美联储利率决议大幅上调经济预期，美元短线下跌50余点-GK...
2021/03/18 15:35:34
在会议之前，美国国债收益率依旧是萦绕在全球资本市场上的一片乌云。机构以及投资者都在猜测美联储是否能够容忍通胀上行以及主动出手压低国债收益率。从会议来看，美联储格外“宽松”，专注于经济复苏，也没有祭出收益率曲线控制这样的大招。
会议之后，美国三大股指均上扬，其中道指和标普500再创历史新高。资本市场大喘一口气，美元指数避险情绪有所缓和，短线下滑50余点。
通胀上升，美联储可以忍
与通胀导向型目标的欧央行、日央行等不同，美联储的货币政策目标是充分就业以及通胀在2%附近维持稳定。当充分就业和通胀稳定必须二选一时会怎么做呢？美联储选择充分就业。
去年美联储就修改了通胀目标的框架，改为在核心PCE在2%附近浮动，为今天留下了后手。在会议声明中，美联储表示：“在劳动力市场条件达到符合委员会对最大就业和通货膨胀率的评估水平之前，保持这一目标范围是适当的，而且通货膨胀率已升至2%，并在一段时间内有望适度超过2%” 这里用了适度两个字，说明美联储可以容忍通胀超过2%
目前来看，债券市场反应的损益平衡通胀率预期已经攀升至2010年的水平。回顾历史，当时的美国CPI增幅大概在4%左右。
未来失业率下跌的速度与通胀上涨速度的博弈将是美联储关注的重点。上世纪70年代大通胀重现的概率并不高，当时石油危机的冲击是物价的主导因素。而如今页岩油已经变成欧佩克防范的重点。
从目前阶段看，美联储可能忍到何时呢？联邦基金利率期货表明，美联储在2023年1月加息的可能性约为80%。欧洲美元期货则反映美联储于2023年3月加息的可能性为90%，晚于此前押注的2022年12月。
总体来说，美联储成功让市场押后了加息时间预期一个季度。这也使得国债收益率上升对于市场的压制作用减少。因为之前认为国债收益率上升暗示通胀加速上涨，迫使美联储提前加息。会议之后，十年期国债收益率依旧维持上升势头。
美元指数留下跳空缺口
美元指数在加息预期时间推迟之后，发生了走软的反应。短线跳空下跌50余点，后期可以留意此跳空缺口是否会回补。若回补失败，此处将成为后期阻力位。
DXY美元指数1小时图，来源GKFXPrime MT5
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