实货略走弱，复苏预期支撑油价(2020年8月19日)
2020/08/19 15:49:35
每日疫情跟踪&复工观察：
〖疫情跟踪〗
中国医药集团董事长刘敬桢表示国际临床三期试验结束后，灭活疫苗就可以进入审批环节，预计今年12月底能够上市；另外，基因工程亚单位疫苗预计今年10月份能进入临床研究，一旦研发成功后就能快速大规模量产。之前美、俄、韩均表示今年或者明年有望生产新冠疫苗。
全球每日新增确诊走平，值得关注的是欧洲新增人数反弹。英德法意西荷瑞的新增人数均逐渐抬升，我们推测和复工有关。欧洲国家为了恢复经济出台一系列促消费政策，例如英国提出给堂食群众5折的优惠，剩下一半由政府买单。美国的疫情好转，重灾区得州、加州、佛罗里达州的新增确诊均已见顶。亚洲新增走平，印度增速趋缓，预计检测数量遇到瓶颈。国内疫情快速受控，近两天新增确诊病例均为境外输入病例。
〖海外复工〗
海外复工方面，昨日美国公布的7月房屋营建活动连续第三个月走强，在受新冠疫情影响而创纪录放缓的美国经济中，楼市正成为为数不多的几个强劲领域之一，这一点中国与美国类似，中国的房地产销售在疫情之后也显示出了极强的韧性，此外美国高频消费者信心指数近期逐渐走弱，我们判断这主要与美国两党对于新一轮刺激政策谈崩有关系，居民端的失业救济开始出现萎缩，进而影响到消费者信心的状况。
宏观早评：
〖股 指〗
隔夜美国三大股指涨跌不一，道指连跌两日，纳指和标普500指数创历史新高，大型科技股集体上涨。昨日沪深两市窄幅震荡，三大股指最终全部收红。两市成交1.07万亿元，北向资金净卖出20.38亿元，融资余额较前一交易日增加162.7亿元。
我们保持对股指看多的观点不变。当前股指经济复苏确认（盈利增长）、货币政策正常化而非收紧（无风险利率上行风险不大）、估值健康。中美关系紧张的局势稍有缓解，上周末的第一阶段贸易协议评估会议延后，近期高层的表态释放了缓和中美关系的暖意。
〖国 债〗
国债方面，昨日上午窄幅震荡午后走弱多数收跌，10年期主力合约跌0.15%，央行继续维持净投放操作，但是资金面仍略偏紧，主要回购利率均波动不大，新债持续密集发行叠加税期施压资金面的实际情况，以及货币政策态度并无明显放松信号，债市预计仍将维持偏弱震荡走势。
〖贵金属〗
贵金属昨日大幅度震荡，内盘先是高开高走，夜间又大幅跳水随后有强力反弹收回部分跌幅；
美联储对于货币政策的态度会是近期贵金属交易的主要驱动力，从上周以来的美联储相关官员的表态可以发现，联储官员始终在维持此前议息会议一贯的口风，表态扔然偏鸽， 尚未出现大幅度转向的迹象，如旧金山联储在最近发布的工作论文中也在提倡美联储修改货币政策2%的通胀的评估框架，其实也是在传达不收紧货币政策的预期；
我们仍然认为之前的判断，货币政策难以迅速收紧，贵金属流动性驱动的暴涨逻辑结束了，经济基本面恢复，即期通胀水平逐步抬升的慢牛逻辑仍然在。
工业品早评：
〖钢 材〗
螺纹
1.上期所指定三家钢企为螺纹钢期货交割厂库并规定仓储费用：8月18日上期所发布公告，经研究，同意鞍钢股份有限公司、江苏沙钢集团有限公司、敬业钢铁有限公司成为我所指定螺纹钢期货厂库，上述各螺纹钢期货厂库核定库容均为12万吨，一期均启用3万吨。对指定螺纹钢期货厂库仓储费用规定如下：1、仓储费：0.15元/吨·天；2、出库费：15元/吨。上海期货交易所可根据市场情况调整仓储费用，并另行发文通知。 此举意在增加交割便利，一定程度上利空10合约。
2.乘联会消息，7月全国狭义乘用车批发销量达163.0万辆，同比增长9.0%，也是今年以来月度正增长最高的月份；1-7月累计销量934.3万辆，同比下降18.4%，少销了211万辆，但比1-6月的累计降幅收窄4个百分点，全国乘用车车市保持了良好回暖势头。
3.据国家统计局数据显示，2020年7月份，全国共生产粗钢9336万吨，环比上升1.94%，同比增长9.1％，日产粗钢301.16万吨；生产生铁7818万吨，环比上升2.0%，同比增长8.8％，日产生铁255.19万吨；生产钢材11689万吨，环比增长0.9%，同比增长9.9％，日产钢材377.06万吨。1-7月，全国累计生产粗钢59317万吨，同比增长2.8％；生铁产量51086万吨，同比增长3.2％；钢材产量72395万吨，同比增长3.7％。
4.昨建材成交22.19万吨，高于上周成交均值，本周建材成交明显好转，现货情绪乐观，8月下旬以囤货待涨为主。昨日全国钢材价格以涨价为主，但幅度不大，杭州螺纹3740，较前日稳，杭州螺纹出入库逐步好转，现货价格有所回升，预计本周螺纹表需增长，成交及价格好转。
策略：本周中西部地区受大雨及洪水影响需求恢复受阻，关注各区域实际需求恢复的情况，谨防旺季预期提前兑现的可能，不建议螺纹追多，若盘面急跌，可逢低买入螺纹01做中长期的布局。
〖铁 矿〗
铁矿
1.澳大利亚矿业公司Mineral Resources发布2020年二季度产销报告显示：产量方面：Mineral Resources本季度产量创历史新高，二季度铁矿石总产量为419.5万吨（湿吨），环比增加75.9万吨（22%）；同比增加166.1万吨（65.5%）。其中，Iron Valley项目一季度铁矿石产量为167.4万吨，环比减少1万吨（0.6%）；库宾项目（Koolyanobbing）二季度产量252.1万吨，环比增加76.9万吨（43.9%）。该公司澳大利亚2020财年（2019年7月至2020年6月）铁矿石总产量为1404万吨。
销量方面：二季度铁矿石销量为443万吨，环比增加153.3万吨（52.9%），同比增加113.9万吨（34%）。其中，Iron Valley项目发运了178.3万吨铁矿石，环比增加46万吨（34%）。库宾项目发运了264.7万吨铁矿石，环比增加107.3万吨（68%）。2020财年（2019年7月至2020年6月）总销量为1407.5万吨。
2.日照港自18日起投用两个30万吨级的通用泊位，南港15号泊位计划近期首次是靠CAPE船，预计后期日照CAPE船压港现象会大幅缓解。自6月来因干散货船集中到港，加之天气，疫情隔离以及近期进口许可证审批延迟等原因，铁矿石船压港问题迟迟没有缓解，目前已经有港口采取新开泊位的方式增加卸货效率，后期压港缓解情况有待跟踪。
3.国家统计局数据显示，7月份，中国铁矿石产量报7303万吨，同比持平,2020年1-7月中国铁矿石原矿产量为48698.3万吨，同比增长约4.5%。
4.昨日港口现货整体运行偏强，钢厂积极拿货，贸易商挺价心态明显，价格小幅报涨，其中山东PB940，金布巴870，PB粉较昨日价格涨20左右，金布巴较昨日涨30。PB粉、金布巴粉等粉矿资源紧俏，而杨迪粉受进入交割标的的影响，报价统一上调至810左右，铁矿现货整体偏强。矿易宝口径成交266万吨，较前日成交增加40万吨，创近期新高。
策略：澳巴发运回升，国内到港也增加，但是压港问题没有解决使得供给增量没有进入实际的流通环节，进口许可证政策的调整，使得船货落地不畅，现货坚挺。港口疏港量大增，港库降库显示出国内铁矿需求偏强，铁矿易涨难跌。但近期监管消息频出，扰动市场波动加剧，近月政策风险加大，建议布局远月多单，若回落至普氏月均价位置进多，不追多，中长期看好铁矿1-5正套。
〖铜〗
铜2020.8.19
一、市场点评：
美元环境依旧宽松，美元指数继续走弱，昨日LME库存降至11万吨以下，美国新屋数据大幅向好，技术上铜价突破回调通道，出现调整结束信号，铜价强势上涨；
近期虽多有疫苗消息传出，一方面疫苗推出需要时间，另一方面疫苗推出到政策收缩仍需经济指标考量，另外新病毒存陆续出现变异或将延缓疫情消除的速度，因此预计宏观环境宽松状态一段时间内仍将保持；供需上，南美矿山逐步恢复，国内6、7月进口巨大，从小松挖机强度看环比略弱，国内交易所库存累库，进口窗口维持闭合状态；在疫苗未推出之前，各国实际刺激预计不会收缩，在这个假设背景下，国内基建、汽车、风电，海外经济活动逐步恢复，三季度智利矿山劳资谈判潜在影响，铜价仍有向好驱动。
二、机构观点：
