据一级交易商交易员，中国央行周五（5月27日）将在公开市场上将进行950亿元人民币7天期逆回购，另外今日公开市场上有500亿元人民币逆回购到期。据此，央妈今日将在公开市场上净投放450亿元流动性。 央妈周四在公开市场在净回笼100亿元流动性，周二和周一在公开市场上分别净投放200亿和150亿元流动性。照此计算，央妈本周将累计在公开市场上净投放700亿元流动性。上周央妈净投放500亿元，并进行了2900亿元六个月MLF。 需要指出的是，央妈今日还有1003亿元6个月期MLF将到期。外汇黄金 彭博数据显示，公开市场本周共计有3000亿元人民币7天期逆回购到期，无正回购及央票到期。其中，周一到周五分别为450、500、700、850和500亿元。此外，5月27日（周五）还有1003亿元6个月期MLF将到期。 （以上公开市场业务数据未包括央行定向特殊操作、短期流动性调节工具(SLO)和中央国库现金管理业务） 中国央行5月16日已开展MLF操作2900亿元，其中3个月1750亿元、6个月1150亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。据路透统计，5月MLF到期规模不足1500亿，两笔到期时间分别在上周四(19日)和本周五(27日)。 [blockquote]广发银行金融市场部高级交易员颜岩在电话采访中表示，预计本周市场流动性将较为宽松，公开市场可能重归净回笼。这一阶段的公开市场操作以调节资金面的松紧度为主。货币政策难见大幅宽松，因市场杠杆率已较高，资金较难真正流入实体经济。 [/blockquote] 央行公开市场上周转为小幅净投放，提前操作的中期借贷便利(MLF)规模亦明显超过到期量。 业内人士认为，短期而言，缴税等因素引发的波动仍须央行逆回购予以支持；中期来看，4月财政存款大增回笼基础货币，央行亦需要及时补充。4月金融数据大幅回落之后，央行第一时间解读称货币政策稳健基调不改以平稳市场预期，后续操作料继续以稳字当头。 [blockquote]第一创业证券固定收益研究员沈弼凡称，“4月信贷和M2增速大幅回落，表明一季度信贷的无序扩张得到了遏制，央行控制流动性阀门的意愿不如4月那么强，因此在货币投放上可能更加主动一些，如此次MLF提前操作和增加规模。”不过他表示，考虑到经济数据仍然低迷、民间投资回落明显，无论是MLF还是PSL(抵押补充贷款)，央行在货币投放方面都会更有针对性，因此降准等刺激手段动用的概率不高。 [/blockquote] 中国央行公开市场单周资金流向变化图表： 从4月金融数据和央行资产负债表来看，当月财政存款大幅增长是基础货币回笼的主因。业内人士认为，步入5月虽然地方债扰动有所减小，但缴税、外汇占款波动等因素影响下，二季度基础货币仍存缺口，需要央行继续以MLF、公开市场等手段对冲。 [blockquote]国信证券固定收益研究团队认为，虽然4月央行通过公开市场和MLF投放了基础货币，但4月财政存款增加较多以及外汇占款流出，目前金融机构超储率已经低于2%，补充基础货币必要性强。“4月经济和金融数据均较3月明显回落，这为货币政策略微放松提供了条件。” 北京一基金公司交易员称，在二季度结束前，基础货币仍可能存在一定缺口，还需央行继续维稳。具体而言，5月税收上缴规模较大，6月银行又将面临MPA（宏观审慎评估体系）考核，以及伴随美国加息预期升温、人民币走弱，不排除外汇占款降幅又将扩大，这些因素都可能造成银行间流动性的收紧。 [/blockquote] 除了常规的月度缴税，5月末也是上年度所得税等汇算清缴的截止时间，当月缴税规模通常较大。央行数据显示，2014年5月和2015年5月，财政存款增幅分别达到3027亿元和3852亿元。 [blockquote]中金公司宏观研究团队认为，在通胀压力变得更明显之前，货币政策还应继续保持适度宽松的态势，但可能在操作上强化定向结构性调整功能，以配合供给侧改革和金融风险防范的需要。 继续阅读：http://www.fxgold.com/news/zguo13014f9.html[/blockquote]