本週關注焦點：
7 月31 日( 星期二)
美國6 月實質個人支出月率
美國6 月個人所得月率
美國6 月個人消費開支月率
美國6 月PCE 物價指數
美國第二季薪資季率
美國第二季僱傭成本指數季率
美國5 月標普/CASE-SHILLER 20 個大都會地區房價
美國7 月芝加哥PMI
美國7 月世企研消費者信心指數

8 月1 日( 星期三)
美國7 月ADP 民間就業崗位變動
美國7 月Markit 製造業PMI 終值
美國6 月建築開支月率
美國7 月ISM 製造業指數
美國利率決議

8 月2 日( 星期四)
美國7 月Challenger 企業計劃裁員人數
美國初請失業金人數
美國7 月ISM- 紐約企業活動指數
美國6 月工廠訂單月率
美國6 月耐用品訂單月率修訂

8 月3 日( 星期五)
美國7 月非農就業崗位
美國7 月失業率
美國7 月平均時薪月率
美國7 月勞動力就業參與率
美國6 月國際貿易平衡
美國7 月Markit 綜合PMI 終值
美國7 月Markit 服務業PMI 終值
美國7 月ISM 非製造業指數



今日重要經濟數據：
18 ：00意大利第二季國內生產總值(GDP) 季率初值‧ 預測0.2% ‧ 前值0.3%
18 ：00意大利第二季國內生產總值(GDP) 年率初值‧ 預測1.2% ‧ 前值1.4%
20 ：30美國6 月實質個人支出月率‧ 前值持平
20 ：30美國6 月個人所得月率‧ 預測0.4% ‧ 前值0.4%
20 ：30美國6 月經季節調整的個人消費支出月率‧ 預測0.4% ‧ 前值0.2%
20 ：30美國6 月核心個人消費支出(PCE) 物價指數月率‧ 預測0.1% ‧ 前值0.2%
20 ：30美國6 月核心個人消費支出(PCE) 物價指數年率‧ 預測2.0% ‧ 前值2.0%
20 ：30美國6 月個人消費支出(PCE) 物價指數月率‧ 前值0.2%
20 ：30美國6 月個人消費支出(PCE) 物價指數年率‧ 前值2.3%
20 ：30美國第二季薪資季率‧ 前值0.9%
20 ：30美國第二季僱傭成本指數季率‧ 預測0.7% ‧ 前值0.8%
20 ：30加拿大5 月國內生產總值(GDP) 月率‧ 預測0.4% ‧ 前值0.1%
20 ：30加拿大6 月工業產品價格月率‧ 前值1.0%
20 ：30加拿大6 月工業產品價格年率‧ 前值3.1%
21 ：00美國5 月標普/CASE-SHILLER 20 個大都會地區經季節調整房價月率‧ 預測0.2% ‧ 前值0.2%
21 ：00美國5 月標普/CASE-SHILLER 20 個大都會地區未經季節調整房價月率‧ 前值0.8%
21 ：00美國5 月標普/CASE-SHILLER 20 個大都會地區房價年率‧ 預測6.5% ‧ 前值6.6%
21 ：45美國7 月芝加哥採購經理人指數(PMI) ‧ 預測62.3 ‧ 前值64.1
22 ：00美國7 月世企研消費者信心指數‧ 預測126.0 ‧ 前值126.4