1、花旗上调2020年铜等基本金属价格预估
花旗(Citi)周二表示，将2020年铜价预估从每吨5848美元上调至5960美元，将2020年铝价预估从每吨1635美元上调至1660美元，将2020年锌价预估从每吨2110美元上调至2200美元，将2021锌价预估从每吨2215美元上调至2275美元；将2020年镍价从每吨12,860美元上调至13,235美元。（SHMET）
三、消息与数据：
1、世界卫生组织：在近期成立工作组研究病毒突变问题。（汇通网）
2、疫苗：澳大利亚总理莫里森：澳大利亚将生产新冠疫苗并免费发放给公民。（汇通网）
3、美国财长努钦：众议院议长佩洛西倾向于等待更多疫情救济谈判。（汇通网）
4、美国参议院多数党领袖麦康奈尔表示，如果民主党控制的众议院通过一个邮政服务法案，这可能为参议院讨论一个小规模防疫刺激法案开启一个机会；
5、美国刺激法案进展：美国众议院议长佩洛西：愿意将拟议的刺激法案规模减少一半；
① 美国众议院议长南希·佩洛西表示，由于与白宫的刺激法案谈判仍停滞不前，民主党愿意将3.5万亿美元刺激法案的规模削减一半；佩洛西在Politico的活动上表示，双方现在需要达成协议；她说：“我们愿意将法案规模减少一半”；
② 佩洛西的言论可能在暗示民主党已准备好就规模不到2万亿美元的刺激法案进行谈判；白宫希望将纾困规模控制在1万亿美元
6、美国新屋及营建数据： 7月 新屋开工年化总数(万户) 149.60，前值：118.60 预期：124.50； 7月 营建许可总数(万户) 149.50前值：124.10 前值修正：125.8 预期：132.50； 7月 新屋开工年化月率22.60%，前值：17.30% 预期：5%。美国 7月 营建许可月率18.80%，前值：2.10% 前值修正：3.5 预期：5.30%。
7、欧洲央行：对银行的贷款增加了5000万欧元，达到1.6万亿欧元。（汇通网）
8、废铜批文：第十一批建议批准的限制类废铜、废铝批文发放，其中铜废碎料核定进口量为14530吨，铝废碎料核定进口量为2610吨，废钢铁核定进口量为3970吨。
9、7月精炼铜产量：中国7月精炼铜产量为81.4万吨，同比持平，1-7月累计产量为563.2万吨，累计同比增长3.9%。（国统局）
10、7月铜材产量：中国7月铜材产量为187.6万吨，同比增长14.2%，1-7月累计产量为1116.2万吨，累计同比增长3.4%。（国统局）
11、全球7月铜冶炼活动下滑：卫星数据显示，全球7月铜冶炼活动下滑跌至两年多以来最低水平。疲软的表现似乎部分是由于冶炼厂维护工作的增加。7月全球分散指数降至41.5，为2018年3月以来最低（SHMET）
12、Kaz矿业维持产出目标不变：Kaz矿业周二宣布，维持今年铜产出目标不变。在截止6月的6个月里该公司生产了153800吨铜，该公司仍预计今年可产出280000-300000吨铜，与市场预期一致。（SHMET）
13、韦丹塔重启Tuticorin铜冶炼厂再度推迟：印度马德拉斯高等法院周二驳回了韦丹塔重启印度Tuticorin铜冶炼厂的请求，该冶炼厂位于印度南部泰米尔纳德邦州。法院还表示，尚未就拆除该工厂的请愿书作出决定，韦丹塔（Vedanta）现在可以向美国最高法院提起上诉。 至此，韦丹塔重启该铜冶炼厂的计划再度推迟。
14、基建：国家发改委新闻发言人孟玮8月17日在国家发改委举行的新闻发布会上介绍称，近期，国家发展改革委批复了粤港澳大湾区城际铁路建设规划。按照规划，近期要实施13个城际铁路和5个枢纽工程项目，总里程约775公里，计划总投资4741亿元，这些投资将在投资周期内完成。（SMM）
15、汽车：乘联会消息，7月全国狭义乘用车批发销量达163.0万辆，同比增长9.0%，也是今年以来月度正增长最高的月份；1-7月累计销量934.3万辆，同比下降18.4%，少销了211万辆，但比1-6月的累计降幅收窄4个百分点，全国乘用车车市保持了良好回暖势头。（证券时报）
16、新能源汽车：技术与品牌成“清障”关键，新能源汽车市场化亟需提高；中汽协近期发布的数据显示，今年1~7月，我国新能源汽车产销分别完成49.6万辆和48.6万辆，同比分别下降31.7%和32.8%；中汽协方面判断，新能源汽车市场的销量下滑，与前期补贴政策的退坡有关，再叠加今年疫情的影响；中汽协副总工程师许海东表示，基于目前新能源汽车下乡政策及“双积分”的考核要求，预计今年三、四季度新能源汽车的市场表现会相对稳定，预计全年销量为110万辆（证券时报）
17、LME库存：8月18日LME铜库存减2475吨至107525吨。
〖铝〗
铝2020.8.19
一、市场点评
产量回升、进口铝持续流入叠加需求淡季，铝锭累库，进口窗口关闭，铝价延续调整；需求依旧可期，在乐观需求假设下，9月后铝锭依旧可能出现短缺，在月差回落后，基于旺季需求回升预期，可关注跨期正套策略；
二、消息与数据:
1、7月氧化铝产量：中国7月氧化铝产量为610万吨中国国家统计局周二公布的数据显示，中国7月氧化铝产量为610万吨，同比下降1.6%，1-7月累计产量为4128.3万吨，累计同下降5.5%。（国统局）
2、7月铝材产量：7月铝材产量487.8万吨，累计3103.7万吨，同比增长14.2%，累计增长7.9%；7月铝合金产量81.6万吨，累计500.9万吨，同比增长5.7%，累计减少3%。（国统局）
3、暴雨未波及生产 重庆博赛阿坝铝厂开工正常：据SMM调研了解，地处四川阿坝州的重庆博赛阿坝电解铝厂未受暴雨影响，目前供电正常满负荷生产。（SMM）
4、山西省副省长卢东亮：8月13日，山西省副省长卢东亮深入山西中润电解生产现场、兴县铝镁新材料产业园区，就铝镁产业园区发展进行调研。卢东亮指出，落实好省委省政府关于兴县铝镁新材料产业园区的指示、批示精神，加快局域网二期工程建设进度，确保10月份投用，实现山西中润满产运行；要“以材定铝、以铝定矿”，打造铝土矿、氧化铝、电解铝等原料生产要素竞争力，发挥局域电网低洼电价优势，积极延伸产业链条，打造电力改革示范区和全国最具竞争力的铝镁产业集聚区。（SMM，有删节）
5、神火股份：参股广西龙州新翔生态铝业有限公司。2020年8月18日，河南神火煤电股份有限公司发布关于参股广西龙州新翔生态铝业有限公司的公告，公告称鉴于广西龙州地区铝土矿资源储备丰富，广西龙州新翔生态铝业有限公司（以下简称“龙州铝业”）盈利前景较好，具有较大的投资价值，为调整、优化资产结构，降低氧化铝市场依赖度，提高抵御市场风险能力，公司决定参股龙州铝业，以0元价格受让杭州锦江 集团有限公司（以下简称“锦江集团”）对龙州铝业4.41亿元的出资权利和义务。该交易完成后，龙州铝业注册资本12.25亿元不变，股东持股比例变更为：公司持有龙州铝业36%的股权，原股东锦江集团、广西崇左市建卓资产经营有限公司（以下简称“崇左建卓”）、广西龙州县工业交通投资有限公司（以下简称“龙州投资”）分别持有龙州铝业34%、20%、10%的股权；公司为龙州铝业第一大股东，但不是控股股东，龙州铝业不列入公司合并报表范围。（神火股份）
6、废铝批文：第十一批建议批准的限制类废铜、废铝批文发放，其中铜废碎料核定进口量为14530吨，铝废碎料核定进口量为2610吨，废钢铁核定进口量为3970吨。
7、陇西铝箔7月产销量同比增长5.9%：今年以来，面对国内外疫情蔓延和铝价大幅震荡的严峻形势，陇西铝箔弯道超车，实现了生产经营逆势上扬。7月份，陇西铝箔产销同比增长5.9%，创公司成立以来历史新高。（SMM）
8、明泰铝业：8月17日，明泰铝业发布2020年半年度报告，上半年明泰铝业营业收入71.53亿元，同比增长3.91%；归属于上市公司股东的净利润3.51亿元，同比增长6.49%。疫情期间积极生产医药用铝箔和医疗装备用铝材，疫情过后抓住市场需求反弹、国家新型基础设施建设等机遇，全力推动公司各项经营管理计划。并表示，上半年度，公司完成各项既定任务目标，“高精度交通用铝板带项目”“年产12.5万吨车用铝合金板项目”和“电子材料产业园项目”等高附加值项目继续释放产能，铝板带箔产量45.11万吨，销量43.88万吨，铝合金轨道车体销售129节，铝型材对外销售3834吨。
