本周关注焦点：
2月5日(星期一)
美国1月Markit服务业PMI终值
美国1月Markit综合PMI终值
美国1月ISM非制造业PMI

2月6日(星期二)
美国12月国际贸易平衡
美国12月劳工部JOLTS调查职位空缺
美国12月消费者信贷

2月8日(星期四)
美国初请失业金人数

2月9日(星期五)
美国12月批发库存‧销售



今日重要经济数据公布：   
21：30美国12月国际贸易平衡‧预测520亿赤字‧前值505亿赤字
21：30美国12月商品贸易平衡修订‧前值715.8亿赤字
21：30加拿大12月贸易平衡‧预测22.0亿赤字‧前值25.4亿赤字
21：30加拿大12月出口‧前值462.1亿
21：30加拿大12月进口‧前值487.5亿
23：00美国12月劳工部JOLTS调查职位空缺‧预测590.0万个‧前值587.9万个
23：00加拿大1月未经季节调整Ivey采购经理人指数(PMI)‧前值49.3
23：00加拿大1月经季节调整Ivey采购经理人指数(PMI)‧预测61.0‧前值60.4



本周要闻
周一/美国供应管理协会(ISM)1月非制造业指数为59.9，为2005年8月以来最高
美国1月MARKIT服务业采购经理人指数(PMI)终值为53.3，为4月以来最低
美国1月MARKIT综合采购经理人指数(PMI)终值为53.8



2月5日
伦敦黄金上午定盘价：1337.10
伦敦黄金下午定盘价：1333.60


今日概论
全球股市纷纷下挫，通胀疑虑引发抛盘
美国股市周一暴跌，盘中大起大落，道琼工业指数一度大泻1,600点至日内低位，创下史上最大盘中点数跌幅，因投资者纠结于公债收益率上涨和通胀可能攀升。标普500指数挫跌4.1%，道琼工业指数下挫4.6%，均创出2011年8月以来的最大百分比跌幅。在周一大跌以前，该指数超过400个交易日未出现一次超过5%的回调。这波抛盘的引发因素是美国公债收益率的快速上升。上周五美国的数据显示该国薪资增速创下2009年以来最快，这发出了通胀上升、以及有可能随之而来的利率上升的警报。周一美国10年期公债收益率一度攀升至2.885%的四年来最高，比2017年末2.441%的水平高出47个基点。但股市大跌带来美国10年期公债收益率的反转，在周二亚洲时段，10年期美债收益率一度跌至2.662%。联邦基金利率期货走势表明，市场预计今年仅会升息两次，这与几天前有了巨大转变；就在几天前，市场还预计今年升息三次的可能性为大约80%，市场还充斥着可能升息四次的传闻。



XAU 伦敦黄金 - 金价上扬，全球股市大跌激发避险买盘

世界黄金协会(WGC)周二指出，尽管实货黄金买盘在去年尾段出现一波上升，但仍无法阻止全年黄金需求跌至2009年以来低位，因基金投资减弱的拖累，盖过了金饰消费上升的提振。WGC最新季度需求趋势报告指出，2017年全球黄金需求下滑7%，至4,071.7吨，创八年低位。WGC指出，黄金的投资需求大减近25%，主要因流入黄金上市交易基金(ETF)的资金缩水。WGC称，去年中国购买总量为953.3吨，印度的需求则达到726.9吨。该协会预测今年购买量可能处于类似水平，印度的需求料为700-800吨，中国或为900-1,000吨。各家央行的整体黄金购买量也连续第四年减少。WGC称，第四季需求下降，完全归因于委内瑞拉与德意志银行的17亿美元黄金掉期交易在10月失效。WGC称，这代表着45吨黄金，作为销量被计入到第四季数据中。俄罗斯和哈萨克斯坦斯坦的需求依然旺盛，土耳其的需求也有增长。作为近年来强大的官方部门买家，中国2017年则在该市场缺席。

黄金价格周二上涨，全球股市大跌促使投资者纷纷转入黄金等避险资产；但围绕美国今年将进一步升息的预期，则限制金价升幅。金价升见至1245水平上方；上周五下跌1.2%，创12月7日以来的最大单日跌幅，因美国非农就业数据巩固市场预期通胀加快将引发美联储今年进一步加息，从而带动美元上涨。全球股市跌势周二在亚洲时段加剧，美国股指期货扩大跌幅，因通胀疑虑令金融市场紧张不安。美国联邦储备理事会(美联储/FED)上周维持利率不变，但调升通胀展 望，并表明将“继续渐进”升息。

