2月8日
伦敦黄金上午定盘价：1311.05
伦敦黄金下午定盘价：1315.45


今日概论
经过这段多年来少见的剧烈跌势，下周将公布两项重要美国通胀数据，可能有助于确定究竟美股是会开始回稳，或是会迎来更多颠簸。美国劳工部下周三及周四将分别公布1月消费者物价指数(CPI)及生产者物价指数(PPI)，若数据高于市场预期，则可以预期股市面临更多抛盘及震荡。美国12月CPI同比上升2.1%，1月CPI料维持大致相同增速。这个月股市对通胀变得极度敏感。本周稍早的美股跌势，一大部分是受2月2日公布的1月美国就业报告引发。就业报告显示平均时薪同比增幅创2009年6月以来最大。美国日前通过减税措施、政府扩大举债以支应财政赤字扩大的可能性、以及薪资上升，这些因素都将指标美债收益率推升至近四年高位。薪资增幅跳升推动指标10年期美债收益率接近四年前所及的3.0%关口，削弱了股市的吸引力，并令投资者担心通胀形势将迫使美国联邦储备理事会(FED)以快于市场目前预期的速度上调短期利率。周四，纽约联储总裁杜德利表示，美联储对于加息三次的预测看似仍是“十分合理”，但表示一旦经济更加强劲，那么有可能会加息更多次。据汤森路透的数据，目前交易员预测美联储3月会议上加息25个基点的概率是84.5%。指标10年期公债收益率周四高见2.884%，略低于周一触及的四年高位2.885%。



XAU 伦敦黄金 - 金价保持跌势，因升息预期提振美元走强

周四晚，美国政府又一次陷入停摆，因为参议院一位财政保守人士推迟国会就临时拨款法案采取行动。这项临时法案包含在一个大规模预算协议中。在国会未采取任何干预行动的情况下，周四午夜大多数联邦机构的资金授权到期。未能在午夜的最后期限前通过拨款议案，在技术层面引发了政府停摆，但可能是短暂的。众议院的共和党领袖们表示，议案将会获得批准，可能在下一个工作日开始前。如果这样的话，联邦政府运转实际上并不会受到影响。否则政府就将真的出现2018年的第二次停摆，上一次是在1月关闭了三日。错过午夜截止时间的原因在于，共和党参议员Rand Paul进行九个小时断断续续的发言，他反对议案中3,000亿美元的赤字支出。行政管理和预算办公室(OMB)在晚上稍早表示，正在进行相应准备，以防临时议案未能及时在国会获得通过而导致政府停摆。

随着美债收益率升至四年高点，全球股市遭遇了六年来的最大抛售潮，促使投资人纷纷逃离，但黄金并未因此而吸引到投资者。金价周四触及一个月低点1306.81美元。美国联邦储备理事会(FED)释出的信号，美国失业率处在出人意料的低位，再加上其它显示美国经济强劲的数据，都促使投资人预期美国将更多次升息。利率升高使得黄金对投资人的吸引力减弱，因为黄金不产生利息。

技术图表所见，金价由去年12月中旬至今的上升行情中已在图表形成一上升趋向线，目前位于1355美元，倘若后市仍居于此区下方，短期金价料仍有进一步调整压力。若以最近的一段升幅作计算， 50%的回吐水平为1311.90，61.8%则为1299。50天平均线1303亦值得关注。不过，要留意RSI及随机指数均已达至超卖区域，需慎防短期下跌空间或见有限。上方阻力回看25天平均线1333及1338，进一步则看至1347美元。


伦敦黄金2018年2月9日
预测早段波幅：1310 – 1326
阻力位：1338 – 1347 – 1362
支持位：1297 – 1285 – 1273

SPDR GoldTrust黄金持有量：
1月15日–828.96吨
1月16日–828.96吨
1月17日–828.96吨
1月18日–840.76吨
1月19日–846.67吨
1月22日–846.67吨
1月23日–849.32吨
1月24日–849.32吨
1月25日–849.32吨
1月26日–848.14吨
1月29日–846.67吨
1月30日–845.49吨
1月31日–841.35吨
2月1日–841.35吨
2月5日–841.35吨
2月6日–829.27吨
2月7日–826.90吨
2月8日–826.31吨