9、LME库存：8月18日LME铝库存增2225吨至1590550吨。
〖锌〗
锌 2020.8.19
一、市场点评
供给压力大幅降低，基于全球需求恢复逻辑及中国基建需求良好预期，且前期涨幅较小，锌延续震荡偏强走势；内外方面，国内去库，海外集中交仓，维持内强外弱格局，进口窗口开启。国内库存持续去化，关注9-10，或10-11的跨期正套策略；
二、消息与数据
1、7月锌产量：7月锌产量52.4万吨，累计356.9万吨，同比减少0.2%，累计增长4.6%。（国家统计局）
2、天億矿业银珠山矿区铅锌银矿建设全面铺开：今年以来，江铜集团天億矿业银珠山矿区铅锌银矿项目开发建设稳步推进，目前矿山基本建设全面铺开。作为江西省重点工程项目，江铜天億矿业银珠山矿区铅锌银矿项目建设，被列为疫情之后江西省第一批复工复产重点项目名单。目前，现场采选工业场地三通一平工程、排土场拦渣坝已全部完成，新建排水渠、引道、边坡治理等配套工程主体工程已完成，其他基建项目也在加速推进中。（中国有色金属报）
3、5G基站：中国联通董事长王晓初表示，中国联通正在加快与中国电信的共建共享。目前中国联通已建成开通5G基站26万个，今年底要达到37万个。
4、LME库存：8月18日LME锌库存增4625吨至224750吨。
〖镍〗
镍 2020.8.19
一、市场点评
供给端，菲律宾镍矿船因疫情发运存在压港情况，离港船数下降，国内贸易商存在压货惜售现象，镍矿价格坚挺。国内镍铁产量或将下滑，印尼镍铁投产继续；需求端，300系不锈钢产量强劲提升，需求表现良好，海内外新能源汽车需求渐有起色。成本端镍矿价格依旧坚挺。综合来看镍供需两强，且未来新能源需求想象空间较大，宏观面较为宽松的环境下，镍价延续震荡偏强运行。
二、消息与数据
1、不锈钢货源紧张：不锈钢现货价格的持续拉涨，主因目前市场货源紧张，钢厂持续没有开出期货盘价，代理商们称，前期合同已经订出，目前没有盘口无法接单。（SMM）
2、三元前驱体成交：SMM 8月18日三元前驱体快报：今日三元前驱体523（动力型）市场价格8-8.3万元/吨，均价较昨日上涨500元/吨；三元前驱体523（单晶）市场价格8.2-8.4万元/吨，均价较昨日上涨500元/吨；动力市场方面，近期原料价格比较稳定，下游开始采购9月订单，9月下游需求较8月继续上涨，需求开始慢慢支撑前驱体价格，下限价格逐步上调。（SMM）
3、盟固利新材料：盟固利新材料投资扩产的二期项目（一万吨高镍正极材料产业化项目）即将于2020年第三季度投产，届时公司综合产能将达到3万吨/年，其中高镍正极材料产能约1.2万吨/年。此外，公司还在规划布局三元前驱体项目，充分发挥产业协同优势，保障前驱体的稳定供应，提升产品质量的稳定性，实现降本增效的目标。（电池网）
4、新能源汽车：技术与品牌成“清障”关键，新能源汽车市场化亟需提高；中汽协近期发布的数据显示，今年1~7月，我国新能源汽车产销分别完成49.6万辆和48.6万辆，同比分别下降31.7%和32.8%；中汽协方面判断，新能源汽车市场的销量下滑，与前期补贴政策的退坡有关，再叠加今年疫情的影响；中汽协副总工程师许海东表示，基于目前新能源汽车下乡政策及“双积分”的考核要求，预计今年三、四季度新能源汽车的市场表现会相对稳定，预计全年销量为110万辆（证券时报）
5、宁德时代正开发新型动力电池无钴无镍：2020中国汽车论坛”在上海开幕，宁德时代董事长助理孟祥峰在会上表示，宁德时代正在开发新型的动力电池，这种电池将不含钴和镍。（第一财经）
6、LME库存：8月18日LME镍库存减108吨至238530吨。
能源化工早评：
〖原 油〗
国际原油期货周二收盘持平，几乎没有变动。
Vortexa数据显示，截至8月17日，中石化和中石油租用的油轮占到了定于9月美国装船驶往中国的VLCC总量的40%以上，中国购买的美国原油包括WTI、Midland和Mars，但据交易员称这些品级的原油并不比其他地区的同等级原油便宜。
美国石油协会公布的最新报告显示，上周美国原油商业库存减少了426万桶，库欣库存减少60万桶，汽油库存增加近500万桶，馏分油库存减少100万桶。
Kpler报告称中国陆上原油库存快速增加，目前为8.98亿桶，比7月底增加了1700万桶。从目前港口的拥堵情况看，中国当前库存仍将继续增加，Kpler预估中国还有1.4亿桶库存可用。
观点
近期原油实货市场略有走弱，具体表现在俄罗斯的ESPO、Sokol价格环比上月大幅走弱，Brent CFD近一个星期也从back滑向了contango。美元指数跌至2018年5月以来的最低值，全球股市的上涨也给油价带来支撑。因为对全球经济复苏的强烈预期，市场对近期实货的走弱选择忽视，油价顺畅的趋势上行可能需要库存进一步的去化。
〖PTA&EG〗
聚酯日评：
PTA：PTA8月检修频繁，上周开工率下滑到82%。台化兴业120万吨和虹港石化150万吨装置重启，预计本周负荷有所回升，而之后还有华彬140万吨装置计划检修。总体上新凤鸣二期投产前，PTA检修降负较多将抑制供应回升到高位。昨日现货成交气氛尚可， 现货主流在09贴水20-25或者01贴水190-195成交。
EG：上周煤制EG负荷继续下滑至27%，整体负荷在54.7%。内蒙古兖矿40万吨装置重启，山西一套30万吨新装置进气，预计月底投产。EG负荷本周将有所反弹，8月平衡表去库。但8月有多套EG新装置计划投产，EG产能过剩压力在之后还将进一步扩大。昨日EG现货商谈一般，现货基差维持在贴水09合约20-25元/吨附近。
需求：秋冬订单临近八月有释放迹象，欧洲和中东订单有所恢复，目前压力仍集中在坯布环节，涤纶长丝仍在现金流亏损局面下维持高负荷，昨日聚酯产销一般，整体约5成。未来下游预期会出现季节性补库，但若同比偏弱不及预期，则聚酯仍有受下游负反馈减产的可能。
观点：PTA和EG目前都处于弱平衡状态，但中长期看PTA、EG面临扩产，下半年需求恢复有不及预期可能。8月PTA、EG平衡表均向好，但之后新产能将逐渐释放，因此价格向上压力较大。中长期PTA-Brent价差或继续走弱，但空间不大。EG多种路线均长时间亏损，国内负荷有继续下降预期，而海外需求恢复而使进口有缩量预期，8-9月平衡表偏强，但新装置投产压制价格上行空间，预计仍以区间震荡为主，价格重心将有所抬高。
〖甲醇〗
甲醇日评：
供应端：上周甲醇开工率继续回升至70%，陕西长青和华鲁装置检修。海外伊朗装置重启，特立尼大、委内瑞拉、俄罗斯等装置检修，马油大装置停车，未来两周到港预报仍在较高位置。
需求端：MTO开工率85.7%仍在较高水平。传统需求中醋酸开工率有所下滑，其余本周变化不大，总体上需求已明显好转，其中华东沿海需求已恢复到较高水平。
库存：甲醇上周沿海库存大幅去化8.5万吨至131万吨。去库一方面是因为沿海需求恢复到较高位置，另一方面天气和长江水位原因使到港滞后。
预测：总体上看甲醇供需环比好转，国内需求恢复到较高水平，库存连续去化，华东现货价格从底部反弹，目前压制价格的主要是排队到货量仍在高位，去库的连续性仍受进口量影响。中长期看海外需求恢复、物流迟滞作用下进口有缩量预期，甲醇底部反弹趋势确认，可逢低布局多单。
〖聚丙烯〗
PP供应方面，8月18日注塑料排产比例35.77%，环比回落2.05个百分点。纤维料排产比例7.9%。拉丝排产比例为30.55%，环比回落0.84个百分点，总体开工率91%，环比持平。
进口资源方面，拉丝料现货价格9月船期报价环比持平，报910-920美元/吨，折合现货价约7600-7670元/吨，预计7月到港量约为65-70万吨，1月合约价格上涨，已能满足进口资源套保需求。
需求端，俄罗斯已签订10亿支疫苗订单，将对远期口罩需求形成利空冲击，塑编行业需求仍处于季节性淡季，开工率报52%，环比上周持平，BOPP膜料订单回升，排产62%，隆众资讯统计，8月中国冰箱样本企业计划排产量同比增加27.40%，样本企业空调计划排产量同比增加30.46%，有望带动注塑需求回升。
