市场焦点

[li]交易偏好 – 上周我们一再重申非农就业数据 (NFP) 将胜市场预期，十一月份增长强劲达266,000 (市场预期: 186,000)，同时失业率及工资增长均造好，美/日 (USDJPY) 也如我们预期从低位反弹。本周美联储(Fed) 议息，就业数据造好使市场定价息率维持不变1.75%，惟看点在于点阵图 (dot plot) 的更新，同时我们认为核心通胀及零售销售将造好并支持美元回升，本周我们维持看好美/日的偏好。欧元区方面，本周四欧央行 (ECB) 也将公布议息结果，我们预期负利率水平维持不变 -0.50%，惟我们认为领先指标ZEW经济预期将造好，同时英国大选结果将利好欧元，本周我们予 (EURUSD) 中性偏好评级，惟预期将先跌后升。另外，美/加 (USDCAD) 一如我们预期从近日高位重回1.3250附近水平，对此我们认为短线估值已重回公允价值 (fairly priced) 。[/li]

[li]原定新一轮关税将于12月15日生效，本周为中美贸易谈判的关键，目前市场对谈判仍然乐观。本周我们维持看好商品货币的预期，这也反映在我们MEX的每周量化策略，投资者可继续参考我们的组合每周调仓。另外，英国大选民调消息继续利好保守党 (Tories) ，镑/美 (GBPUSD) 因而维持近月高位1.3150附近水平，目前市场定价执政保守党将足以成为多数党并支持英国如期1月脱欧，惟对此我们认为镑/美相对商品货币仍然超升，做空镑/澳 (GBPAUD) 及镑/纽 (GBPNZD) 仍然吸引，我们吁随MEX量化策略做空的投资者可继续持有头寸。[/li]

[li]MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。我们的量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，我们的量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周累升0.17%，本周组合及截至北京时间12月9日09:00盈亏如下，利差（库存费）为正向。[/li]

摘要

[li]CFTC资金流数据显示，纽元净空头仍处极值，我们认为将续有资金流入，并支持回涨。另外，英镑净多头也达极值，这支持我们MEX量化策略中做空镑/纽的观点。[/li]

[li]上日澳/美、纽/美再次到达目标价，投资者可先兑现部分盈利。[/li]

[li]我们中线维持看好商品。[/li]

目标价	欧/美	美/日	镑/美	美/加	澳/美	纽/美
短线	1.1050	109.00	1.3100	1.3200	0.6860	0.6580
中线	1.1100	108.50	1.3000	1.3200	0.6900	0.6550

目标价	WTI	XAU
短线	58.00	1,455
中线	58.00	1,480

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