2月黄金期货到期日：2月26日
2月黄金期权到期日：1月25日

环球官方黄金储备：
(数据源：世界黄金协会(WGC)，更新于2017年12月)

全球：33604.1吨 (+104.5吨)
美国(1)：8133.5吨
德国(2)：3373.6吨 (-0.1吨)
IMF(3)：2814.0吨
意大利(4)：2451.8吨
法国(5)：2435.9吨
中国(6)：1842.6吨
俄罗斯(7)：1801.2吨 (+22.3吨)
瑞士(8)：1040.0吨
日本(9)：765.2吨
荷兰(10)：612.5吨

欧洲央行(12)：504.8吨
英国(17)：310.3吨
香港(92)：2.1吨



XAG 伦敦白银 - 银价处于盘整阶段

伦敦白银方面，以最近的一轮涨幅计算，50%的回调水平为16.64，扩展至61.8%则为16.39美元。较大支持将可看16美元关口及200个月平均线15.78美元。向上阻力预估在16.60及200天平均线16.82，下一级可参考17.30及18美元关口。

伦敦白银2018年2月9日
预测早段波幅：16.10 – 16.60
阻力位：16.90 – 17.30 – 18.00
支持位：15.90 – 15.60 – 15.40

iSharesSilver Trust白银持有量：
1月22日– 9772.08吨
1月23日– 9736.88吨
1月23日– 9736.88吨
1月25日– 9763.28吨
1月26日– 9763.28吨
1月29日– 9763.28吨
1月30日– 9763.28吨
1月31日– 9736.88吨
2月1日– 9736.88吨
2月5日– 9767.91吨
2月6日– 9767.91吨
2月7日– 9767.91吨
2月8日– 9767.91吨



EUR 欧元 - 美债收益率上升提振美元

本周全球股市重挫，美股处于全球下跌风暴的中心，标普500指数和道指均进入修正区域。随着市场冒险意愿退却，日圆和瑞郎等避险货币受到追捧。美元在股市周初暴跌期间表现相对良好，周三时兑一篮子货币还创下逾三个月来最大单日涨幅。但本周尾段全球股市再次重挫，推动资金纷纷涌向避险货币。未来一周数据面消息密集，美国、英国和德国将公布通胀数据，日本、欧元区和德国的GDP数据也将出炉，投资者可从中分析各地区经济表现。另外，欧洲央行多位官员将发表讲话，可予以关注。下周尾段大中华地区进入春节假期，亚洲市场交投料清淡。

欧元表现惨淡，进一步远离1月25日触及的三年高点1.2538美元。本周欧元已经下挫了1.6%，若这种情况持续到周五结束，欧元或将录得2016年11月以来最大单周跌幅。

技术走势而言，欧元兑美元在之前两周处于高位区间横盘，但至本周一再走低，已跌破了区间底部1.23水平，甚至25天平均线1.2250亦已告初步失守，图表亦见5天跌破10天平均线形成利淡交叉，均预示着欧元兑美元正开展着一浪下跌态势。以去年10月至今的累计涨幅计算，38.2%及50%的调整水平为1.2160及1.2050，扩展至61.8%则为1.1930。此外，今年初低位1.1914亦为一重要参考。上方阻力回看1.23及1.2420水平，下一级阻力料为1.2520。

关注焦点：
2月9日(五)：法国12月工业生产月率‧意大利12月工业生产
2月13日(二)：法国第四季非农就业岗位季率
2月14日(三)：德国第四季经GDP初值‧德国1月CPI终值‧HICP终值‧意大利第四季GDP初值‧欧元区第四季第二次估值GDP‧欧元区12月工业生产
2月15日(四)：法国第四季ILO失业率‧意大利12月对欧盟贸易平衡‧全球贸易平衡‧欧元区12月贸易平衡
2月16日(五)：德国1月批发物价月率‧批发物价年率

