北京时间12月5日清晨，意大利修宪公投结果出炉，总理伦齐倡导的修宪方案未能获得通过，伦齐当即宣布辞职。继英国脱欧公投、特朗普当选美国总统之后，又一只“黑天鹅”飞临市场。伴随着意大利修宪公投结果逐步清晰，今日清晨，欧元兑美元一度下跌1.44%，创2015年3月以来最低。
　　
　　由于英镑独立于欧元之外，因此意大利修宪公投对欧元的影响远大于英国脱欧公投。此举引发的连锁反应将有可能波及整个欧元区，甚或可能引发欧元区的破裂。其对欧洲乃至全球金融体系的破坏力不容小觑。而意大利国内本已脆弱的银行体系、深陷泥沼的债务危机，都会因为这次公投结果而增添更多的不确定性。
　　
　　1公投失败，银行业危机难解
　　
　　当地时间12月4日，意大利就总理伦齐提出的宪法修正议案举行全民公投。截至北京时间12月5日8：00时，公投结果计票过半，59.6%的民众反对修宪，这一结果意味着此次公投失败。而此前半小时，意大利总理伦齐已经宣布辞职。
　　
　　如今，这一方案遭到公众的反对，而伦齐也兑现了自己当初的诺言，辞去意大利总理之职。意大利有可能在明年年初提前举行大选。面对这样一只“黑天鹅”，危如累卵的意大利银行业首当其冲。目前，意大利银行业拥有巨大的不良资产，其不良贷款高达3600亿欧元，限制了信贷供应，阻碍投资恢复，也严重打击投资者信心。
　　


​　　2.欧元区经济恐受拖累
　　
　　除了银行业的危机，意大利经济还面临其他多重危机。据欧盟统计局最新数据，意大利虽然是欧元区第三大经济体，但是第三季度经济环比增速为0.3%，同比增速仅为0.9%，远低于欧元区1.6%的平均水平。今年10月的失业率高达11.6%，青年失业率更高（36.4%）。
　　
　　3.欧元面临贬值压力，欧元区有解体风险
　　
　　欧元区的通胀水平保持低迷状态，近三年没有达到欧洲央行2%的目标，欧央行完全不用担心通胀压力；另一方面，欧元区经济增长并未表现出比较显著的复苏迹象，欧元区的失业率虽较2013年欧债危机时有显著下降，但欧元区17国与欧盟27国之间1.5%的失业率剪刀差并未减小。
　　
　　因此，欧洲央行继续实施量化宽松的可行性和必要性都较强。再加上美联储的加息预期不断升温，意大利公投导致的不确定性将在短期内给欧元带来较大的贬值压力。
　　
　　意大利公投失败，金银短期上涨的势头遭遇迎头痛击，美元强势崛起，美指也在缓慢上升，这对金银的回升形成强力打击。加息在即，此次的失败无疑是雪上加霜，黄金将再度下行，跌向的1150关口的风险不断加大，白银也将面临跌回15美元的命运。关于意大利公投事件的后续问题，海炜寒会持续关注，也可以单线联系公众号海炜寒获取。
　　
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