神华竞拍方面，聚丙烯竞拍成交量环比增加，常州竞拍底价上涨50元/吨报7600元/吨，溢价120-130元/吨成交，折合期货价7670元/吨。
PP新产能方面，中科炼化计划本月18日开第一套PP，24日开第二套PP；泉州石化二期预计8月底有望试车；宝来石化5日试车，7日已产出合格乙烯，新产能投放逐步走入现实。
短期价格预测，检修产能减少叠加新产能投产，压制期价上行空间，01合约基本面仍相对偏宽松，受粉料价格坚挺影响，短期反弹幅度过大，趋势空单可逢高参与。
〖聚乙烯〗
PE线性排产34.4%，环比回落1.1个百分点，总体开工率96.1%，独山子石化30万吨产线结束临时检修。
当日进口资源报价环比回升10美元/吨，报850-860美元/吨，约合7250-7320元/吨。
需求端，农膜需求季节性见底，本周统计开工率33%，环比回升2个百分点，PE膜需求环比上周开工率持平，报60%，管材需求报51%。
神华竞拍方面，昨日PE标品竞拍650吨，成交647吨，成交显著走好，青州地区拍卖底价报7050元/吨，实际成交价7100-7110元/吨。
当日价格预测，PE长期供给压力仍然较大，近期期价低于进口价格近半个月时间，进口成本推动下，PE期价短期有反弹需要。
〖橡胶〗
供应端：本周泰国南部及印尼北部降水偏多，国内正在生成第三号台风，20日预计会影响到云南和海南，从天气预报看，明日国内产区雨势较大，会影响割胶工作的开展，短期不利供应提量；需求端：下游轮胎外销订单增加，推升需求增强，实际需求状况好于预期，短期对沪胶有支撑，因深色胶的高库存，且还在持续累库，会抑制胶价。供应短期收紧、叠加外需好转，短期沪胶预计震荡偏强。
〖沥青〗
今年第7号台风“海高斯”已于18日8时生成，并将于19日中午到晚上在广东阳江到徐闻一带沿海登陆（28-33米/秒，10-12级，强热带风暴级或台风级），给广东沿海等地带来风雨影响。
国内沥青均价为2709元/吨，较前一个工作日价格下调3元/吨或0.11%。山东地区个别贸易商低价优惠出货，带动区内价格小幅走低。
期货价格与山东地区现货基差价格在-75基差缩小，与华东地区现货基差价格在110基差扩大。
山东部分贸易商报价小幅走跌，主流参考价格在2460-2730元/吨。供应方面，山东海右日产小幅下降，其他炼厂无明显变化。终端需求较为平稳，实际成交偏弱，执行前期合同为主。
华东中石油价格持稳，主流参考价格在2730-2830元/吨。区内供应相对稳定，下游业者按需谨慎采购，部分地区终端施工尚可，整体库存压力可控。
观点
终端沥青需求尚未出现明显的改善，沥青市场缺乏支撑，北方雨季可能在8月下旬结束，短期市场走势仍然偏弱。
〖纯碱玻璃〗
1、市场情况
纯碱：昨日纯碱市场稳中向好，整体交投气氛温和。近期部分纯碱厂家降负或停车检修，整体开工负荷有所下降。近日浮法玻璃产线点火数量增加，对重碱需求有所好转，新单陆续跟进，市场成交重心有所上移；部分纯碱厂家反映轻碱市场高价新单跟进有限。
华东地区整体波动不大，市场交投气氛温和。江苏地区厂家轻碱周边主流出厂价在1300-1350元/吨，重碱主流出厂报价在1400-1450元/吨。华中地区纯碱市场窄幅整理，交投氛围淡稳。湖南地区纯碱市场运行平稳，外埠轻碱货源主流送到当地终端报价在1400-1450元/吨，重碱主流送到终端报价在1500元/吨左右。
玻璃：昨日国内浮法玻璃市场价格延续上涨，各区域走货情况不一，产销情况尚可。全国浮法玻璃加权平均价为1937.55元/吨，较上日价格上涨30.65元/吨。沙河安全实业重碱价格1769元/吨，较上日持平。今日河南中联玻璃一线600T/D点火，湖北咸宁南玻二线700T/D改产白玻。
近日华北部分厂提涨2-3元/重量箱，周末望美、天津中玻上调3元/重量箱，长城、山西利虎上调2元/重量箱。近日价格快速提涨下，下游略存观望，贸易商出货减缓。
昨日华北沙河厂家产销在七成以上，贸易商走货较前期略有放缓，华中武汉长利价格调涨2元/重量箱，河南中联价格调涨1元/重量箱。
2、市场日评
近期纯碱开工负荷有所下调，下游玻璃开工增加，市场稳中向好。主力合约预计近两天内换月，纯碱现货底部稳固，下游需求稳步恢复，持续看好后市，看多远月合约。
昨日浮法玻璃价格持续快速上涨，12日淄博行业会议之后，玻璃价格涨幅加速，使得下游成交略有放缓。下游房地产政策有所收紧，玻璃整体市场变现很强，但后市强度有待观察。农产品早评：
〖油脂油料〗
近几日数据表明，8月马来产量逐步恢复，同时近期许多国家完成阶段性补库，出口难以维持强劲，预计本月马来库存有所回升，我国本周棕榈油库存小幅上涨，但需求难以减弱，同时豆油本周库存略有下滑，表示近期豆油需求依然强劲，又因收储传闻，走势较强，这也支撑棕榈油价格，预计棕榈油近期以宽幅震荡为主。
〖鸡 蛋〗
鸡蛋日评：现货上涨4.5%，淘鸡价格暴涨4.7%，鸡蛋价格涨价养殖户就不淘鸡，加上需求偏弱的影响，本轮高度有限，市场预期本次上涨到3.5元左右。在现货涨价势头中【注意】规避一下风险，吸取9月合约7月份看空过早的经验教训。供应上，新开产方面边际增多，预估后面会越来越多；补栏方面，补栏积极性增加，上调8月补栏量至8000万羽；淘汰上，淘鸡价格还在上涨，屠宰场库存垒库，预估淘汰难以大幅放量；在产存栏方面，产蛋率正在回升。需求上，价格走弱后需求环比好转，但同比弱于往年。库存上，冷库蛋还未出完。预期上，市场预期短期现货调整，预估8月中下旬9月中上左右会再度上涨。利润上，虽然从鸡蛋绝对价格上偏中性，但利润上偏低，主要是饲料原料上涨所致。9月合约，3800-4000做空。1月合约3800-3900布局长线多单。
〖生 猪〗
生猪日评：当前价格高位震荡的格局，供需双弱，供应少，需求也弱。供应上，出栏方面，去年10月能繁母猪存栏最低点，对应当前出栏偏低的格局；体重方面，基本持平在130公斤左右，养殖户倾向于压栏增重；需求端，需求端极弱，终端对高价猪肉接受度低；冻肉方面，栋转鲜在大量发生少。总体观点，双节之前高位震荡，临近双节恐有集中出栏。
〖棉花〗
棉花日评：供应端较前日变化不大。储备棉拍卖：8月18日轮出9061吨，全部成交。平均成交价格11688元/吨，较前一日下跌23元/吨，折3128价格13002元/吨，较前一日上涨12元/吨。需求端：据tteb，纺纱、织造企业开机库存环比持平。中美关系，采购仍在持续，USDA报告8月18日中国采购美玉米19.5万吨。总体来看，短期基本面无明显变化。
〖白 糖〗
白糖日评：供应端变化不大，泰糖因干旱减产仍对糖价有支撑，雷亚尔贬值导致美糖下跌。印度政府或在9月初向糖厂发放200亿卢比出口补贴，此前印度中央政府分别设定2018/19榨季和2019/20榨季出口目标为500万吨和600万吨，出口补贴1077亿卢比，目前仍拖欠糖厂750亿卢比。需求端较为平稳。总体来看，国内进口放开拉动国际糖价，盘面定价中相对廉价的进口糖权重增加，远月合约波动或趋于平稳。
〖苹 果〗
山东产区库存果农货交易开始收尾，余货以质论价，客商货量尚可，整体行情稳定，烟台栖霞产区少量纸袋嘎啦上市，交易价格不高，70#起步在1.5-1.8元/斤。受阴雨天气影响，目前西部产区嘎啦货量不大，客商订货积极性尚可，价格暂时稳定。现在这个时间窗口期，难出新的利空，短期利多还没出来，所以接下来苹果10合约可能是会进入一个震荡区间，围绕7000震荡运行，出单边行情需要到脱袋之后，建议先观望。
〖金工〗
期货趋势日评
商品期货下跌品种较少，上涨品种较多。
SC, 处于1倍标准差的下跌行情中。
CS, AU, NI, SP, CF, PB, ZN, EG, C, FG,处于1倍标准差的上涨行情中。
AG, RU处于2倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：玻璃纠缠度6，其次是白银纠缠度8，锡纠缠度8。
纠缠度最高的品种是：白糖纠缠度42，其次甲醇纠缠度41，菜粕浆纠缠度40。