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德国12月工业订单较前月上升3.8%
法国12月贸易逆差34.7亿欧元，2017年全年逆差623亿创2012年来最高
德国数据：12月工业生产环比下降0.6%
德国2017年全年贸易顺差降至2,449亿欧元
德国12月经季节调整后出口较前月增加0.3%，进口增加1.4%
德国12月经季节调整贸易顺差为214亿欧元
法国12月工业生产较前月增长0.5%，制造业产出增长0.3%

欧洲央行管委诺沃特尼称美国故意压低美元
欧洲央行管委魏德曼称，欧元升值及股市下挫不构成大幅延长购债理由

预估波幅：
阻力 1.2540 – 1.2680 – 1.2885
支持 1.2090 – 1.2000



JPY 日圆 - 全球股灾激发避险买气，日圆接近四个月高位

日圆兑美元周五接近四个月高点，因全球股市再次重挫、亚洲股市哀鸿遍野，引发避险买盘。许多市场人士正结清仓位，而非建立新仓，因在波动率上扬之际他们寻求降低曝险。美元兑日圆一度低见108.43，逼近1月26日触及的四个月低点108.28。美国国会没有在截止期限前批准避免政府停摆的拨款计划，不过市场反应有限。未能在午夜的最后期限前通过拨款议案，在技术层面引发了政府停摆，但可能是短暂的。投资者接下来将关注下周三的美国消费者物价指数，以及美联储主席鲍威尔针对货币政策的半年度国会听证会，听证会将于2月28日举行。

美元兑日圆走势，图表所见，由去年九月至今，美元兑日圆走势形成了一组双顶型态，颈线位置在11月27日低位110.83，至上周已见明确跌破此区，只要汇价仍可继续居于此区下方，预料美元后市持续下试。其后较具意义支持将会参考为去年9月低位107.31，下一级看至200个月平均线105.70以至105关口。向上阻力则预估在110及250天平均线111.75水平。

关注焦点：
2月13日(二)：日本1月国内企业物价指数(CGPI)
2月14日(三)：日本第四季GDP‧预民间消费季率‧资本支出季率
2月15日(四)：日本12月核心机械订单‧工业生产修订‧产能利用率指数月率
2月16日(五)：日本前周日本投资外国债券‧前周外资投资日股

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黑田东彦排除了短期升息的可能性

日本12月实质薪资同比下降0.5%，并创五个月来最大降幅
日本1月末外汇储备增至1.269万亿美元
日本12月未经调整经常帐盈余7,972亿日圆
日本1月银行放款余额较上年同期增加2.4%
      
预估波幅：
阻力 110.00 – 111.80
支持 107.31 – 105.80 – 105.00



GBP 英镑 - 英国央行未来升息可能性增加，因全球经济向好

英国央行决策者周四以9:0一致投票通过维持利率在0.5%不变，一如路透调查预期，好让他们有时间来评估英国经济如何因应退欧方式。英国央行称，和其三个月前的看法相比，利率可能需要提早调升，且上调幅度要更多一点。但英国央行总裁卡尼及其同僚表示，他们认为越来越有必要控制住通胀。央行决议出炉后，英镑兑美元跳涨逾0.01美元，但随后回吐多数涨幅。

技术图表所见，相对强弱指标及随机指数回落，同时，近两周走势已形成一组小型双顶的型态，预示英镑兑美元续呈下调压力。以去年12月中旬至今的累计涨幅计算，50%的回调水平为1.3825，接近于本周二英镑所触及的低位，若进一步扩展至61.8%则为1.37。关键支持则在延伸自去年3月的上升趋向线1.3420，只要未有跌破此区，料英镑中期的走强格局仍会保持。至于向上阻力位预估在1.40及1.4130，较大阻力料为1.4280水平。

