MBG 港美股前瞻：受刺激计划影响标普500指数续创新高 ，航...
2020/12/03 15:19:02
MBG 前瞻：整体来看，目前市场进入推拉模式，几个月来，美股都是前进两步，退后一步。因此，预计短期内美股或将维持震荡格局，且波动会加大。港股方面，配置方向上，可遵循“成长-周期-消费”的板块轮动。但短期受到外围市场的影响，短线仍然承压。
《热门股票前瞻》
欧特克
1、市值（607.53亿美元）、PE（141.72倍）、PB（876.67倍）。
2、公司简介：欧特克公司是一家3D设计、工程和娱乐软件的领导者。 自1982年推出AutoCAD软件以来,欧特克不断为全球市场开发最广泛的3D软件产品组合。欧特克于1982年4月在加利福尼亚州注册成立,并于1994年5月在特拉华州重新注册。
3、财务数据（亿美元）：
4、前瞻：从行业上来看，该公司属于软件行业。作为全球最大的CAD软件厂商，其业务场景涵盖建筑工程和施工(AEC)、制造(MFG)、媒体娱乐等领域。依靠其突出产品能力+良好市场竞争格局，该公司自2016年开始采用向SaaS激进转型，仅用时3年SaaS业务营收占比提升至86%，是继Adobe(ADBE.US)之后传统软件公司转型SaaS的标杆。长周期来看，免费用户转化、既有用户ARPU提升、存量license用户转化等均是公司实现营收增长的潜在方式。
财务数据方面，2016年到2020年，其营业收入从25.04上升至32.74亿美元；净利润从-3.305上升至2.415亿美元，收入在保持稳定增长的同时，利润实现了跨越式增长。另外，虽然16年到19年利润为负，但其经营性现金流净额都是正的，这也表明公司的盈利前景非常不错。从2020年10月份前的经营数据来看，利润、营业收入、经营性现金流净额、研发投入均同比上升，这表明未来公司前景将非常不错。
股价方面，目前在277美元的历史新高附近， PE在141.72倍左右，PB在876.76倍左右，看起来并不便宜。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为20%，永续增长率4%，其合理估值大概在710亿美元附近，这表明目前的股价仍然合理偏低，因此，预计未来其股价上升空间有限。
空气化工
1、市值（605.35亿美元）、PE（31.81倍）、PB（5.01倍）。
2、公司简介：空气化工是一家居世界领先地位的工业气体、化学中间体产品和相关设备的全球供应商,为很多当今高增长的市场,包括电子,应用材料,能源,和医疗护理等领域提供独特的产品、服务和解决方案,并且长期效力于基础工业领域如钢铁,玻璃和食品加工等。
3、财务数据（亿美元）：
4、前瞻：空气化工产品有限公司，是全球最大的氢气供应商，并在氦和液化天然气（“LNG”）工艺技术和设备等增长型市场建立了领先地位。业务大概可以分为四个部分：1、批发气体业务；2、吨数气体业务；3、电子及高性能材料业务；4、设备及服务业务。此外，该公司还开发、设计、建造、拥有和运营一些世界上最大的工业气体项目，包括可持续地将丰富的自然资源转化为合成气以生产高价值电力、燃料和化学品的气化项目、碳捕获项目，以及支持全球运输和能源转型的世界级无碳氢项目。
财务数据方面，营业收入从16年到19年上升了14.1%，其利润从12.78亿美元上升至14.98亿美元，上升幅度为17.2%，基本和营业收入上升幅度接近。值得注意的是，其经营性现金流净额基本上都是大于其利润的，这也表明其利润真实可靠。从今年的经营数据来看，营业收入同比有所下滑，但其利润却没有因此下滑，而且其经营性现金流净额同比有所上升，这表明其经营效率在提升。整体来看，还是相当不错的。
股价方面，年初到现在涨幅在21%左右，目前PE在31.81倍左右，PB在5.01倍左右，看起来并不贵。我们采取DCF估值法为公司估值，假设其未来5年的增长率为8%，永续增长率3%，其估值大概在647亿美元附近，这表明其现在的股价合理。因此，未来投资者需重点关注其业绩的变化。
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