期权日评
股期权隐含波动率处于历史相对高位，投资者风险偏好较高。
〖疫情跟踪〗
中国医药集团董事长刘敬桢表示国际临床三期试验结束后，灭活疫苗就可以进入审批环节，预计今年12月底能够上市；另外，基因工程亚单位疫苗预计今年10月份能进入临床研究，一旦研发成功后就能快速大规模量产。之前美、俄、韩均表示今年或者明年有望生产新冠疫苗。
全球每日新增确诊走平，值得关注的是欧洲新增人数反弹。英德法意西荷瑞的新增人数均逐渐抬升，我们推测和复工有关。欧洲国家为了恢复经济出台一系列促消费政策，例如英国提出给堂食群众5折的优惠，剩下一半由政府买单。美国的疫情好转，重灾区得州、加州、佛罗里达州的新增确诊均已见顶。亚洲新增走平，印度增速趋缓，预计检测数量遇到瓶颈。国内疫情快速受控，近两天新增确诊病例均为境外输入病例。
〖海外复工〗
海外复工方面，昨日美国公布的7月房屋营建活动连续第三个月走强，在受新冠疫情影响而创纪录放缓的美国经济中，楼市正成为为数不多的几个强劲领域之一，这一点中国与美国类似，中国的房地产销售在疫情之后也显示出了极强的韧性，此外美国高频消费者信心指数近期逐渐走弱，我们判断这主要与美国两党对于新一轮刺激政策谈崩有关系，居民端的失业救济开始出现萎缩，进而影响到消费者信心的状况。
宏观早评：
〖股 指〗
隔夜美国三大股指涨跌不一，道指连跌两日，纳指和标普500指数创历史新高，大型科技股集体上涨。昨日沪深两市窄幅震荡，三大股指最终全部收红。两市成交1.07万亿元，北向资金净卖出20.38亿元，融资余额较前一交易日增加162.7亿元。
我们保持对股指看多的观点不变。当前股指经济复苏确认（盈利增长）、货币政策正常化而非收紧（无风险利率上行风险不大）、估值健康。中美关系紧张的局势稍有缓解，上周末的第一阶段贸易协议评估会议延后，近期高层的表态释放了缓和中美关系的暖意。
〖国 债〗
国债方面，昨日上午窄幅震荡午后走弱多数收跌，10年期主力合约跌0.15%，央行继续维持净投放操作，但是资金面仍略偏紧，主要回购利率均波动不大，新债持续密集发行叠加税期施压资金面的实际情况，以及货币政策态度并无明显放松信号，债市预计仍将维持偏弱震荡走势。
〖贵金属〗
贵金属昨日大幅度震荡，内盘先是高开高走，夜间又大幅跳水随后有强力反弹收回部分跌幅；
美联储对于货币政策的态度会是近期贵金属交易的主要驱动力，从上周以来的美联储相关官员的表态可以发现，联储官员始终在维持此前议息会议一贯的口风，表态扔然偏鸽， 尚未出现大幅度转向的迹象，如旧金山联储在最近发布的工作论文中也在提倡美联储修改货币政策2%的通胀的评估框架，其实也是在传达不收紧货币政策的预期；
我们仍然认为之前的判断，货币政策难以迅速收紧，贵金属流动性驱动的暴涨逻辑结束了，经济基本面恢复，即期通胀水平逐步抬升的慢牛逻辑仍然在。
工业品早评：
〖钢 材〗
螺纹
1.上期所指定三家钢企为螺纹钢期货交割厂库并规定仓储费用：8月18日上期所发布公告，经研究，同意鞍钢股份有限公司、江苏沙钢集团有限公司、敬业钢铁有限公司成为我所指定螺纹钢期货厂库，上述各螺纹钢期货厂库核定库容均为12万吨，一期均启用3万吨。对指定螺纹钢期货厂库仓储费用规定如下：1、仓储费：0.15元/吨·天；2、出库费：15元/吨。上海期货交易所可根据市场情况调整仓储费用，并另行发文通知。 此举意在增加交割便利，一定程度上利空10合约。
2.乘联会消息，7月全国狭义乘用车批发销量达163.0万辆，同比增长9.0%，也是今年以来月度正增长最高的月份；1-7月累计销量934.3万辆，同比下降18.4%，少销了211万辆，但比1-6月的累计降幅收窄4个百分点，全国乘用车车市保持了良好回暖势头。
3.据国家统计局数据显示，2020年7月份，全国共生产粗钢9336万吨，环比上升1.94%，同比增长9.1％，日产粗钢301.16万吨；生产生铁7818万吨，环比上升2.0%，同比增长8.8％，日产生铁255.19万吨；生产钢材11689万吨，环比增长0.9%，同比增长9.9％，日产钢材377.06万吨。1-7月，全国累计生产粗钢59317万吨，同比增长2.8％；生铁产量51086万吨，同比增长3.2％；钢材产量72395万吨，同比增长3.7％。
4.昨建材成交22.19万吨，高于上周成交均值，本周建材成交明显好转，现货情绪乐观，8月下旬以囤货待涨为主。昨日全国钢材价格以涨价为主，但幅度不大，杭州螺纹3740，较前日稳，杭州螺纹出入库逐步好转，现货价格有所回升，预计本周螺纹表需增长，成交及价格好转。
策略：本周中西部地区受大雨及洪水影响需求恢复受阻，关注各区域实际需求恢复的情况，谨防旺季预期提前兑现的可能，不建议螺纹追多，若盘面急跌，可逢低买入螺纹01做中长期的布局。
〖铁 矿〗
铁矿
1.澳大利亚矿业公司Mineral Resources发布2020年二季度产销报告显示：产量方面：Mineral Resources本季度产量创历史新高，二季度铁矿石总产量为419.5万吨（湿吨），环比增加75.9万吨（22%）；同比增加166.1万吨（65.5%）。其中，Iron Valley项目一季度铁矿石产量为167.4万吨，环比减少1万吨（0.6%）；库宾项目（Koolyanobbing）二季度产量252.1万吨，环比增加76.9万吨（43.9%）。该公司澳大利亚2020财年（2019年7月至2020年6月）铁矿石总产量为1404万吨。
销量方面：二季度铁矿石销量为443万吨，环比增加153.3万吨（52.9%），同比增加113.9万吨（34%）。其中，Iron Valley项目发运了178.3万吨铁矿石，环比增加46万吨（34%）。库宾项目发运了264.7万吨铁矿石，环比增加107.3万吨（68%）。2020财年（2019年7月至2020年6月）总销量为1407.5万吨。
2.日照港自18日起投用两个30万吨级的通用泊位，南港15号泊位计划近期首次是靠CAPE船，预计后期日照CAPE船压港现象会大幅缓解。自6月来因干散货船集中到港，加之天气，疫情隔离以及近期进口许可证审批延迟等原因，铁矿石船压港问题迟迟没有缓解，目前已经有港口采取新开泊位的方式增加卸货效率，后期压港缓解情况有待跟踪。
3.国家统计局数据显示，7月份，中国铁矿石产量报7303万吨，同比持平,2020年1-7月中国铁矿石原矿产量为48698.3万吨，同比增长约4.5%。
4.昨日港口现货整体运行偏强，钢厂积极拿货，贸易商挺价心态明显，价格小幅报涨，其中山东PB940，金布巴870，PB粉较昨日价格涨20左右，金布巴较昨日涨30。PB粉、金布巴粉等粉矿资源紧俏，而杨迪粉受进入交割标的的影响，报价统一上调至810左右，铁矿现货整体偏强。矿易宝口径成交266万吨，较前日成交增加40万吨，创近期新高。
策略：澳巴发运回升，国内到港也增加，但是压港问题没有解决使得供给增量没有进入实际的流通环节，进口许可证政策的调整，使得船货落地不畅，现货坚挺。港口疏港量大增，港库降库显示出国内铁矿需求偏强，铁矿易涨难跌。但近期监管消息频出，扰动市场波动加剧，近月政策风险加大，建议布局远月多单，若回落至普氏月均价位置进多，不追多，中长期看好铁矿1-5正套。
〖铜〗
铜2020.8.19
一、市场点评：
美元环境依旧宽松，美元指数继续走弱，昨日LME库存降至11万吨以下，美国新屋数据大幅向好，技术上铜价突破回调通道，出现调整结束信号，铜价强势上涨；
近期虽多有疫苗消息传出，一方面疫苗推出需要时间，另一方面疫苗推出到政策收缩仍需经济指标考量，另外新病毒存陆续出现变异或将延缓疫情消除的速度，因此预计宏观环境宽松状态一段时间内仍将保持；供需上，南美矿山逐步恢复，国内6、7月进口巨大，从小松挖机强度看环比略弱，国内交易所库存累库，进口窗口维持闭合状态；在疫苗未推出之前，各国实际刺激预计不会收缩，在这个假设背景下，国内基建、汽车、风电，海外经济活动逐步恢复，三季度智利矿山劳资谈判潜在影响，铜价仍有向好驱动。
二、机构观点：
1、花旗上调2020年铜等基本金属价格预估