关注焦点：
2月9日(五)：英国12月建筑业产出‧工业生产‧制造业产出‧对非欧盟地区贸易平衡‧全球商品贸易平衡
2月13日(二)：英国1月CPI‧核心CPI‧RPI‧扣除抵押贷款的RPI‧PPI投入物价‧PPI产出物价‧核心PPI产出物价
2月16日(五)：英国1月零售销售‧扣除能源的零售销售

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英国1月BRC同店零售销售较上年同期上升0.6%
英国1月BRC零售销售较上年同期上升1.4%
英国皇家测量师学会(RICS)1月房价差值为正8

预估波幅：
阻力 1.4000 – 1.4130 – 1.4280
支持 1.3825 – 1.3700 – 1.3420



CHF 瑞郎 - 美元再探低位

瑞士联邦经济总局(SECO)周五公布，瑞士1月未经季节调整的失业率为3.3%，与12月持平。路透调查预估为3.4%。瑞士1月经季节调整的失业率为3.0%，亦持平于12月。路透调查预估亦为3.0%。

美元兑瑞郎过去几天处于窄幅横盘，至目前再次下探低位，若可破位，料美元又会开展新一轮下滑。其后支持参考0.92以至2015年5月低位0.9065，关键直指0.90关口。向上阻力预估为0.94及0.9540，下一级料为200天平均线0.9795水平。

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瑞士1月经调整的失业率为3.0%，未经调整的失业率为3.3%

关注焦点：
2月12日(一)：瑞士1月CPI
2月13日(二)：瑞士1月生产者/进口物价

预估波幅：
阻力 0.9400 – 0.9540 – 0.9795
支持 0.9290 – 0.9200 – 0.9065



AUD 澳元 - 风险胃纳减弱，澳元承压

澳洲央行预计失业率降幅将比预期略快，但仍对核心通胀率到2019年中期时会达到其2-3%目标区间底端持有疑虑，从而释出利率在很长一段时间不会上升的强力信号。央行在长达69页的货币政策声明中预测，失业率到2018年中期时会降至5.25%，并会在2020年前维持在该水平。澳洲央行11月时曾预估失业率将维持在5.5%，直到2019年中期。国内产出增长的预估大致同于11月时的声明；基础通胀率则料到2020年中期才能达到2.25%。澳洲央行相信，未来几年经济增速将提高至3%以上，得益于全球经济普遍成长、大宗商品价格上升和政府基建支出。企业获利正在跳升，衡量企业信心和现况的指标强劲，因矿业繁荣结束造成的拖累消退。所有这些因素提振就业人口跳增，年度就业人数增长率为3.3%，快于1.6%的人口增速，且是美国就业岗位增速的两倍有余。澳洲央行预期就业市场将进一步扩张，但仍认为闲置劳动力将继续存在，直到2020年。

澳元周五在全球投资者纷纷寻求避险的背景下跌至逾一个月低点，或将连续第二周录得周线跌幅。澳元兑美元下跌至0.7759美元，为12月末以来的最低水平。澳元本周已下跌约2%，扩大上周2.3%的跌幅。对于澳洲利率将有较长时间都维持在记录低位的预期，也令澳元承压。澳洲央行总裁洛威周四称，央行没有“充分的理由”在近期升息。

技术图表所见，MACD指针已明确跌破讯号线，而5天跌破10天平均线成利淡交叉；同时，相对强弱指标及随机指数亦见持续走低，预示着澳元兑美元仍见有进一步走低空间。倘若以去年12月低位0.7501至今年1月高位0.8136的累计涨幅计算，50%及61.8%的回调水平将会分别看至0.7818及0.7744。250天平均线0.7715亦料为支撑依据，至于关键则回看去年12月险守着的0.75关口。上方阻力预估在25天平均线0.7950及0.80关口。

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澳洲12月经季调商品/服务出口较上月增长2%
澳洲12月经季调商品/服务进口较上月增长6%
澳洲12月经季调商品/服务贸易收支为逆差13.58亿澳元
澳洲12月经季节调整后自住房屋融资较前月下降2.3%，投资房屋融资下降2.6%