技术图表所见，金价由去年12月中旬至今的上升行情中已在图表形成一上升趋向线，目前位于1355美元，倘若后市仍居于此区下方，短期金价料仍有进一步调整压力。若以最近的一段升幅作计算，38.2%及50%的回吐水平为1324.70及1311.90，61.8%则为1299。上方阻力料为1346及1350美元，进一步则可参考上月高位1366美元。
        
伦敦黄金2018年2月6日
预测早段波幅：1336 –1346
阻力位：1350–1363 - 1377
支持位：1331–1323 - 1310

SPDR GoldTrust黄金持有量：
1月15日–828.96吨
1月16日–828.96吨
1月17日–828.96吨
1月18日–840.76吨
1月19日–846.67吨
1月22日–846.67吨
1月23日–849.32吨
1月24日–849.32吨
1月25日–849.32吨
1月26日–848.14吨
1月29日–846.67吨
1月30日–845.49吨
1月31日–841.35吨
2月1日–841.35吨
2月5日–841.35吨

2月黄金期货到期日：2月26日
2月黄金期权到期日：1月25日

环球官方黄金储备：
(数据源：世界黄金协会(WGC)，更新于2017年12月)

全球：33604.1吨 (+104.5吨)
美国(1)：8133.5吨
德国(2)：3373.6吨 (-0.1吨)
IMF(3)：2814.0吨
意大利(4)：2451.8吨
法国(5)：2435.9吨
中国(6)：1842.6吨
俄罗斯(7)：1801.2吨 (+22.3吨)
瑞士(8)：1040.0吨
日本(9)：765.2吨
荷兰(10)：612.5吨

欧洲央行(12)：504.8吨
英国(17)：310.3吨
香港(92)：2.1吨



XAG 伦敦白银 - 银价处于盘整阶段

伦敦白银方面，以最近的一轮涨幅计算，38.2%及50%的回调水平为16.89及16.64，扩展至61.8%则为16.39美元。较大支持将可看16美元关口及200个月平均线15.78美元，上升趋向线支撑15.28则视为关键。向上阻力200天平均线16.82及17美元关口，下一级可参考17.40美元。
        
伦敦白银2018年2月6日
预测早段波幅：16.70 –17.10
阻力位：17.50–17.80
支持位：16.30–16.00

iShares SilverTrust白银持有量：
1月15日– 9839.55吨
1月16日– 9839.55吨
1月17日– 9839.55吨
1月18日– 9813.15吨
1月19日– 9813.15吨
1月22日– 9772.08吨
1月23日– 9736.88吨
1月23日– 9736.88吨
1月25日– 9763.28吨
1月26日– 9763.28吨
1月29日– 9763.28吨
1月30日– 9763.28吨
1月31日– 9736.88吨
2月1日– 9736.88吨
2月5日– 9767.91吨



EUR 欧元 - 欧洲央行总裁警告称，欧元汇率波动可能阻碍通胀上升

欧洲央行1月公司债购买规模近乎倍增，公债购买规模腰斩
欧洲央行周一数据显示，该央行1月增加购买公司债，同时减少公债的购买规模，这暗示央行刺激计划的焦点或在改变。欧洲央行购买公司债，旨在降低企业借款成本，但这项措施一直遭一些欧洲议员抨击，认为风险过高。但由于欧洲央行规模2.55万亿欧元的购债计划预定至少持续到9月，央行料加大涉足信贷市场，以避免触及可购德国公债的上限。1月数据显示，欧洲央行公司债购债规模较12月近乎倍增，至56亿欧元，或月度购债总金额的18%。欧洲央行自1月起，将购债规模减少一半至300亿欧元。1月主权债购债规模则削减一半，至209亿欧元。自2016年中被纳入欧洲央行的资产购买范围以来，公司债一直占每月购债总额的近10%。