花旗(Citi)周二表示，将2020年铜价预估从每吨5848美元上调至5960美元，将2020年铝价预估从每吨1635美元上调至1660美元，将2020年锌价预估从每吨2110美元上调至2200美元，将2021锌价预估从每吨2215美元上调至2275美元；将2020年镍价从每吨12,860美元上调至13,235美元。（SHMET）
三、消息与数据：
1、世界卫生组织：在近期成立工作组研究病毒突变问题。（汇通网）
2、疫苗：澳大利亚总理莫里森：澳大利亚将生产新冠疫苗并免费发放给公民。（汇通网）
3、美国财长努钦：众议院议长佩洛西倾向于等待更多疫情救济谈判。（汇通网）
4、美国参议院多数党领袖麦康奈尔表示，如果民主党控制的众议院通过一个邮政服务法案，这可能为参议院讨论一个小规模防疫刺激法案开启一个机会；
5、美国刺激法案进展：美国众议院议长佩洛西：愿意将拟议的刺激法案规模减少一半；
① 美国众议院议长南希·佩洛西表示，由于与白宫的刺激法案谈判仍停滞不前，民主党愿意将3.5万亿美元刺激法案的规模削减一半；佩洛西在Politico的活动上表示，双方现在需要达成协议；她说：“我们愿意将法案规模减少一半”；
② 佩洛西的言论可能在暗示民主党已准备好就规模不到2万亿美元的刺激法案进行谈判；白宫希望将纾困规模控制在1万亿美元
6、美国新屋及营建数据： 7月 新屋开工年化总数(万户) 149.60，前值：118.60 预期：124.50； 7月 营建许可总数(万户) 149.50前值：124.10 前值修正：125.8 预期：132.50； 7月 新屋开工年化月率22.60%，前值：17.30% 预期：5%。美国 7月 营建许可月率18.80%，前值：2.10% 前值修正：3.5 预期：5.30%。
7、欧洲央行：对银行的贷款增加了5000万欧元，达到1.6万亿欧元。（汇通网）
8、废铜批文：第十一批建议批准的限制类废铜、废铝批文发放，其中铜废碎料核定进口量为14530吨，铝废碎料核定进口量为2610吨，废钢铁核定进口量为3970吨。
9、7月精炼铜产量：中国7月精炼铜产量为81.4万吨，同比持平，1-7月累计产量为563.2万吨，累计同比增长3.9%。（国统局）
10、7月铜材产量：中国7月铜材产量为187.6万吨，同比增长14.2%，1-7月累计产量为1116.2万吨，累计同比增长3.4%。（国统局）
11、全球7月铜冶炼活动下滑：卫星数据显示，全球7月铜冶炼活动下滑跌至两年多以来最低水平。疲软的表现似乎部分是由于冶炼厂维护工作的增加。7月全球分散指数降至41.5，为2018年3月以来最低（SHMET）
12、Kaz矿业维持产出目标不变：Kaz矿业周二宣布，维持今年铜产出目标不变。在截止6月的6个月里该公司生产了153800吨铜，该公司仍预计今年可产出280000-300000吨铜，与市场预期一致。（SHMET）
13、韦丹塔重启Tuticorin铜冶炼厂再度推迟：印度马德拉斯高等法院周二驳回了韦丹塔重启印度Tuticorin铜冶炼厂的请求，该冶炼厂位于印度南部泰米尔纳德邦州。法院还表示，尚未就拆除该工厂的请愿书作出决定，韦丹塔（Vedanta）现在可以向美国最高法院提起上诉。 至此，韦丹塔重启该铜冶炼厂的计划再度推迟。
14、基建：国家发改委新闻发言人孟玮8月17日在国家发改委举行的新闻发布会上介绍称，近期，国家发展改革委批复了粤港澳大湾区城际铁路建设规划。按照规划，近期要实施13个城际铁路和5个枢纽工程项目，总里程约775公里，计划总投资4741亿元，这些投资将在投资周期内完成。（SMM）
15、汽车：乘联会消息，7月全国狭义乘用车批发销量达163.0万辆，同比增长9.0%，也是今年以来月度正增长最高的月份；1-7月累计销量934.3万辆，同比下降18.4%，少销了211万辆，但比1-6月的累计降幅收窄4个百分点，全国乘用车车市保持了良好回暖势头。（证券时报）
16、新能源汽车：技术与品牌成“清障”关键，新能源汽车市场化亟需提高；中汽协近期发布的数据显示，今年1~7月，我国新能源汽车产销分别完成49.6万辆和48.6万辆，同比分别下降31.7%和32.8%；中汽协方面判断，新能源汽车市场的销量下滑，与前期补贴政策的退坡有关，再叠加今年疫情的影响；中汽协副总工程师许海东表示，基于目前新能源汽车下乡政策及“双积分”的考核要求，预计今年三、四季度新能源汽车的市场表现会相对稳定，预计全年销量为110万辆（证券时报）
17、LME库存：8月18日LME铜库存减2475吨至107525吨。
〖铝〗
铝2020.8.19
一、市场点评
产量回升、进口铝持续流入叠加需求淡季，铝锭累库，进口窗口关闭，铝价延续调整；需求依旧可期，在乐观需求假设下，9月后铝锭依旧可能出现短缺，在月差回落后，基于旺季需求回升预期，可关注跨期正套策略；
二、消息与数据:
1、7月氧化铝产量：中国7月氧化铝产量为610万吨中国国家统计局周二公布的数据显示，中国7月氧化铝产量为610万吨，同比下降1.6%，1-7月累计产量为4128.3万吨，累计同下降5.5%。（国统局）
2、7月铝材产量：7月铝材产量487.8万吨，累计3103.7万吨，同比增长14.2%，累计增长7.9%；7月铝合金产量81.6万吨，累计500.9万吨，同比增长5.7%，累计减少3%。（国统局）
3、暴雨未波及生产 重庆博赛阿坝铝厂开工正常：据SMM调研了解，地处四川阿坝州的重庆博赛阿坝电解铝厂未受暴雨影响，目前供电正常满负荷生产。（SMM）
4、山西省副省长卢东亮：8月13日，山西省副省长卢东亮深入山西中润电解生产现场、兴县铝镁新材料产业园区，就铝镁产业园区发展进行调研。卢东亮指出，落实好省委省政府关于兴县铝镁新材料产业园区的指示、批示精神，加快局域网二期工程建设进度，确保10月份投用，实现山西中润满产运行；要“以材定铝、以铝定矿”，打造铝土矿、氧化铝、电解铝等原料生产要素竞争力，发挥局域电网低洼电价优势，积极延伸产业链条，打造电力改革示范区和全国最具竞争力的铝镁产业集聚区。（SMM，有删节）
5、神火股份：参股广西龙州新翔生态铝业有限公司。2020年8月18日，河南神火煤电股份有限公司发布关于参股广西龙州新翔生态铝业有限公司的公告，公告称鉴于广西龙州地区铝土矿资源储备丰富，广西龙州新翔生态铝业有限公司（以下简称“龙州铝业”）盈利前景较好，具有较大的投资价值，为调整、优化资产结构，降低氧化铝市场依赖度，提高抵御市场风险能力，公司决定参股龙州铝业，以0元价格受让杭州锦江 集团有限公司（以下简称“锦江集团”）对龙州铝业4.41亿元的出资权利和义务。该交易完成后，龙州铝业注册资本12.25亿元不变，股东持股比例变更为：公司持有龙州铝业36%的股权，原股东锦江集团、广西崇左市建卓资产经营有限公司（以下简称“崇左建卓”）、广西龙州县工业交通投资有限公司（以下简称“龙州投资”）分别持有龙州铝业34%、20%、10%的股权；公司为龙州铝业第一大股东，但不是控股股东，龙州铝业不列入公司合并报表范围。（神火股份）
6、废铝批文：第十一批建议批准的限制类废铜、废铝批文发放，其中铜废碎料核定进口量为14530吨，铝废碎料核定进口量为2610吨，废钢铁核定进口量为3970吨。
7、陇西铝箔7月产销量同比增长5.9%：今年以来，面对国内外疫情蔓延和铝价大幅震荡的严峻形势，陇西铝箔弯道超车，实现了生产经营逆势上扬。7月份，陇西铝箔产销同比增长5.9%，创公司成立以来历史新高。（SMM）
8、明泰铝业：8月17日，明泰铝业发布2020年半年度报告，上半年明泰铝业营业收入71.53亿元，同比增长3.91%；归属于上市公司股东的净利润3.51亿元，同比增长6.49%。疫情期间积极生产医药用铝箔和医疗装备用铝材，疫情过后抓住市场需求反弹、国家新型基础设施建设等机遇，全力推动公司各项经营管理计划。并表示，上半年度，公司完成各项既定任务目标，“高精度交通用铝板带项目”“年产12.5万吨车用铝合金板项目”和“电子材料产业园项目”等高附加值项目继续释放产能，铝板带箔产量45.11万吨，销量43.88万吨，铝合金轨道车体销售129节，铝型材对外销售3834吨。