本週要聞
週一/ 特朗普稱願意在不設前提條件的情況下與伊朗領導人會面

美國6 月成屋待完成銷售指數為106.9
美國6 月成屋待完成銷售指數較前月上升0.9%

週二/ 中國7 月官方非製造業PMI 回落至54 ，創11 個月低位
中國7 月官方製造業採購經理人指數(PMI) 為51.2



7 月30 日
倫敦黃金上午定盤價：1222.05
倫敦黃金下午定盤價：1223.80


今日概論
美聯儲本週料將維持利率不變，年底前將再升息兩次

美國聯邦儲備理事會(FED) 週三料將維持利率不變，但經濟增長強勁加上通脹上升，可能讓美聯儲按計劃在年底前再升息兩次，儘管特朗普總統加大了對升息舉措的批評。美聯儲已分別在3 月和6 月升息，投資人認為9 月和12 月也會升息。美聯儲自2015 年12 月以來已總共升息七次。美聯儲將在香港時間週三深夜二時公佈利率決議，沒有舉行記者會的計劃。和6 月相比，預期這次政策聲明只會稍有變化。6 月的聲明強調了經濟成長加速、企業投資強勁和通脹上升。另外，分析師預計週二稍晚將公佈的數據將顯示，6 月核心PCE 物價指數較上年同期上升2.0% ，追平5 月升幅。這將意味著通脹率連續兩個月達到美聯儲2% 的目標，此前已有六年未達標。



XAU 倫敦黃金-黃金維持弱勢，迎戰超級週

金價週二持穩，限於窄幅區間波動，投資者靜候美國聯邦儲備理事會(FED) 議息會議。日本央行週二承諾目前將維持利率在“非常低的”水平，並採取措施使其大規模刺激計劃更具靈活性。另外，市場廣泛預期美聯儲將維持貨幣政策不變，但投資者將密切關注美聯儲措辭，尋找未來升息步伐的線索。美聯儲今年已升息兩次，並暗示年底前還會有兩次升息。與此同時，英國央行料在周四升息。

技術圖表所見，隨著金價跌破去年12 月低位1235.92 美元，雙頂型態頸線失守，以最近一個頂部130 美元的幅度計算，下延的技術潛在目標可至1106 美元。另外，以2015 年底低位1045.85 至2016 年7 月高位1374.91 美元的累計漲幅計算，50% 的調整目標為1210 美元，擴展至61.8% 則會是1171 美元。其後支持位可參考去年7 月低位1204.45 以至1200 美元關口。預估較近阻力為1223 美元，至於向上進一步關鍵則會重新觀望頸線位置1235 可否失而復得，上週一、週三、週四的多次反彈恰好亦是受制於此區，令金價再行挫低的機率大增。

倫敦黃金2018 年7 月31 日
預測早段波幅：1217 – 1223
阻力位：1229– 1235 – 1244
支持位：1208– 1199 – 1188

SPDR Gold Trust 黃金持有量：
7 月9 日– 800.77 噸
7 月10 日– 799.02 噸
7 月11 日– 799.02 噸
7 月12 日– 795.19 噸
7 月13 日– 795.19 噸
7 月16 日– 794.01 噸
7 月17 日– 794.01 噸
7 月18 日– 794.01 噸
7 月19 日– 798.13 噸
7 月20 日– 798.13 噸
7 月23 日– 802.55 噸
7 月24 日– 802.55 噸
7 月25 日– 800.20 噸
7 月26 日– 800.20 噸
7 月30 日– 800.20 噸

環球官方黃金儲備：
( 數據源：世界黃金協會(WGC) ，更新於2018 年4 月)

全球：33790.8 噸
美國(1) ：8133.5 噸
德國(2) ：3373.6 噸
IMF(3) ：2814.0 噸
意大利(4) ：2451.8 噸
法國(5) ：2436.0 噸
俄羅斯(6) ：1838.8 噸(41.7 噸)
中國(7) ：1842.6 噸
瑞士(8) ：1040.0 噸
日本(9) ：765.2 噸
荷蘭(10) ：612.5 噸

歐洲央行(13) ：504.8 噸
英國(17) ：310.3 噸
香港(93) ：2.1 噸



XAG 倫敦白銀-銀價反彈乏力

倫敦白銀方面，隨著15.70 美元的關鍵支持失守，銀價仍見有進一步調整壓力，即使近日作出反撲亦未能扳回此區，令銀價依然維持弱勢整理中。估計下一級支持會看至15.00 美元關口，之後則會參考去年7 月低位14.86 美元，較大支撐料為14.60 。上方阻力仍會繼續留意15.70 ，較大阻力估計在16.10 及16.30 美元。
        
