来12个月家庭财务现状的指标下滑1.8%。

澳元兑美元周三在关键的0.75阻碍位附近走势维艰，尽管数次攻破此处。对澳洲就业市场的担忧，以及美联储会议前的市场心态，都拖累了澳元。澳元走势近来受限，因美元大涨。特朗普上月赢得美国总统大选后，对于通胀升高的预期激励美国公债收益率和美元双双上扬。投资者主要关注美联储今日稍后会议，料将在今年来首次升息。市场已几乎完全消化了升息25个基点的可能。周四还将公布澳洲就业数据，该数据最近受到兼职就业的影响很大，令人担忧该国的通胀前景。

技术图表所见，相对强弱指标及随机指数开始自超买区域出现回落，同时，澳元兑美元走势近两周亦多番受制于0.75关口，故若本周依然没可出现突破，澳元兑美元或将面临回落风险。较近阻力预料为100天平均线0.7575水平，下一级可看至0.7740。支持位则会下望0.7380及0.7290，较大的延伸支撑将参考5月24日低位0.7145。

关注焦点：
周四：澳洲11月就业人数‧全职就业人数‧就业参与率‧失业率
周五：澳洲12月汤森路透/益普索主要消费者信心指数

预估波幅：
阻力 0.7500** – 0.7575 – 0.7740
支持 0.7380 – 0.7290 – 0.7145



NZD 纽元 - 考验250MA

纽元兑美元走势方面，纽元前期浮沉在0.70区间上，在10月中旬守住了0.70关口之后，随后开展反弹，但基于美元强势，纽元升幅受限。估计纽元在250天平均线位置0.6965将会备受考验，倘若下破，或会触发纽元将开展新一轮跌势。下一级测试目标料为0.68，较大支撑则会看至5月底低位0.6676。反之，若仍可守稳着250天平均线，技术上有机会组成双底型态，可望纽元重新回稳，预估向上阻力先看100天平均线0.72及0.7265水平，下一级关键则料为0.74水平。

相关要闻
周四：纽西兰11月制造业表现指数
周五：纽西兰11月海外投资者持有新西兰公债比例

关注焦点：
纽西兰第三季制造业销售量较前季增长2.1%，乳品和肉类销量增1.6%

预估波幅：
阻力 0.7200 – 0.7265 – 0.7400
支持 0.7000 – 0.6965 – 0.6800 – 0.6676



CAD 加元 - 1.30关口再受考验

过去两周美元兑加元均处于下行走势，主要是受到油价大涨所牵动，汇价目前来到1.31水平，预计将进一步挑战1.30关口，在10月19日，汇价已曾触近1.30关口，但在其时未有跌破的情况下，随后大幅度回升，因此，目前再临此区关口，美元可能仍会获一度程度的技术支撑，尤其在周三晚美联储议息会议之前，美元兑加元的下跌动力或会放缓。此外，相对强弱指标及随机指数亦已横盘于超卖区域多时，故需慎防汇价随时超卖反弹。位置上，较近支持先参考1.30及1.2820；关键则指向1.2650，此前在6月8日的1.2651及6月23日的1.2674，均是未有下破此区。预估阻力在100天平均线1.3190及1.3360，下一级见于1.35水平。

关注焦点：
周四：加拿大12月汤森路透/益普索主要消费者信心指数‧加拿大10月制造业销售月率

预估波幅：
阻力 1.3190 – 1.3360 – 1.3500
支持 1.3000* – 1.2820 – 1.2650*





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英皇金融集团 纵横汇海分析部

(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)