隔夜，LME镍收于12450，跌135，跌幅1.07%；库存221898，减204，年内累计下降41.27%。基本金属共振走势明显，整体表现为下跌走势，市场情绪当前仍旧低落，而基本面缺乏向下的驱动力。

随着广青二厂利用富余产能增产300系不锈钢，及青拓实业股份新材料原本定位于400系生产，而现实情况是该项目已掺杂了部分300系的生产；北海诚德等不锈钢厂前期已经提升了300系产量，使得四季度国内300系产量仍有望增长，对应的镍需求再度抱有增长预期。

供应端，国内NPI虽然有所增长，但增量已经逐渐到达边际，且需求增量大于供应增量，则利于基本面状况的修复，对应的镍价重心或有上移的可能。需要注意的是当前走势并非趋势行情，在全球范围镍隐性库存显性化的风险显现前，操作思路可以考虑波段偏多。

当前镍进口窗口连续关闭，表达的是前期进口资源的增加缓解了国内供需矛盾，这将不利于沪镍月差back结构的延续，跨期正套建议离场，在国内钢厂300系产量增产及降税预期下，则后期沪镍月差一旦恢复后则延续正套操作。随着国内主流精炼镍厂家产量的恢复，精炼镍升水产地价差或将逐渐收窄。在不锈钢厂利润延续的情况下，期镍价格的下跌将促使不锈钢厂利润放大，从而进一步刺激钢厂对镍原料的买兴，俄镍升水有望走稳。（仅供参考）