从美国国债转向黄金的趋势，显著反映出市场对美国金融资产信心的下降。 根据 Ned Davis Research 报告显示，海外黄金储备与美债持有规模之间的差距已大幅收窄 ——从2025年中约 1.23 万亿美元，下降至近期仅约 1,620 亿美元。这一趋势清晰表明，在美国财政政策不确定性及地缘紧张局势加剧的背景下，黄金正成为越来越受青睐的避险选择。

特朗普贸易政策如何影响投资策略？
特朗普政府的贸易策略，尤其是针对主要盟友和竞争对手的争议性政策，正在推动市场资金流向避险资产。 他近期以争议性格陵兰问题为由，威胁对北约国家加征关税，加剧了国际市场的不确定性。 此类行动促使黄金等贵金属作为避险资产的吸引力显著上升，金价应声大涨约 3% ，攀升至每盎司 4700 美元高位。

对美国国债有何影响？
随着投资者纷纷转向黄金，美国国债需求承压。特朗普最新贸易威胁公布后，市场即时反应：股指期货重挫、国债价格下跌、收益率上升，这通常被视为债券投资的不利信号。值得注意的是，亿万富翁投资者雷·达里奥在CNBC警告称，若贸易争端持续升级，可能演变为“资本战争”，削弱海外投资者购买美债的意愿。

分析师如何看待未来走势？
对于资金从美国国债流向黄金的长期影响，分析师意见仍存在分歧。 富国银行投资研究所全球投资策略主管保罗·克里斯托弗认为，尽管当前政治动荡，但全球经济尤其是美国经济的稳健基本面增长趋势，仍可能持续支撑市场。相反，若贸易和地缘政治紧张局势进一步升级，美国股票和国债或面临持续抛售。

核心要点

• 在当前地缘政治不确定时期，黄金日益被视为避险首选，其受青睐程度已超越美国国债。
• 对美国金融稳定性的信心显著下降，促使资金流向黄金，海外黄金储备规模已接近美债水平。
• 特朗普的政治动作持续重压市场预期，影响交易策略与资产配置。
• 分析师指出，尽管投资者短期反应利好黄金，但美国经济的基本面韧性可能在长期内稳定投资趋势。
  

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