倫敦白銀2018 年7 月31 日
預測早段波幅：15.20 – 15.70
阻力位：15.90– 16.30
支持位：15.00– 14.60

iShares Silver Trust 白銀持有量：
7 月16 日– 10198.24 噸
7 月17 日– 10164.59 噸
7 月18 日– 10164.59 噸
7 月19 日– 10188.00 噸
7 月20 日– 10231.89 噸
7 月23 日– 10231.89 噸
7 月24 日– 10231.89 噸
7 月26 日– 10246.51 噸
7 月30 日– 10246.51 噸



EUR 歐元-維持弱勢

週一匯市整體呈窄幅波動，市場人士保持觀望態度，本週即將迎來一系列重要經濟數據和多間主要央行貨幣政策會議。日美國聯邦儲備理事會(FED) 將於週三深夜結束政策會議，英國央行則料於週四升息。至於歐洲央行已經在上週四的議息會議上決定維持利率不變，重申計劃在今年結束規模達2.6 萬億歐元的刺激計劃，並維持利率在紀錄低位“直至明年夏季結束”，這令歐元買興受到衝擊。歐元週四曾一度上漲，因美國和歐盟同意開始談判以降低關稅，緩解了貿易憂慮。至本週一歐元仍維持於1.17 水平下方。至於美元則呈窄幅走低，上周公布的美國第二季國內生產總值(GDP) 數據樂觀，但未能提振美元，因市場已基本反映了強勁的數據。涵蓋7 月份的經濟數據將較為重要，因美國對中國商品徵稅於7 月生效。因此，本周美國將公佈的PMI 、ISM 以至就業數據料會給市場帶來震盪。

技術圖表所見，中短期平均線已結集於1.1670 附近，反映著歐元走勢正處於爭持待變的格局。向下先會留意歐元兌美元會否跌破1.15 ，要慎防若後市明確跌破此區，亦即破壞了近兩個月的整固型態，有機會再展開另一輪下跌走勢，預估下一級支撐將看至1.1330 及1.1150 水平。至於向上則是近月來多次未能上破的1.1750 水平，其後延伸阻力估計在1.18 以及250 天平均線1.1950 ，其後關鍵在1.20 關口。

關注焦點：
7 月31 日( 二) ：意大利6 月失業率‧ 意大利7 月CPI 初值‧ HICP 初值‧ 歐元區7 月HICP 初值‧ 扣除食品和能源的HICP 年率初值‧ 歐元區第二季首次估值GDP ‧ 歐元區6 月失業率‧ 意大利第二季GDP 初值
8 月1 日( 三) ：意大利7 月Markit/ADACI 製造業PMI ‧ 法國7 月Markit 製造業PMI ‧ 德國7 月Markit/BME 製造業PMI 終值‧ 歐元區7 月Markit 製造業PMI 終值
8 月2 日( 四) ：歐元區6 月PPI
8 月3 日( 五) ：法國6 月預算平衡‧ 意大利7 月Markit/ADACI 服務業PMI ‧ 法國7 月Markit 服務業PMI 終值‧ Markit 綜合PMI 終值‧ 德國7 月Markit 服務業PMI 終值‧ Markit 綜合PMI 終值‧ 意大利6 月工業生產‧ 歐元區7 月Markit 服務業PMI ‧Markit 綜合PMI 終值‧ 意大利6 月零售銷售‧ 歐元區6 月零售銷售

相關要聞
德國7 月未經季節調整的總失業人口為232.5 萬人
德國7 月經季節調整的失業人口減少6000 人
德國7 月經季節調整的失業人口為233.8 萬人
德國7 月經季節調整的失業率為5.2%
法國7 月消費者物價調和指數(HICP) 初值較上年同期上升2.6%
德國6 月實質零售銷售較前月增加1.2% ，較上年同期增加3.0%
德國7 月CPI 初值較前月上升0.3% ，較上年同期上升2.0%
德國7 月HICP 初值較上年同期上升2.1% ，較前月上升0.4%

