消息面梳理如下：

• 美联储议息会议今晚开始：这是鲍威尔任内最后一次会议。市场100%预期利率维持在3.5%-3.75%不变。真正的焦点是会后声明和鲍威尔的表态——任何关于通胀顽固、降息门槛提高甚至讨论加息的鹰派信号，都会直接打压金价。市场对今年降息的预期已经大幅降温，摩根大通等机构甚至认为2026年全年都不会降息。高利率和强势美元让持有黄金的机会成本变得很高。
  
• 美伊谈判彻底卡壳：伊朗提出的“三阶段”方案（先停战、再谈海峡、最后谈核）被美方直接拒绝，共和党参议员鲁比奥称其“不可接受”。特朗普取消了美方代表前往伊斯兰堡的行程。谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡的封锁状态持续，这推高了油价（布油涨到108美元以上），但反而加剧了通胀担忧，让美联储更不敢轻易转向宽松。地缘风险带来的避险支撑，完全被高利率的压制所抵消。
  
• 资金面在撤退：全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓连续多日净流出，整个4月已经减持了大约28吨。亚洲最大的黄金ETF华安（518880）近期主力资金也在持续净流出。这很能说明问题——不少机构资金在高位选择了获利了结或者转向观望，市场的追涨情绪明显降温。
  
• 机构观点出现分歧但中长期逻辑未变：短期看，金瑞期货、正信期货等认为金价会随着地缘局势和油价波动，在美联储决议前市场情绪谨慎。但像阿蒙迪投资研究所这样的机构依然看好未来12个月金价能涨到5500美元，理由是央行购金需求强劲，去美元化趋势仍在。高盛、摩根士丹利也维持着较高的年底目标价。
  
  

简单说，现在市场在等美联储今晚的信号。地缘僵局（利多）被高利率和强势美元（利空）完全对冲了。资金在流出，价格在4700美元关口反复拉锯。一切等鲍威尔讲话落地。
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