9、LME库存：8月18日LME铝库存增2225吨至1590550吨。
〖锌〗
锌 2020.8.19
一、市场点评
供给压力大幅降低，基于全球需求恢复逻辑及中国基建需求良好预期，且前期涨幅较小，锌延续震荡偏强走势；内外方面，国内去库，海外集中交仓，维持内强外弱格局，进口窗口开启。国内库存持续去化，关注9-10，或10-11的跨期正套策略；
二、消息与数据
1、7月锌产量：7月锌产量52.4万吨，累计356.9万吨，同比减少0.2%，累计增长4.6%。（国家统计局）
2、天億矿业银珠山矿区铅锌银矿建设全面铺开：今年以来，江铜集团天億矿业银珠山矿区铅锌银矿项目开发建设稳步推进，目前矿山基本建设全面铺开。作为江西省重点工程项目，江铜天億矿业银珠山矿区铅锌银矿项目建设，被列为疫情之后江西省第一批复工复产重点项目名单。目前，现场采选工业场地三通一平工程、排土场拦渣坝已全部完成，新建排水渠、引道、边坡治理等配套工程主体工程已完成，其他基建项目也在加速推进中。（中国有色金属报）
3、5G基站：中国联通董事长王晓初表示，中国联通正在加快与中国电信的共建共享。目前中国联通已建成开通5G基站26万个，今年底要达到37万个。
4、LME库存：8月18日LME锌库存增4625吨至224750吨。
〖镍〗
镍 2020.8.19
一、市场点评
供给端，菲律宾镍矿船因疫情发运存在压港情况，离港船数下降，国内贸易商存在压货惜售现象，镍矿价格坚挺。国内镍铁产量或将下滑，印尼镍铁投产继续；需求端，300系不锈钢产量强劲提升，需求表现良好，海内外新能源汽车需求渐有起色。成本端镍矿价格依旧坚挺。综合来看镍供需两强，且未来新能源需求想象空间较大，宏观面较为宽松的环境下，镍价延续震荡偏强运行。
二、消息与数据
1、不锈钢货源紧张：不锈钢现货价格的持续拉涨，主因目前市场货源紧张，钢厂持续没有开出期货盘价，代理商们称，前期合同已经订出，目前没有盘口无法接单。（SMM）
2、三元前驱体成交：SMM 8月18日三元前驱体快报：今日三元前驱体523（动力型）市场价格8-8.3万元/吨，均价较昨日上涨500元/吨；三元前驱体523（单晶）市场价格8.2-8.4万元/吨，均价较昨日上涨500元/吨；动力市场方面，近期原料价格比较稳定，下游开始采购9月订单，9月下游需求较8月继续上涨，需求开始慢慢支撑前驱体价格，下限价格逐步上调。（SMM）
3、盟固利新材料：盟固利新材料投资扩产的二期项目（一万吨高镍正极材料产业化项目）即将于2020年第三季度投产，届时公司综合产能将达到3万吨/年，其中高镍正极材料产能约1.2万吨/年。此外，公司还在规划布局三元前驱体项目，充分发挥产业协同优势，保障前驱体的稳定供应，提升产品质量的稳定性，实现降本增效的目标。（电池网）
4、新能源汽车：技术与品牌成“清障”关键，新能源汽车市场化亟需提高；中汽协近期发布的数据显示，今年1~7月，我国新能源汽车产销分别完成49.6万辆和48.6万辆，同比分别下降31.7%和32.8%；中汽协方面判断，新能源汽车市场的销量下滑，与前期补贴政策的退坡有关，再叠加今年疫情的影响；中汽协副总工程师许海东表示，基于目前新能源汽车下乡政策及“双积分”的考核要求，预计今年三、四季度新能源汽车的市场表现会相对稳定，预计全年销量为110万辆（证券时报）
5、宁德时代正开发新型动力电池无钴无镍：2020中国汽车论坛”在上海开幕，宁德时代董事长助理孟祥峰在会上表示，宁德时代正在开发新型的动力电池，这种电池将不含钴和镍。（第一财经）
6、LME库存：8月18日LME镍库存减108吨至238530吨。
能源化工早评：
〖原 油〗
国际原油期货周二收盘持平，几乎没有变动。
Vortexa数据显示，截至8月17日，中石化和中石油租用的油轮占到了定于9月美国装船驶往中国的VLCC总量的40%以上，中国购买的美国原油包括WTI、Midland和Mars，但据交易员称这些品级的原油并不比其他地区的同等级原油便宜。
美国石油协会公布的最新报告显示，上周美国原油商业库存减少了426万桶，库欣库存减少60万桶，汽油库存增加近500万桶，馏分油库存减少100万桶。
Kpler报告称中国陆上原油库存快速增加，目前为8.98亿桶，比7月底增加了1700万桶。从目前港口的拥堵情况看，中国当前库存仍将继续增加，Kpler预估中国还有1.4亿桶库存可用。
观点
近期原油实货市场略有走弱，具体表现在俄罗斯的ESPO、Sokol价格环比上月大幅走弱，Brent CFD近一个星期也从back滑向了contango。美元指数跌至2018年5月以来的最低值，全球股市的上涨也给油价带来支撑。因为对全球经济复苏的强烈预期，市场对近期实货的走弱选择忽视，油价顺畅的趋势上行可能需要库存进一步的去化。
〖PTA&EG〗
聚酯日评：
PTA：PTA8月检修频繁，上周开工率下滑到82%。台化兴业120万吨和虹港石化150万吨装置重启，预计本周负荷有所回升，而之后还有华彬140万吨装置计划检修。总体上新凤鸣二期投产前，PTA检修降负较多将抑制供应回升到高位。昨日现货成交气氛尚可， 现货主流在09贴水20-25或者01贴水190-195成交。
EG：上周煤制EG负荷继续下滑至27%，整体负荷在54.7%。内蒙古兖矿40万吨装置重启，山西一套30万吨新装置进气，预计月底投产。EG负荷本周将有所反弹，8月平衡表去库。但8月有多套EG新装置计划投产，EG产能过剩压力在之后还将进一步扩大。昨日EG现货商谈一般，现货基差维持在贴水09合约20-25元/吨附近。
需求：秋冬订单临近八月有释放迹象，欧洲和中东订单有所恢复，目前压力仍集中在坯布环节，涤纶长丝仍在现金流亏损局面下维持高负荷，昨日聚酯产销一般，整体约5成。未来下游预期会出现季节性补库，但若同比偏弱不及预期，则聚酯仍有受下游负反馈减产的可能。
观点：PTA和EG目前都处于弱平衡状态，但中长期看PTA、EG面临扩产，下半年需求恢复有不及预期可能。8月PTA、EG平衡表均向好，但之后新产能将逐渐释放，因此价格向上压力较大。中长期PTA-Brent价差或继续走弱，但空间不大。EG多种路线均长时间亏损，国内负荷有继续下降预期，而海外需求恢复而使进口有缩量预期，8-9月平衡表偏强，但新装置投产压制价格上行空间，预计仍以区间震荡为主，价格重心将有所抬高。
〖甲醇〗
甲醇日评：
供应端：上周甲醇开工率继续回升至70%，陕西长青和华鲁装置检修。海外伊朗装置重启，特立尼大、委内瑞拉、俄罗斯等装置检修，马油大装置停车，未来两周到港预报仍在较高位置。
需求端：MTO开工率85.7%仍在较高水平。传统需求中醋酸开工率有所下滑，其余本周变化不大，总体上需求已明显好转，其中华东沿海需求已恢复到较高水平。
库存：甲醇上周沿海库存大幅去化8.5万吨至131万吨。去库一方面是因为沿海需求恢复到较高位置，另一方面天气和长江水位原因使到港滞后。
预测：总体上看甲醇供需环比好转，国内需求恢复到较高水平，库存连续去化，华东现货价格从底部反弹，目前压制价格的主要是排队到货量仍在高位，去库的连续性仍受进口量影响。中长期看海外需求恢复、物流迟滞作用下进口有缩量预期，甲醇底部反弹趋势确认，可逢低布局多单。
〖聚丙烯〗
PP供应方面，8月18日注塑料排产比例35.77%，环比回落2.05个百分点。纤维料排产比例7.9%。拉丝排产比例为30.55%，环比回落0.84个百分点，总体开工率91%，环比持平。
进口资源方面，拉丝料现货价格9月船期报价环比持平，报910-920美元/吨，折合现货价约7600-7670元/吨，预计7月到港量约为65-70万吨，1月合约价格上涨，已能满足进口资源套保需求。
需求端，俄罗斯已签订10亿支疫苗订单，将对远期口罩需求形成利空冲击，塑编行业需求仍处于季节性淡季，开工率报52%，环比上周持平，BOPP膜料订单回升，排产62%，隆众资讯统计，8月中国冰箱样本企业计划排产量同比增加27.40%，样本企业空调计划排产量同比增加30.46%，有望带动注塑需求回升。
