最近，黄金价格从8月底9月初的顶部下跌了约100美元/盎司，中间不断的有人问我——可不可以抄底？可不可以抄底？可不可以抄底？


　　
　　我给他们的回答全部是：等等吧，观望！
　　
　　我有个模模糊糊的感知，如果把黄金价格分为上涨、下跌和横盘三种状态的话，每一次黄金价格状态大概会维持3个月的时间，而一个小的价格周期运行下来，差不多是1年时间。至少过去5年的黄金价格波动基本上就是这个样子。
　　
　　2014年11月黄金价格开始上涨，3个月之后从1130到达2015年1月底的1310；接下来，下跌了3个月左右，到达1140左右，然后维持低位3个月并经历下跌，跌至1070附近，接下来又是3个月左右的小幅反弹至1190左右，接下来又是3个月的下跌和横盘，于2015年底到达近5年来的低点1050左右；2015年底黄金价格开始从低位反弹，经历3个月的反弹，然后又横盘3个月，于2016年的7月中旬上涨到1370左右，接下来又是3个月横盘，然后经历3个月的流畅下跌，2016年底又下跌至1125附近，然后经历了3轮小幅上涨，到2017年9月份又涨至1360附近，然后又是3个月的下跌跌至1240附近，接下来经历了5个月的上涨和维持，价格再度回到1370附近，接下来就是长达4个月的持续下跌，于2018年8月份，跌至1170附近，然后又经历了3个月的低位横盘波动，从2018年11月中旬开始上涨，涨了3个月，于2019年2月中旬再度陷入小幅波动并维持了3个多月，5月底再度开启上涨之路，并于8月底9月初到达1565附近的高点，然后一直横盘维持至今……
　　
　　从这4个方面和大家聊聊我对当前黄金价格的看法。
　　
　　关于黄金价格过去5年的调整时间段分析，我上面已经写了，按照上面3个月左右的时间调整周期算的话，8月底9月初黄金价格出现了高点，如果黄金价格要继续上涨的话，那么11月底到12月份可能才是黄金的买入时机。说到时间，这里再送给大家一张图，是过去18年黄金价格月度涨跌幅统计。
　　
　　注意哈，因为月度统计的价格涨跌幅相差很小，所以其意义并不大，你看6月份在统计历史中显示的是下跌，而2019年恰恰在6月份开始其暴力上涨之路。
　　
　　可以明确告诉大家，黄金价格从来都不是由散户推动的！
　　
　　在黄金市场，我一向很明确的将对冲基金和大型投机者持有的净多仓仓位，视作一个最典型的市场情绪指标，如果这两个指标处于历史最高水平，其他宏观逻辑又不支持黄金价格上涨，那么黄金价格接下来大概率就是横盘或者下跌；反过来，如果这两个指标处于历史最低水平，那么黄金价格接下来大概率就是横盘或者上涨。
　　
　　调整时间、宏观逻辑和市场情绪都谈完了，只剩下最后的市场规模，至于某些财经博主动辄大肆分析的地缘政治危机推高金价，我压根儿就不打算分析。
　　
　　为什么要谈市场规模？
　　
　　是因为很多人会问到“市场操纵”和央行购买的问题。
　　
　　我这里所说的“操纵”，是指那些资金量具有优势的个人或机构，利用当前期货市场的规则，顺应市场情绪和宏观大趋势，在一段时期内操纵某个品种的价格。



　　
　　根据历史情况，每次这种市场规模达到极值的时候，常常也代表着金价的高点，目前金价已经从高位略有下跌，但未平仓合约价值却创出历史新高——即便是操纵，在市值这么高的时候操纵其价格暴涨，成本也未免太高了点儿。
　　
　　尽管说，四个方面的因素都支持看跌黄金，但其实我个人并不支持看空黄金，更不建议那些持有实物黄金作为“终极保险”的人卖出自己的黄金——其中，最核心的原因，就是因为当前以美元为核心的全球货币信用堪忧，各国央行都在大力买入黄金。
　　
　　在过去的2年时间里，诸如中国、俄罗斯、土耳其等与美国关系不佳的国家央行，都在持续的购买黄金，而德国、法国、荷兰、波兰等与美国关系良好的国家，也相继从美国运回属于自己的黄金。
　　
　　实际上，从2009年全球金融危机爆发之后，因为美元体系的弊端，全球各国政府和央行，就变成了持续的黄金净买入者。
　　
　　央行为何买入黄金，他们在为美元体系出问题而未雨绸缪——如果你为了赚一点小钱，选择卖出你的黄金实物，听起来总感觉有点耍小聪明。
　　
　　从2018年12月底到现在，中国央行平均每个月增持10吨黄金，目前已经增持了100吨，其价值为47亿美元，而正是因为有世界各国的央行购买，可以说，黄金价格很难深跌，我认为黄金很难再次跌到2019年行情启动之初的1280美元/盎司以下。
　　
　　不管投资还是生活，应对未来，在本质上是一种概率游戏。
　　
　　如果你持有实物黄金，除非遇到极端困境的时候，我建议永远不要售出——因为这是你与央行印钞对抗的武器，你永远不知道下一秒世界会发生什么事情。



　　
　　如果你想要在市场上通过黄金价格波动来挣点儿小钱，那么我建议，现在你可以极低的仓位看空黄金；
　　
　　如果你想抄底黄金，那么我建议你继续观望，等到黄金价格和时间都调整得更充分一些。
　　

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　　本文作者：刘翼笙

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