本帖最后由 2233 于 2026-1-25 15:05 编辑

2026年才过去三周，全球大宗商品市场就已给出了决定性的答案。

“2026年将是硬资产之年”已经凝结成今年最重要的宏观主题。
从伦敦到上海，从芝加哥到迪拜，各大交易所的资本正以惊人的速度轮动。流动性正从估值过高的股票和贬值的货币中流出，涌入那些稀缺性不容忽视的有形资产。其结果是贵金属和工业金属价格同步飙升，正在实时重塑全球投资组合。

贵金属将在2026年迎来历史性突破
今年开局几周就出现了里程碑式的时刻。白银价格历史上首次突破每盎司100美元大关，而黄金价格也逼近每盎司5000美元的关口。
黄金价格在2026年屡创新高，连续六个月跑赢标普500指数，创下自2008年全球金融危机以来最长连胜纪录。黄金白银俱乐部研究主管拉尔斯·汉森表示：“黄金是2020年代表现最佳的主要资产，其年化收益率超过了股票、房地产和债券。”
然而，金银比价暴跌出现才是真正引爆市场的关键。

金银比价暴跌——数学公式也随之改变
黄金与白银的比率已跌至接近50，创下近14年来的最低水平，而就在2025年，该比率还曾超过100。这意义深远。
黄金价格在短短13个月内上涨了近90%，其涨幅已堪比上世纪70年代超级周期的早期阶段。白银的涨势则更为惊人：价格突破101美元意味着今年迄今为止的涨幅超过43%，一年多以来更是飙升了惊人的248%。
正如汉森所观察到的，“白银的市值现在已经超过5万亿美元——超过了整个美国债券市场，也超过了德国股票市场。”白银曾被认为是比黄金波动性更大的“兄弟”，如今却已成为硬资产交易的支点。

大宗商品同步突破
这不再仅仅是两种金属的较量。铀价已达到2024年中期以来的最高水平。铜、铝、镍、锌、铂、钯和锡的价格也均创下多年、十年或历史新高。在47种上市大宗商品中，今年迄今为止有38种价格上涨，其中超过24种正逼近历史新高。
这是自 2009 年危机后复苏以来最广泛的同步大宗商品突破，在某些情况下，突破力度甚至更大。
黄金白银俱乐部长期以来一直认为，激进的财政扩张、供应链收紧以及日益武器化的贸易政策将会产生冲突。如今，这一论点已在全球交易屏幕上得到印证。正如美国银行曾经指出的那样，“所有大宗商品图表最终都会像黄金一样”。而到了2026年初，这种情况已经出现。

“硬资产之年”成为宏观现实
“流动性增强，购买力下降，稀缺性正在实时重新定价，”汉森表示。在此背景下，黄金白银俱乐部已将2026年第一季度的官方目标价位上调至每盎司5300美元（黄金）和每盎司125美元（白银）——该俱乐部称这一目标价位为保守的基准预测。
各大银行的结论趋于一致，并上调了对2026年贵金属价格的预测。高盛、瑞银和美国银行目前预计，黄金价格有望上涨至每盎司5700美元，白银价格有望上涨至每盎司130至150美元。摩根大通的预测更为乐观，认为随着投资组合向实物资产重新平衡，到2028年黄金价格可能高达每盎司8000美元。

最大的风险不再是波动性，而是犹豫不决。
黄金白银俱乐部与市场普遍共识的不同之处不仅在于其看涨的仓位，更在于其始终如一地能够提前数年洞察市场格局的变化，远早于新闻头条。“我们不仅预测了这轮上涨行情，还提前预言了它的到来，”汉森说道。“历史证明，早期入场比犹豫不决更有价值。”
随着2026年的临近，结论已不可避免。硬资产周期不再处于形成阶段，而是已经启动。对于仍在等待确认信号的交易者而言，延迟的代价或许将成为十年来最昂贵的交易。