短期春节前猪价继续看稳中偏强，中期2021年猪肉缺口依旧非常大。我们看到市场已经证伪了高猪价-产能增长-出栏量增长-猪肉增长的线性增长逻辑，三个传导节点中关键因素消化的进程与程度会决定长期猪价的下行斜率及最后均衡点落在何处。