預估波幅：
阻力1.1800 – 1.1950 – 1.2000*
支持1.1500** – 1.1330 – 1.1150



JPY 日圓-走軟，央行重申對政策刺激的承諾

日圓兌美元週二走軟，此前日本央行承諾維持利率在低位，並採取前瞻指引模式，以強化對大規模政策刺激的承諾，令原本擔心日本央行將暗示縮減刺激的市場人士放下心中大石。日本央行決定維持短期利率目標在負0.1% ，並承諾引導10 年期公債收益率保持在零附近。但日本央行稱，將允許長期利率依據經濟和物價走勢而波動，並更加靈活地進行資產購買。日本央行此次會議僅是微調貨幣政策，而非像一些交易商此前預期的那樣做出大幅調整。美元兌日圓隨後一度短暫跌至110.75 日圓，之後跳升至一周高位111.44 。除日本央行以外，美國聯邦儲備理事會(FED) 和英國央行會議也是本週關注焦點。美聯儲將於週三結束兩日利率會議，預期美聯儲屆時將重申進一步逐步升息的前景。預期英國央行週四料將決議升息，將成為2008 年金融危機以來第二度加息。

技術圖表所見，美元兌日圓近日的走低已初步跌破起延自三月底的上升趨向線，目前趨向線位處於111 水平，若匯價仍居於此區下方，相信後市仍見有進一步調整空間。再者，MADC 指針已下破訊號線，相對強弱指標及隨機指數仍處下行，均示意美元兌日圓仍傾向於延續探低。若然以3 月低位104.55 至上周高位113.16 的累計漲幅計算，38.2% 的回調目標為109.85 ，擴展至50% 及61.8% 則分別看至108.85 及107.85 水平。至於上方較大阻力將回看去年12 月高位113.74 ，其後則會矚目於115 關口，自2017 年第二季以來，美元兌日圓多度靠近但亦未能衝破此關口。

關注焦點：
8 月1 日( 三) ：日本7 月Markit/ 日經製造業PMI
8 月2 日( 四) ：日本前週投資海外債券‧ 前週外資投資日本股票
8 月3 日( 五) ：日本7 月服務業PMI

相關要聞
日本央行維持利率目標不變
日本央行採取行動使政策更具靈活性，但承諾維持低利率

日本6 月工業生產較前月下滑2.1%
日本6 月失業率升至2.4% ，求才求職比升至1.62 創逾40 年最高   

預估波幅：
阻力113.70 – 115.00
支持111.40 – 110.20



GBP 英鎊-投資者關注本周英國央行利率決議

英鎊週一上漲，但漲幅溫和，反映出在本周英國央行進行外界廣泛預期的升息之前，投資者對英鎊前景感到擔憂。英國央行週四料升息，從而將利率上調至金融危機爆發後觸及的低點上方，即高於九年多前設立的緊急水平。正常情況下，收緊貨幣政策可能導致英鎊大幅走強，但由於即將到來的英國退歐可能表現混亂，英國央行或將對進一步退出刺激計劃的速度持謹慎態度。英鎊兌美元已經連續三週下跌，儘管市場已經計入英國央行在周四政策會議上有86% 的可能性升息25 個基點。英國離脫歐還有八個多月的時間，有關貿脫歐後與歐盟貿易關係的前景充滿不確定性，目前英國首相文翠珊試圖與歐盟達成協議。

技術圖表所見，預估英鎊兌美元下方支撐在1.3070 及1.2950 。倘若以去年1 月低位至今年4 月高位的累計漲幅計算，61.8% 的回吐幅度為1.2895 。至於較大支撐則會參考去年8 月低位1.2770 。向上阻力則會關注50 天平均線1.3270 ，在過去兩週的反撲中，亦見英鎊高位受制於50 天平均線，故後市需重新闖過此區，才可望英鎊有著回穩的傾向，延伸進一步阻力將看至1.3360 以及250 天平均線1.35 水平。

關注焦點：
8 月1 日( 三) ：英國7 月Nationwide 房價指數
8 月2 日( 四) ：英國7 月Markit/CIPS 建築業PMI ‧ 英國8 月央行利率決定‧ 量化寬鬆規模‧ 貨幣政策委員會(MPC) 投票結果
8 月3 日( 五) ：英國7 月Markit/CIPS 服務業PMI

