概要
美国银行预计，美联储将在12月会议上将联邦基金目标利率下调25个基点至4.25-4.5%，随后1月份可能暂停加息，正如预期的经济预测摘要（SEP）和主席鲍威尔的讲话中所暗示的那样。


要点
政策预期：
美联储可能宣布降息25个基点，市场已充分预期。
预计鲍威尔主席的指导意见将表明降息步伐将放缓，如果通胀数据依然坚挺，1 月份降息可能暂停。
利率和外汇影响：
如果鲍威尔强调通胀进展不足，则可能出现鹰派立场。
尽管人们对此的确信度较低，但 ON RRP 利率仍有可能降低。
预计不会有新的 QT 公告，但可能会提供额外的前瞻性指引。


结论
美国银行认为，12 月的 FOMC 会议对于确定 2025 年的预期至关重要。虽然预计不会出现重大意外，但任何鹰派信号都可能引发外汇市场波动，如果降息预期得到缓和，尤其将利好美元。