欧洲央行总裁德拉吉表示，该央行愈发相信，通胀率将在经济快速增长的支持下上升，不过汇市波动可能构成阻碍。“虽然我们愈发相信，通胀率将向低于但接近2%的目标水平靠拢，但还不能宣称在这一方面取得了胜利，”德拉吉称。“近期的汇率波动带来了新的阻力，其对中期物价稳定前景的影响需要密切关注，”德拉吉在“关注”之前加上了“密切”，进一步强化了该央行最新发出的政策信息。

技术走势而言，欧元兑美元近日处于高位区间横盘；预计当前向上阻力在1.2540水平，另外，延伸自2008年7月的下降趋向线则位于1.2680水平，为后市瞩目参考；进一步则会看至1.2885。至于下方支持先会留意本周低位水平1.2330，需慎防若此区失守，则欧元倾向先作较明显回吐；较大支持料为1.2090以至1.20关口。


预估波幅：
阻力1.2500 –1.2680 –1.2885
支持1.2360 - 1.2163 - 1.2090

关注焦点：
2月6日(二)：德国12月工业订单月率‧法国年内截至12月预算平衡
2月7日(三)：德国12月工业生产月率‧法国12月流动帐‧贸易平衡‧意大利12月零售销售
2月8日(四)：德国12月贸易平衡‧出口月率‧进口月率
2月9日(五)：法国12月工业生产月率‧意大利12月工业生产

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德国12月工业订单较前月上升3.8%



JPY 日圆 - 美元受到风险厌恶心态的支撑

美元周二走势坚挺，因全球股市暴跌促使焦虑不安的投资者削减风险资产曝险，寻求美元提供相对安全的庇护。美元兑多数货币持坚，不过兑日圆下滑。由于日本的经常帐盈余，日圆在市场动荡时期被视为避险货币。美元兑日圆最低跌至低点108.46，不过稍后削减跌幅。亚洲盘美国10年期公债收益率下滑约8个基点至2.719%，低于周一所及的四年高点2.885%。股市周二依然承压，亚洲股市受挫，美国标普500指数期货最多下跌3%至四个月低点，随后收复部分失地，最新跌0.9%。道琼工业指数曾在1月末涨至纪录高位，周五下跌2.5%，周一则又重挫4.6%。美股大幅拉回，原因是对于通胀上升的担忧，使得美债收益率周一飙升至四年高位。周五公布的美国非农就业数据对金融市场带来最新一击，因强劲的薪资增长强化了有关通胀上涨和收紧货币政策的猜测，交易员押注美联储今年的升息步伐或快于预期。

美元兑日圆走势，图表所见，由去年九月至今，美元兑日圆走势形成了一组双顶型态，颈线位置在11月27日低位110.83，至上周已见明确跌破此区，只要汇价仍可继续居于此区下方，预料美元后市持续下试。其后较具意义支持将会参考为去年9月低位107.31，下一级看至200个月平均线105.70以至105关口。向上阻力则预估在110及250天平均线111.75水平。

预估波幅：
阻力110.00 - 111.80
支持107.31 –105.80 –105.00

关注焦点：
2月7日(三)：日本1月外汇储备‧日本12月加班工资年率
2月8日(四)：日本1月银行放款年率‧日本前周日本投资外国债券‧前周外资投资日股‧日本12月流动帐平衡‧日本1月服务业景气判断指数--经济观察者调查

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黑田东彦排除了短期升息的可能性



GBP 英镑 - 英镑扩大跌幅，因出脱风险押注

英镑周一扩大跌幅，触及一周新低，因最新调查显示英国经济放缓和围绕英国脱欧谈判的负面消息，削弱投资者的信心，本周稍晚英国央行将举行政策会议。金融数据公司IHSMarkit周一称，预期全球第六大经济体英国第一季经济增速将放缓至0.3%，低于2017年第四季的成长0.5%。英镑跌势加剧，因市场风险厌恶情绪抬头，多数欧洲股市下跌超过1%，投资者出脱风险押注。英国广播公司(BBC)援引英国首相文翠珊唐宁街办公室消息人士报导称，英国已排除在退欧后与欧盟有任何形式关税同盟的可能性。标普全球周一指出，如果英国错估欧盟自我保护意志，而导致英国失序脱欧的结果，可能会使英国主权债信评等进一步遭调降。不过，在英国央行本周稍晚将作出政策决定前，投资者对压低英镑保持警惕。多家银行现在预计英国在5月升息，年内晚些时候可能再度升息。英国央行总裁卡尼称，薪资增长终于加速，英国央行的关注点正转回到应对高于目标的通胀。他的论调比上周作证时更加乐观。最新数据显示，英镑凈多仓仍处于2014年7月以来最高水平。

