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行情回顾

说实话，昨天这盘面，空头基本是碾压局。昨晚盘中金价直接打穿4300美元，最低到了4230附近，今天还在延续跌势，4200整数关口失守。COMEX期金主力合约昨晚暴跌69美元收在4284.80，跌幅1.58%。从年内5598的高点算下来，累计跌超23%，圈子里都在刷“技术性熊市”了。

这波暴跌背后的核心推手

主要还是宏观层面的双重夹击。




就业这一块，美国5月非农新增17.2万人，市场预期才8.8万，近乎翻倍，而且前值还上修了9.3万，3个月移动均值18.8万创三年多新高。就业这么强，市场自然开始计价年内加息了——这也是近期美元走强的主要驱动力，彭博美元指数自中东冲突以来累计上涨了约2%。




再说通胀这边。明晚的CPI是焦点，市场预期整体CPI同比从3.8%加速到4.2%，核心CPI从2.8%升到2.9%。高盛那帮经济学家也在喊，汽油价格上涨会推动5月CPI创三年新高。如果CPI真爆了，联储6月会议上改措辞、甚至暗示年内加息的空间就很大了，现在市场已经押注年底前加息的概率100%。

中东方面，美伊那摊事儿一直悬而未决，名义上的停火并没有让市场恐慌消散。避险情绪反而助推美元走强，黄金这个“避险资产”在强美元面前硬不起来。

机构怎么看

花旗昨天把短期目标价从4300下调到4000美元，措辞很直接——维持看跌。德商银行也把2026年末金价预测从5000砍到4800。BMO那边继续维持做多美元的策略，认为市场低估了能源通胀的第二轮效应，美元还没涨完。

小结

目前金价从高点已回调超20%，情绪面极度悲观。明晚CPI数据将是短期变盘点——如果CPI大幅超预期，美元可能继续上冲，4000美元关口估计很快就能看到；如果CPI不及预期，空头可能阶段性回补，但整体做空逻辑目前看很难逆转。中期而言，只要联储加息预期不消散，黄金就依然是“钝刀子割肉”的阴跌格局。

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