相關要聞
GfK ：英國7 月消費者信心指數略降至負10 ，創五個月低點

預估波幅：
阻力1.3290 – 1.3585 – 1.3740
支持1.3160 – 1.3000 – 1.2900



CHF 瑞郎-轉呈走穩

瑞士央行公佈第二季獲利119.6 億瑞郎，因大規模美元投資的收益要大過於其以歐元計價部位的損失。瑞士央行外幣投資擴大至7,750 億瑞郎，從中獲利122.5 億瑞郎；其黃金儲備則錄得估值損失7.08 億瑞郎。

美元兌瑞郎走勢，匯價於七月份受制1.0060 ，若短期仍未可上破此區，料即將會見掉頭回落；再者，10 天已見逼近25 天平均線，有機會形成利淡交叉，MACD 亦已跌破訊號線，若果美元兌瑞郎再而跌破上升趨向線支持0.9880 ，則有望引發較顯著回跌空間。以自二月起始的累計漲幅計算，38.2% 及50% 的回調水平分別為0.9730 及0.9625 ，擴展至61.8% 則為0.9525 ；250 天平均線0.9735 亦可為又一支撐依據。至於上方阻力預估為1.0060 及1.0170 ，下一級關鍵料為1.0250 水平。

相關要聞
瑞士央行第二季獲利119.6 億瑞郎，受惠於外幣投資收益

關注焦點：
8 月2 日( 四) ：瑞士第三季消費者信心指數‧ 瑞士6 月零售銷售年率‧ 瑞士7 月製造業PMI
8 月3 日( 五) ：瑞士7 月CPI
        
預估波幅：
阻力1.0060 – 1.0170 – 1.0250
支持0.9880 – 0.9730 – 0.9625



AUD 澳元-中美貿易爭端持續打壓澳元

澳洲6 月投資性質的房屋貸款增幅觸及紀錄低點，因貸款標準收緊和部分抵押貸款利率上升降低了以租養房(buy-to-let) 的熱度，給房價帶來更多壓力。週二的數據顯示，6 月房屋投資信貸餘額較5 月減少0.1% ，為自全球金融危機以來首次下降，亦為該數據近30 年曆史上第三次下降。6 月投資性質的房屋貸款年增幅放緩至紀錄低點1.6% ，遠低於2015 年樓市繁榮高峰時期創下的逾10% 。這拖累6 月整體房屋信貸年增幅降至四年低位5.6% ，貸款總額為1.77 萬億澳元。房貸增長降溫主要是當局有意為之，因澳洲監管當局整頓高風險貸款，以避免最終可能損及消費者和整體經濟的樓市泡沫。澳洲央行迄今對這樣的結果比較滿意，不過鑑於澳洲家庭負債水平過高，該央行近期似乎更加擔心房價下跌的影響。

澳元兌美元走勢，上方阻力預估為50 天平均線0.7470 ，澳元在月初的反撲亦是受限此區，而近至本週三又再度靠近此區，卻仍是未能攻克；故後市匯價若可返回此區之上，才有著重新走強的跡象；預料其後較大阻力將在200 天平均線0.7670 以至0.78 關口。至於下方支撐將會看至0.7310 ，下一級將參照2016 年12 月低位0.7160 以至0.70 的心理關口。

相關要聞
澳洲6 月民間信貸和房屋信貸較前月雙雙上升0.3%

關注焦點：
8 月1 日( 三) ：澳洲7 月AIG 製造業表現指數
8 月2 日( 四) ：澳洲6 月商品/ 服務貿易平衡‧ 進口月率‧ 出口月率
8 月3 日( 五) ：澳洲7 月AIG 服務業表現指數‧ 澳洲6 月零售銷售月率

預估波幅：
阻力0.7450 – 0.7500 – 0.7550
支持0.7329 – 0.7200 – 0.700



NZD 紐元-市場處於觀望，候待議息及密集數據

美元整體仍缺乏方向，限於區間波動，市場將關注本週的主要央行會議可能提供一些新的動因。美國聯邦儲備理事會(FED) 週三料將維持利率不變，但經濟增長強勁加上通脹上升，可能讓美聯儲按計劃在年底前再升息兩次，儘管特朗普總統加大了對升息舉措的批評。英國央行週四料升息至0.75% ，超過金融危機期間的低點。投資者還將關注週三公佈的全球一連串製造業調查，觀察美國推動的國際貿易戰是否對依賴出口的主要經濟體造成影響。