神华竞拍方面，聚丙烯竞拍成交量环比增加，常州竞拍底价上涨50元/吨报7600元/吨，溢价120-130元/吨成交，折合期货价7670元/吨。
PP新产能方面，中科炼化计划本月18日开第一套PP，24日开第二套PP；泉州石化二期预计8月底有望试车；宝来石化5日试车，7日已产出合格乙烯，新产能投放逐步走入现实。
短期价格预测，检修产能减少叠加新产能投产，压制期价上行空间，01合约基本面仍相对偏宽松，受粉料价格坚挺影响，短期反弹幅度过大，趋势空单可逢高参与。
〖聚乙烯〗
PE线性排产34.4%，环比回落1.1个百分点，总体开工率96.1%，独山子石化30万吨产线结束临时检修。
当日进口资源报价环比回升10美元/吨，报850-860美元/吨，约合7250-7320元/吨。
需求端，农膜需求季节性见底，本周统计开工率33%，环比回升2个百分点，PE膜需求环比上周开工率持平，报60%，管材需求报51%。
神华竞拍方面，昨日PE标品竞拍650吨，成交647吨，成交显著走好，青州地区拍卖底价报7050元/吨，实际成交价7100-7110元/吨。
当日价格预测，PE长期供给压力仍然较大，近期期价低于进口价格近半个月时间，进口成本推动下，PE期价短期有反弹需要。
〖橡胶〗
供应端：本周泰国南部及印尼北部降水偏多，国内正在生成第三号台风，20日预计会影响到云南和海南，从天气预报看，明日国内产区雨势较大，会影响割胶工作的开展，短期不利供应提量；需求端：下游轮胎外销订单增加，推升需求增强，实际需求状况好于预期，短期对沪胶有支撑，因深色胶的高库存，且还在持续累库，会抑制胶价。供应短期收紧、叠加外需好转，短期沪胶预计震荡偏强。
〖沥青〗
今年第7号台风“海高斯”已于18日8时生成，并将于19日中午到晚上在广东阳江到徐闻一带沿海登陆（28-33米/秒，10-12级，强热带风暴级或台风级），给广东沿海等地带来风雨影响。
国内沥青均价为2709元/吨，较前一个工作日价格下调3元/吨或0.11%。山东地区个别贸易商低价优惠出货，带动区内价格小幅走低。
期货价格与山东地区现货基差价格在-75基差缩小，与华东地区现货基差价格在110基差扩大。
山东部分贸易商报价小幅走跌，主流参考价格在2460-2730元/吨。供应方面，山东海右日产小幅下降，其他炼厂无明显变化。终端需求较为平稳，实际成交偏弱，执行前期合同为主。
华东中石油价格持稳，主流参考价格在2730-2830元/吨。区内供应相对稳定，下游业者按需谨慎采购，部分地区终端施工尚可，整体库存压力可控。
观点
终端沥青需求尚未出现明显的改善，沥青市场缺乏支撑，北方雨季可能在8月下旬结束，短期市场走势仍然偏弱。
〖纯碱玻璃〗
1、市场情况
纯碱：昨日纯碱市场稳中向好，整体交投气氛温和。近期部分纯碱厂家降负或停车检修，整体开工负荷有所下降。近日浮法玻璃产线点火数量增加，对重碱需求有所好转，新单陆续跟进，市场成交重心有所上移；部分纯碱厂家反映轻碱市场高价新单跟进有限。
华东地区整体波动不大，市场交投气氛温和。江苏地区厂家轻碱周边主流出厂价在1300-1350元/吨，重碱主流出厂报价在1400-1450元/吨。华中地区纯碱市场窄幅整理，交投氛围淡稳。湖南地区纯碱市场运行平稳，外埠轻碱货源主流送到当地终端报价在1400-1450元/吨，重碱主流送到终端报价在1500元/吨左右。
玻璃：昨日国内浮法玻璃市场价格延续上涨，各区域走货情况不一，产销情况尚可。全国浮法玻璃加权平均价为1937.55元/吨，较上日价格上涨30.65元/吨。沙河安全实业重碱价格1769元/吨，较上日持平。今日河南中联玻璃一线600T/D点火，湖北咸宁南玻二线700T/D改产白玻。
近日华北部分厂提涨2-3元/重量箱，周末望美、天津中玻上调3元/重量箱，长城、山西利虎上调2元/重量箱。近日价格快速提涨下，下游略存观望，贸易商出货减缓。
昨日华北沙河厂家产销在七成以上，贸易商走货较前期略有放缓，华中武汉长利价格调涨2元/重量箱，河南中联价格调涨1元/重量箱。
2、市场日评
近期纯碱开工负荷有所下调，下游玻璃开工增加，市场稳中向好。主力合约预计近两天内换月，纯碱现货底部稳固，下游需求稳步恢复，持续看好后市，看多远月合约。
昨日浮法玻璃价格持续快速上涨，12日淄博行业会议之后，玻璃价格涨幅加速，使得下游成交略有放缓。下游房地产政策有所收紧，玻璃整体市场变现很强，但后市强度有待观察。农产品早评：
〖油脂油料〗
近几日数据表明，8月马来产量逐步恢复，同时近期许多国家完成阶段性补库，出口难以维持强劲，预计本月马来库存有所回升，我国本周棕榈油库存小幅上涨，但需求难以减弱，同时豆油本周库存略有下滑，表示近期豆油需求依然强劲，又因收储传闻，走势较强，这也支撑棕榈油价格，预计棕榈油近期以宽幅震荡为主。
〖鸡 蛋〗
鸡蛋日评：现货上涨4.5%，淘鸡价格暴涨4.7%，鸡蛋价格涨价养殖户就不淘鸡，加上需求偏弱的影响，本轮高度有限，市场预期本次上涨到3.5元左右。在现货涨价势头中【注意】规避一下风险，吸取9月合约7月份看空过早的经验教训。供应上，新开产方面边际增多，预估后面会越来越多；补栏方面，补栏积极性增加，上调8月补栏量至8000万羽；淘汰上，淘鸡价格还在上涨，屠宰场库存垒库，预估淘汰难以大幅放量；在产存栏方面，产蛋率正在回升。需求上，价格走弱后需求环比好转，但同比弱于往年。库存上，冷库蛋还未出完。预期上，市场预期短期现货调整，预估8月中下旬9月中上左右会再度上涨。利润上，虽然从鸡蛋绝对价格上偏中性，但利润上偏低，主要是饲料原料上涨所致。9月合约，3800-4000做空。1月合约3800-3900布局长线多单。
〖生 猪〗
生猪日评：当前价格高位震荡的格局，供需双弱，供应少，需求也弱。供应上，出栏方面，去年10月能繁母猪存栏最低点，对应当前出栏偏低的格局；体重方面，基本持平在130公斤左右，养殖户倾向于压栏增重；需求端，需求端极弱，终端对高价猪肉接受度低；冻肉方面，栋转鲜在大量发生少。总体观点，双节之前高位震荡，临近双节恐有集中出栏。
〖棉花〗
棉花日评：供应端较前日变化不大。储备棉拍卖：8月18日轮出9061吨，全部成交。平均成交价格11688元/吨，较前一日下跌23元/吨，折3128价格13002元/吨，较前一日上涨12元/吨。需求端：据tteb，纺纱、织造企业开机库存环比持平。中美关系，采购仍在持续，USDA报告8月18日中国采购美玉米19.5万吨。总体来看，短期基本面无明显变化。
〖白 糖〗
白糖日评：供应端变化不大，泰糖因干旱减产仍对糖价有支撑，雷亚尔贬值导致美糖下跌。印度政府或在9月初向糖厂发放200亿卢比出口补贴，此前印度中央政府分别设定2018/19榨季和2019/20榨季出口目标为500万吨和600万吨，出口补贴1077亿卢比，目前仍拖欠糖厂750亿卢比。需求端较为平稳。总体来看，国内进口放开拉动国际糖价，盘面定价中相对廉价的进口糖权重增加，远月合约波动或趋于平稳。
〖苹 果〗
山东产区库存果农货交易开始收尾，余货以质论价，客商货量尚可，整体行情稳定，烟台栖霞产区少量纸袋嘎啦上市，交易价格不高，70#起步在1.5-1.8元/斤。受阴雨天气影响，目前西部产区嘎啦货量不大，客商订货积极性尚可，价格暂时稳定。现在这个时间窗口期，难出新的利空，短期利多还没出来，所以接下来苹果10合约可能是会进入一个震荡区间，围绕7000震荡运行，出单边行情需要到脱袋之后，建议先观望。
〖金工〗
期货趋势日评
商品期货下跌品种较少，上涨品种较多。
SC, 处于1倍标准差的下跌行情中。
CS, AU, NI, SP, CF, PB, ZN, EG, C, FG,处于1倍标准差的上涨行情中。
AG, RU处于2倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：玻璃纠缠度6，其次是白银纠缠度8，锡纠缠度8。
纠缠度最高的品种是：白糖纠缠度42，其次甲醇纠缠度41，菜粕浆纠缠度40。
期权日评
股期权隐含波动率处于历史相对高位，投资者风险偏好较高。