关注焦点：
2月13日(二)：澳洲1月NAB企业现况指数‧NAB企业信心指数
2月14日(三)：澳洲2月WESTPAC-MI消费者信心指数
2月15日(四)：澳洲1月新车销售月率‧就业人口‧全职就业人口‧就业参与率‧失业率   

预估波幅：
阻力 0.7950 – 0.8000
支持 0.7818 – 0.7744 – 0.7715 – 0.7500**



NZD 纽元 - 央行维持利率不变，称近期股市波动释出警示信号

纽元兑美元连续第三日走低，接近周四所及的一个月低点0.7176。本周累计已跌1.3%。全球金融市场重挫让投资者不安，使冒险意愿减退。在利率预期方面，鉴于通胀低迷，新西兰央行直到明年较迟的时点也都料将维持利率于纪录低点。

纽元周二低见0.7257美元，为1月19日以来最低。一份报告显示新西兰就业市场稳健，但也未能提振纽元。图表可见MACD指针正初步跌破讯号线，估计纽元再而上升的动力将为有限。较近支持先会留意0.7280及250天平均线0.7110。以去年11月17日低位0.6781起始的累计涨幅计算，38.2%及50%的调整水平为0.7190及0.7110，扩展至61.8%则为0.7030水平。至于向上阻力预估在250周平均线0.7460及0.75水平，关键则回看2015年4月高位0.7740水平。

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新西兰第四季经季节调整后的失业率降至4.5%

新西兰维持利率在1.75%不变

关注焦点：
2月12日(一)：新西兰1月电子卡零售销售
2月14日(三)：新西兰1月食品价格指数月率
2月16日(五)：新西兰1月制造业PMI‧外资持有新西兰公债比例
      
预估波幅：
阻力 0.7460 – 0.7500 – 0.7740
支持 0.7280 – 0.7190 – 0.7110



CAD 加元 - 美元逐呈反扑

自股市周五开始大跌以来，加元已下跌逾2%。当股市下跌时，大宗商品相关货币往往表现较差。石油为加拿大主要出口之一。加拿大央行1月调升指标利率至1.25%，为7月以来第三度升息。货币市场预估今年还将升息两次，但经济数据可能需要维持强劲，才能支持进一步紧缩政策。

美元兑加元方面，上周汇价三日低探至1.2350附近，但一再未能向下作出明确破位后，至本周出现显著反弹，似乎有着筑底的初步迹象。由于MACD已升破讯号线构成黄金交叉，示意美元兑加元短期倾向延续反扑。预计上探首个阻力将为为100天平均线1.2620；美元兑加元在本月上旬已曾冲击此指标，但未有闯过此区，如今若可再探此指标，甚至一举突破，料更为巩固美元的反弹态势，下一级看至1.2760及1.28水平。至于下方支持回看1.2420，估计较大支撑则在1.2350及1.22水平。

关注焦点：
2月9日(五)：加拿大1月就业岗位变化‧失业率‧就业参与率
2月16日(五)：加拿大12月制造业销售月率

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加拿大12月贸易逆差31.9亿加元
加拿大1月Ivey采购经理人指数(PMI)经季调后为55.2，未经调整为51.3-
加拿大12月建筑许可较前月上升4.8%

预估波幅：
阻力 1.2600 – 1.2760 – 1.2800
支持 1.2420 – 1.2200 – 1.2057



CL 纽约期油 - 油价触及一个月低位，因美国原油库存增加且产量创纪录

技术图表所见，相对强弱指标及随机指数均已呈初步背驰，同时，MACD亦下破讯号线，油价仍显弱势。以自去年12月中旬至上周高位的累计涨幅计算，38.2%及50%的回调水平为62.50及61.25，扩展至61.8%则在60美元。较大支撑料指向100天平均线57.10美元。上方阻力则回看63.80及65美元。
      


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英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)