紐元兌美元徘徊在0.68 水平附近，接近7 月觸及的近兩年低點0.6759 美元。預料紐元兌美元當前重要阻力在50 天平均線0.6880 水平，不過，相對強弱指標及隨機指數仍見走低，估計紐元仍有著下行壓力，並且以雙頂型態伸延跌勢。倘若以2015 年8 月低位0.6200 至去年7 月高位0.7557 的累計漲幅計算，61.8% 的調整水平為0.6710 水平。預計較大支持為250 個月平均線0.66 以至0.65 關口。至於上方較大阻力則料為0.70 關口。

關注焦點：
7 月31 日( 二) ：新西蘭6 月建築許可‧ 新西蘭7 月NBNZ 商業展望指數‧ NBNZ 商業活動指數
8 月1 日( 三) ：新西蘭第二季HLFS 失業率‧ HLFS 就業增長季率‧ HLF 就業參與率
        
預估波幅：
阻力0.6960 – 0.7050 – 0.7120
支持0.6720 – 0.6595



CAD 加元-暫告回穩

美元兌加元方面，匯價此前未能突破1.33 關口後掉頭回落，至上週反復回落至1.30 區間。技術圖表見相對強弱指標及隨機指數均呈回落，美元兌加元料續有調整傾向。阻力會先回看1.3110 及1.33 水平。另外，值得留意的是，以四月以來的累計跌幅計算，38.2% 的回調水平為1.3060 ，為近日觸及的低位附近，故後市若跌破此區，美元料會延續上月底以來的跌勢；進一步擴展至50% 及61.8% 的調整幅度則會分別看至1.2960 以及1.2850 水平。預估關鍵支持將參考250 天平均線1.2730 水平。

關注焦點：
7 月31 日( 二) ：加拿大5 月GDP 月率‧ 加拿大6 月工業產品價格
8 月1 日( 三) ：加拿大7 月Markit 製造業PMI
8 月3 日( 五) ：加拿大6 月貿易平衡‧ 出口‧ 進口

相關要聞
加拿大5 月批發貿易較上月增加1.2%

預估波幅：
阻力1.3260 – 1.3400
支持1.3060 – 1.2960 – 1.2850



CL 紐約期油-美國原油上漲，因美國庫存下降

油價週一上漲，美國原油期貨跳升逾2% ，因交易員繼續聚焦供應受擾和美國製裁伊朗可能給原油產量帶來的打擊。美國原油期貨收盤升1.44 美元，或2.1% ，結算價報每桶70.13 美元。美國原油上漲，因預期上周美國原油庫存下降，擔心加拿大油砂公司Syncrude 的一處生產設施的問題不會如預期那麼快得到解決。美國原油期貨交割地庫欣的庫存減少，部分因為Syncrude 的生產設施出現問題，導致流向庫欣的原油減少。截至7 月20 日當週，庫欣原油庫存降至2,370 萬桶，為2014 年11 月以來最低。過去兩週油價從近期低位回升，因即將對伊朗實施的製裁已經開始令伊朗出口減少。美國總統特朗普週一稱，他願意與伊朗總統魯哈尼會晤。沙特上周稱，暫停經由紅海曼德海峽的石油運輸，這是全球最重要的油輪路線之一，此前與伊朗結盟的也門胡塞武裝在此處襲擊了兩艘油輪。

技術圖表所見，預估支持先看100 天平均線67.80 ，過去兩周亦在此指標獲得支撐，下一級參考65 及上月低位63.59 美元。阻力位方面，以2013 至2016 年油價的累計跌幅計算，61.8% 的反彈水平在79.30 ，視為後市一阻力參考。較近阻力見於25 天平均線71 以及71.70 美元。



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英皇金融集團縱橫匯海分析部( 以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)