关注焦点：
‧112关键支撑
‧25天MA 失守趋疲
‧市场风险偏好续见主导日圆

日本政府周五公布7-9月经济较前季成长0.4%，初值为成长0.6%，该数据为经价格调整的7-9月国内生产总值(GDP)实质成长率修正值，原预期成长0.7%。该季经济环比年率为成长1.5%，初值为成长2.6%，预估中值为上修至成长2.7%。美国次贷疑虑挥之不去之际，此数据令日本央行还会有好几个月维持利率不变的预期升温。下修程度并不大，但是却是个负面的意外，特别是GDP环比年率从初值的成长2.6%下修为成长1.5%，以及GDP物价平减指数从初值的下滑0.3%修正为下滑0.4%。虽然GDP数据初步或许会促使日圆走软，但由于美国经济可能放缓，因此大趋势仍是美元下跌，那将抵销日圆趋疲的压力。

日圆近期自两年半高点回落，在技术图型上见升势暂缓。美元兑日圆之图表，见日圆于1995年触顶、1998年触底，随后的走势呈现出一个大三角型态，突破此型态的方式将决定中长期的走势。上月底之高位107.22，正好让日圆触及三角形的底部，即自1995年底点展开的上升趋向线所在，该趋向线亦触及2005年1月高点。而由1998年低点和今年低点所连成的三角形顶部目前接近122.60水平。目前105为关键水准，因为这是日圆过去几年触顶的重要区间，尤其是在2003年底和2004年，当时日本当局积极干预，以阻止日圆升向100。日本财务省单在2004年第一季就投入约1,400亿美元进行干预，当时日圆曾高见103.40。回顾过去十多年，日圆的两个重要水准仍是1995年的纪录高点79.70，以及自该水准一路回落，于1998年触及的低点147.60。在1998年触及低点后，日圆就没再升破101，最高是在1999年底时曾接近101.25。日圆若升破105水平，则可能上试101附近的高点，甚至为自1995年来首次升至两位数水准铺路。部份欧洲货币兑日圆的表现显示，日圆已准备好扩大涨幅。而英镑兑日圆现阶段所见的大头肩部亦是重大触顶型态。预计接下来几周将是盘整期，并确定107/108水准的重要性。

日线图所见，日圆已见跌破25天平均线，有初步迹象显示日圆将呈进一步走低，但最终确认仍以112关口为标准，11月中日圆之回落亦曾在112关口前止步，因此，只要可守稳112水平，日圆亦难以延伸出明显之下挫。反之，若112水平失守，则或见日圆跌幅随之加剧，下一级较有意义支持将先见至50天平均线113.20水平。而阻力位则要留意10天平均线110.10水平，在过去一个月走势以来，10天平均线都见可支撑日圆此段之升势，上周跌破此区令技术上升形势受考验，因此日圆需回返此区下方才见重拾升势。预期较大阻力则可回看108关口。

(分析由纵横汇海研究部提供 | www.MW801.com )