仅以本年开局算起，黄金只用了3个交易日就直接向上拉涨60美元，如此凌厉的发红包架势甚至让有些交易者措手不及。毫无疑问，这自然逃不开美伊局势这个狂热的话题，然而自伊朗少将苏莱曼尼被暗杀之后，截止本周二撰稿之时也已经过去了4天时间，美伊局势似乎并没有看到进一步升级的实际性进展，黄金也由本周一跳空高走之后一度呈现回落态势。一时间也是令交易者一头雾水，这到底如何是好，稍安勿躁，本篇文章我们就来探讨一二。


两国实力悬殊  靠美伊冲突维系黄金多头靠谱吗？


突发性地缘政治风险刺激黄金多头在短时间内爆发的逻辑无需解释，但从历史角度来看，大多数突发性事件难以对黄金产生持久影响，除非事件从政治领域进一步升级到军事领域。但介于美国与伊朗之间的悬殊实力来看，目前市场多数声音认为美伊冲突直接升级成战争的可能性极低，事实上这几天我们也只是看到了伊朗方面誓言发动最严厉报复的言论以及宣布取消铀浓缩的限制，而并未直接在行动上采取立即报复的措施。
但关于苏莱曼尼的背景相信交易者在近几日也对此做了详细的功课，伊朗三号人物，未来的一把手，伊朗牵制中东的灵魂人物，更是民众心目中的反美英雄，于此同时，在此次美国“定点暗杀”中死亡的还有伊拉克什叶派民兵组织“人民动员力量”的副首穆汗迪斯以及黎巴嫩真主党的两名高官，换句话说，美国这次的暗杀绝不是普通突发事件，而是一下惹怒了三个国家以及中东地区广大的什叶派民众，为此，前一日伊拉克政府也已经对美军下达了逐客令。
当然，更多的中东局势细节并不是我们本篇文章的重点，但是要记住，正如伊朗方面所言：最弱的报复方案也会造成历史性的噩梦。而交易者需要的就是耐心，表面上的“风平浪静”之下随时蕴藏着难以想象的风险，届时交易者将再次看到黄金多头的爆发。


新一年经济增长隐忧 不确定性风险仍支撑黄金


上一年末几个月美国经济数据逐步呈现复苏迹象，加上全球贸易局势的好转，市场似乎对经济增长的担忧也有所减缓。但事实上当前包括美国在内的全球经济仍然无法在过去一年的经济数据之下说谎，增长疲软已是既成的事实。
退一步来说，纵使是美国也只是因为特朗普前期的税改政策影响令经济呈现了相对的优势，但实际上也难言乐观，美国本月公布的12月ISM制造业PMI再次录得了低于前值和预期的47.2水平，连续5个月录得下滑，由此也将令市场越来越担心疲软态势将会蔓延到服务业。放眼2020，加之大选之年，美国经济依然充满诸多的不确定性，目前国际机构对美国2019年经济增速预测在2.3%-2.4%左右，2020年预计将放缓至1.7%-2.3%。故而经济增长隐忧仍将成为黄金多头的有力推手


美国低通胀成难题 货币宽松继续助力黄金


在过去的一年中，美联储通过三次预防式降息，使当前基准利率已经处于1.75的较低水平，但美国的通胀水平依旧难以好转，在上一次的美联储会议纪要的政策声明中，与会者官员明确指出对低于2%的通胀水平感到不满。为了避免像欧洲和日本一样面临的低通胀困境，美联储维持当前的低利率水平几乎成了不得不做的选择，而更有机构预计在2020年中美联储仍将继续下调基准利率。包括上周六前美联储主席本·伯南克在博客中支持欧洲的负利率制度也被市场认为这是对美联储后续的进一步宽松做出铺垫。无论如何，在经济疲软之下包括美联储在内的各国央行任何的宽松政策都将可能助力黄金进一步上行。

综合来说，表面上看此次黄金的拉涨是借助了美伊局势的疯狂，但这样的影响将有较大的概率持续；且除去此因素，在2019年年末两个月，大通金融MEX曾多次提到黄金将在年末与年初之际爆发，甚至我们十月初还在“以史为镜，偶尔做个复制行情的傻子”一文中就提醒大家做多元月份的黄金，而事实上本次金价的上涨也并非于美伊事件之后才开启，而是从2019年12月份。接下来我们仍将继续维持看好黄金的观点，结构性压制仍可继续关注1620美元/盎司，突破之后我们将继续发表跟进意见。