概要
澳新银行建议在 2025 年初做多澳元/新西兰元，预计受货币政策分化、增长动力和新西兰套利优势减弱的推动，澳元将表现优异。

要点
澳元/新西兰元年底疲软：
季节性因素和风险情绪往往会导致澳元兑新西兰元在年底走低。
11 月和 12 月季节性出口商对新西兰元的强劲需求通常会支撑新西兰元。

中期贸易机会：
当前水平1.08左右为建立澳元/新西兰元多头仓位提供了机会。
目标范围： 2025年达到1.10及以上。

货币政策分歧：
澳新银行预计新西兰央行将比澳大利亚央行更早、更积极地降息：
新西兰央行：预计2025年2月降息50个基点，到2025年底总利率将达到3.4% 。
澳大利亚央行：将于2025年5月开始降息，总计仅降息50个基点，到2025年底政策利率将维持在3.8% 。

相对经济增长：
澳大利亚的GDP前景似乎比新西兰更为乐观：
澳大利亚央行预测经济将温和增长，而新西兰央行预计第三季度经济将环比收缩-0.2%，之后将温和复苏。
澳大利亚较小的经常账户赤字也对澳元构成支撑。

结论
尽管季节性因素和风险情绪可能会在年底前暂时削弱澳元兑新西兰元，但澳新银行认为这是一个在1.08附近建立多头仓位的机会，目标是到 2025 年达到1.10 及以上。分化的货币政策和更强劲的澳大利亚增长动力为澳元跑赢大盘提供了坚实的基础。