昨日美盘黄金正式突破收敛三角形区间，后市究竟如何走？本文从通胀角度来给大家分享下黄金的投资逻辑。


01潜在的通胀风险即将来临


为了疫情所带来的经济下行，近期各国央行的的资产负债表都在急剧扩张，债务开始飙升。债务的飙升也意味着货币供给总量的快速膨胀。以美国为例，3月份的M2货币供给总量相较于2月份飙升3.6%。


M2广义货币如此高规模的增速意味着市场上的流动性规模十分庞大。据美联储的数据显示，美国M2的年化增速已经远超1981年和2008年经济危机的最高水平。
虽然受疫情影响，当前西方国家居民对于商品需求可能并不是那么强烈，因此短期来看通胀可能并不会立刻上涨。


但若美联储持续如此开闸放水，那未来的通胀可能会开始上升。长此以往，未来不同市场更多地会受货币供应与信贷增长速度影响。


02若通胀来临，黄金为王


货币扩张的结果就是资产价格的膨胀。1981年当时美国的债务水平达到了大萧条以来的最高水平，因此导致通胀率达到了恐怖的10%。债务的增速继续远远高于收入增速，而借债者需要收入来还债。


这也是美联储当前不愿意轻易使用负利率的原因之一：若借贷成本进一步下降那对于债务会更加快速的膨胀。2019年美国政府债务占当年GDP的106.9%，今年想必会更加快速地飙升。
在通胀情况下，像黄金这类传统的避险品种表现都不错。近年黄金与美国CPI数据几乎是同涨同跌，当CPI上涨意味着通胀的上升，这时金价早已在上涨的路上了。


昨日黄突破前期的震荡结构，大概率将开始延续前期的上升趋势。


但需要注意的是，当前黄金4小时处于超买区域内，而ATR真实平均波幅并未突破压制趋势线。因此黄金需要注意短期回调，不过通常这样的短期回调可能会发生在突破今年高点1747美金后才开始调整。


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