技术图表所见，相对强弱指标及随机指数回落，预示英镑续呈调整压力。下方支持先看1.3920水平，关键则在25天平均线1.3840，只要未有跌破此区，料英镑近两个月以来的走强格局仍会保持。至于向上阻力位预估在1.4130及1.4280，进一步料为200周平均线1.4380及1.45水平。
        
预估波幅：
阻力1.4130 - 1.4280 –1.4380 - 1.4500
支持1.3920 - 1.3820*

关注焦点：
2月2日(五)：英国1月Markit/CIPS建筑业PMI
2月5日(一)：英国1月Markit/CIPS服务业PMI
2月6日(二)：英国1月BRC同店零售销售年率
2月7日(三)：英国1月Halifax房价指数月率‧英国截至1月的三个月Halifax房价指数年率
2月8日(四)：英国1月RICS房价差值‧英国2月央行利率决议‧量化宽松规模‧MPC投票结果(升息-不变-降息)
2月9日(五)：英国12月建筑业产出‧工业生产‧制造业产出‧对非欧盟地区贸易平衡‧全球商品贸易平衡

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英国1月BRC同店零售销售较上年同期上升0.6%
英国1月BRC零售销售较上年同期上升1.4%



CHF 瑞郎 - 美元再探低位

美元兑瑞郎过去几天处于窄幅横盘，至目前再次下探低位，若可破位，料美元又会开展新一轮下滑。其后支持参考0.92以至2015年5月低位0.9065，关键直指0.90关口。向上阻力预估为0.94及0.9540，下一级料为200天平均线0.9795水平。
        
预估波幅：
阻力0.9400 –0.9540 –0.9795
支持0.9290 –0.9200 –0.9065

关注焦点：
2月9日(五)：瑞士1月失业率



AUD 澳元 - 洲央行维持利率不变，坚持对经济的乐观看法

澳洲央行周二召开今年首次政策会议，会上该央行对国内经济形势维持乐观论调，保持稳定的利率政策路径。最近几周强劲的经济数据支撑了澳洲央行的乐观看法，其中周二公布的第四季零售销售数据强劲，预示着家庭支出的良好前景。澳洲央行维持利率在1.5%不变，甚至都没提及全球市场大跌走势。美股隔夜创2011年以来最大单日跌幅。澳洲隔夜拆款利率迄今已经有一年半未曾调整过，这是1990年代中期以来保持不变的最长时间。澳洲统计局周二公布的数据显示，第四季整体而言，经通胀调整后的零售销售增长0.9%，好于预期水平；前一季仅增0.1%。鉴于家庭支出在年度经济增长中占比高达57%左右，零售销售的复苏极大地改善了GDP增长的前景。其他方面消费支出情况亦较理想，1月新车销售再创新高。此外，企业信心和消费者信心指标近几周也有提升。第四季GDP数据预定3月7日出炉。尽管如此，洛威表示，家庭消费仍是澳洲央行眼中不确定性的根源。家庭债务创纪录高位且薪资增长疲软，一直令消费者支出承压，这也是澳洲央行不急于将利率从纪录低位调升的一个理由。截至目前，通胀率已有两年多处于澳洲央行2-3%的目标下方，而且预期仅会逐步上升。利率期货市场走势暗示，11月之前澳洲央行升息的可能性约为50%，市场预期明年初几乎肯定会升息。澳洲央行声明公布后，澳元兑美元进一步下跌至0.7850美元下方。周二公布的其他数据显示，澳洲12月份录得贸易逆差13.6亿澳元，分析师原本预测为顺差2亿澳元。然而，11月份的数据从逆差6.28亿澳元大幅修正至顺差3,600万澳元，部分反映了铁矿石和煤炭的最新价格。

技术图表所见，预计澳元兑美元当前阻力先参考0.8050及2015年5月高位0.8164，而上周高位0.8136已见相当接近此水平；预估下一级阻力则会指向0.83水平。不过，要留意相对强弱指标及随机指数均已呈下跌，预料澳元兑美元仍存在进一步下试风险。估计下方支撑先看100天平均线0.7770以至0.77水平，较大支撑直指0.75关口。

