在资本市场中，经常会有业内专家分析出“强调风险中性理念，坚持套期保值原则”“全球资产配置转向风险中性”等等理论，其中都有提及“风险中性”这个名词，这是什么意思?为了帮助各位投资者更好地了解风险中性，麟龙投顾将在下面的文章中详细讲述。


风险中性，是用在不确定角度下来考虑的一种形容个体行为的一种方法。它是指在无风险条件下持有一笔货币财富的效用等于在风险条件下持有一笔货币财富的效用，简单来说就是投资者的确定性等价的收益等于其投资收益期望值。


麟龙投顾表示，风险中性理论透露出资本市场中这样一个结论，即在市场中不存在任何套利可能性的条件下，如果衍生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券，那么该衍生证券的价格与投资者的风险态度无关。


风险中性理论可以清楚地分析出衍生证券定价的分析过程：


首先，在风险中性的经济环境中，投资者并不要求任何的风险补偿或风险报酬，所以基础证券和衍生证券的期望收益率都恰好等于无风险利率;


其次，正由于不存在任何的风险补偿或风险报酬，市场的贴现率也恰好等于无风险利率，所以基础证券或衍生证券的任何盈亏经无风险利率的贴现就是现值;


最后，利用无风险利率贴现的风险中性定价过程是鞅定价方法。


麟龙投顾表示，上述分析过程有两个主要的关键点，一是影响期权价格的因素主要是未来的股票价格变化;二是确定上行概率和下行概率。


假设投资者对待风险的态度是中性的，那么所有证券的预期收益率都应当是无风险利率，投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险，将期望值用无风险利率折现可以获得现金流量的现值。在这种情况下，期望报酬率=(上行概率×上行时收益率)+(下行概率×下行时收益率)。


麟龙投顾表示，当我们说起风险偏好和风险厌恶时，这两者其实是相对于风险中性而言。因此风险中性的投资者实际上并不介意一项投机是否具有确定或不那么确定的结果，他们只是根据预期的货币价值来投机，从而使得期望货币价值实现最大化。