截止至2026年10月19日亚盘时段，美元指数周五下跌0.17%至101.77附近，本周累计下跌约0.35%，为一个月来首次周线收跌。走势回顾上，美元自10月初触及102.94附近高位后持续回落，本周的美联储10月会议是核心节点，黄金暂时受美元走弱和收益率回落支撑，维持强势。若会议结果与83%的按兵不动预期一致且表态偏鸽，美元弱势或延续;若释放12月收紧信号，上周的回落逻辑将被推翻。

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　　金价平稳过渡但仍承压

　　现货黄金市场在美联储主席凯文·沃什于曼谷的讲话后呈现相对平稳走势。讲话未提供明确的10月政策路径线索，市场对当月加息的概率预期从约三分之一回落至15%。

　　现货黄金周四单日上涨1.6%，为逾两周来最大单日涨幅，目前价格位于4180美元/盎司附近。本周整体波动有限，此前美国9月通胀数据、生产者价格及零售销售数据的发布对市场情绪形成一定影响。

　　沃什在曼谷讲话中重申将致力于实现价格稳定，但明确表示不会预先判断会议结果。这一表述未打消市场对美联储本月维持利率不变的预期，反而促使交易者下调加息概率。加息对不支付利息的黄金构成压力，因此概率回落为价格提供了短期支撑。

　　市场分析指出，沃什有意缓和市场对鹰派路径的预期，以恢复美债市场的稳定性。尽管通胀仍存担忧，进一步收紧无法完全排除，但最新语气显示连续加息的紧迫性较低。

　　讲话前市场对25个基点加息的定价约在三分之一水平，讲话后降至15%，反映预期重新定价。美联储媒体静默期将于周六开始，会议前市场获得的额外信息有限。

　　美国9月消费者物价指数同比上升3.7%，核心指标同比上升2.6%，数据高于此前部分预期，能源价格上涨是主要推动因素。能源成本受中东冲突影响持续偏高，冲突自2月底以来扰动能源市场并推升通胀水平。

　　美联储上月实施了2023年以来的首次加息，将政策利率上调25个基点至3.75%至4%区间。沃什表示，自上次会议以来经济运行大体符合预期，全球央行也普遍采取同步收紧立场，以应对共同的通胀挑战。

　　周四的AI相关投资担忧曾引发科技股资金流出、债券收益率下行，为黄金带来短暂提振。整体而言，本周黄金价格变化不大，显示数据与政策预期之间的平衡仍在持续。

　　原油收复失地先跌后涨

　　国际油价继续高位整理，周四涨幅一度超过3%，之前文章提醒了油价大概率突破，最终油价果然突破并且最终收盘在之前提示的箱体上处。

　　近期全球原油市场持续被多重地缘冲突牵引，中东主航道安全、红海航运威胁叠加俄乌成品油供给扰动，油价高位震荡。虽然布伦特、WTI日内小幅回落，但周线依旧收涨。

　　美伊对峙是当前油市最核心的风险主线。霍尔木兹海峡航运威胁维持“严重”级别，英国海上贸易机构预警，商船遭遇袭击的概率极高。

　　美国持续加码对伊朗的金融制裁，美国财政部推出新一轮制裁清单，覆盖16名个人与10个实体，持续切断伊朗维持军事行动的资金链路。

　　调查显示，自2月冲突爆发以来，伊朗及其盟友已对海湾国家84处关键基础设施实施至少135次精准无人机与导弹打击，目标包含油气设施、机场、管道等核心资产。

　　这类袭击即便没有造成全面停产，也会抬升航运保险、物流运输成本，扰动区域供应链与商业信心。特朗普一方面释放冲突有望结束的信号，另一方面美方仍在评估更多打击选项，局势反复推高市场不确定性。

　　为对冲供应紧张，IEA宣布加快释放储备，投放超过2000万桶柴油，兑现今年3月承诺的大规模应急储备剩余投放计划，累计释放储备规模已达到3.3亿桶。但市场对本次释储规模明显失望，此前市场预期释放规模可达5000万桶柴油，本次实际投放大幅低于预期。

　　消息落地后欧洲柴油期货短暂冲高，反映市场认为这一释放量难以实质性缓解成品油紧张。盛宝银行分析师指出，当前并非绝对断供，但市场需要更强的新增供给承诺，而保留储备也属于合理策略。

　　美国方面持续施压欧盟动用储备，试图压制柴油价格，以此缓解国内通胀压力。