预估波幅：
阻力0.8164 –0.8300
支持0.7770 –0.7700 –0.7500

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澳洲12月经季调商品/服务出口较上月增长2%
澳洲12月经季调商品/服务进口较上月增长6%
澳洲12月经季调商品/服务贸易收支为逆差13.58亿澳元

关注焦点：
2月7日(三)：澳洲1月AIG建筑业指数
2月9日(五)：澳洲12月住房屋融资月率‧投资房屋融资



NZD 纽元 - 纽元承压，股市大跌致全球资金纷纷避险

全球股市大跌，激发投资者避险。全球股市卖压周一加剧，道指创下史上最大盘中下跌点数，标普500指数市值蒸发掉1万亿美元。纽元兑美元跌见两周低点约0.7257美元。

纽元兑美元方面，图表可见MACD指针正初步跌破讯号线，估计纽元再而上升的动力将为有限。较近支持先会留意0.7280及250天平均线0.7110。以去年11月17日低位0.6781起始的累计涨幅计算，38.2%及50%的调整水平为0.7190及0.7110，扩展至61.8%则为0.7030水平。至于向上阻力预估在250周平均线0.7460及0.75水平，关键则回看2015年4月高位0.7740水平。
        
预估波幅：
阻力0.7460 –0.7500 –0.7740
支持0.7280 –0.7190 - 0.7110

关注焦点：
2月7日(三)：新西兰第四季HLFS失业率‧HLFS就业增长季率‧HLFS就业参与率
2月8日(四)：新西兰央行利率决定



CAD 加元 - 美元继续探试底部

技术走势而言，美元兑加元近两日的多番探低亦是刚好止步于起延自去年9月的上升趋向线，由于MACD与讯号线正处于交迭，有机会即将呈现黄金交叉，示意美元兑加元短期倾向展开反扑。预计上探首个阻力将为1.2380及25天平均线位置1.2440，关键则为100天平均线1.26；汇价在本月上旬已曾冲击此指标，但未有闯过此区，如今若可再探此指标，甚至一举突破，料更为巩固美元的反弹态势。下方支持回看上升趋向线1.2260，估计较大支撑则在1.22及参考去年9月低位1.2057。



CL 纽约期油 - 油价下挫，因美元升值且美国原油产量上升

油价周一下跌，因美国原油产量上升，实货市场疲软且近期美元升值，加剧了股市和商品市场的下行压力。美国原油收跌1.30美元或1.99%，报每桶64.15美元。美国周五公布的非农就业报告显示，薪资进一步上涨，创逾八年半以来最大同比增幅，加剧了市场的抛压；而欧洲股市也已从纪录高点回撤，且美元升值打压了商品价格。近期触及近三年高位的油价，受到美国原油产量增加的打压。美国增产可能令石油输出国组织(OPEC)减产以支撑油价的努力受到威胁。上周美国政府数据显示，11月美国原油产量升至1,000万桶/日上方，为1970年以来首见。上周美国能源企业活跃钻机数连续两周增加。

技术图表所见，相对强弱指标及随机指数均已呈初步背驰，同时，MACD亦下破讯号线，油价出现回跌的风险加剧，眼下关键将为25天平均线63.80美元，需防范若然此区明确失守，或见油价面临更为大幅度的回挫。以自去年12月中旬至上周高位的累计涨幅计算，38.2%及50%的回调水平为62.50及61.25，扩展至61.8%则在60美元。上方阻力则回看65及66.50美元。由2013年高位112.24至2016年低位26.05美元，若可扳回一半跌幅将可达至69.15美元，进一步扩展至61.8%则为79.30美元，可作为短线目标，中期目标可参考86.80及101.20美元。建议可在59至61水平买入。
        
预估波幅：
阻力1.2380 - 1.2440 - 1.2600
支持1.2260 –1.2200 –1.2057

关注焦点：
2月6日(二)：加拿大12月贸易平衡‧出口‧进口‧加拿大1月IveyPMI
2月7日(三)：加拿大12月建筑许可月率
2月8日(四)：加拿大1月房屋开工‧加拿大12月新屋价格月率
2月9日(五)：加拿大1月就业岗位变化‧失业率‧就业参与率



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英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)