本周关注焦点：
1月29日(星期一)
美国12月实质个人支出月率
美国12月个人所得月率
美国12月核心PCE物价指数
美国12月PCE物价指数
美国12月达拉斯联储PCE物价指数截尾均值
美国1月拉斯联储德州制造业活动指数

1月30日(星期二)
美国11月CaseShiller 20个城市房价指数年率
美国1月消费者信心指数

1月31日(星期三)
美国前周抵押贷款市场指数
美国前周抵押贷款再融资指数
美国1月ADP民间就业岗位变动
美国第四季薪资季率
美国第四季雇佣成本指数季率
美国1月芝加哥PMI
美国12月成屋待完成销售指数

2月1日(星期四)
美国联邦基金利率目标区间
美国1月Challenger企业计划裁员人数
美国初请失业金人数
美国第四季非农单位劳工成本初值
美国第四季非农生产率环比年率
美国1月Markit制造业PMI终值
美国12月建筑支出月率
美国1月ISM制造业指数

2月2日(星期五)
美国1月非农就业岗位
美国1月民间就业岗位
美国1月失业率
美国1月平均时薪
美国1月平均每周工时
美国1月劳动人口就业参与率
美国1月ISM-纽约企业活动指数
美国12月工厂订单月率
美国1月密歇根大学消费者信心指数终值



今日重要经济数据：
18：00意大利12月生产者物价指数(PPI)月率‧前值0.4%
18：00意大利12月生产者物价指数(PPI)年率‧前值2.5%
21：30美国12月实质个人支出月率‧前值0.4%
21：30美国12月个人所得月率‧预测0.3%‧前值0.3%
21：30美国12月经调整后的个人支出月率‧预测0.4%‧前值0.6%
21：30美国12月核心个人消费支出(PCE)物价指数月率‧预测0.2%‧前值0.1%
21：30美国12月核心个人消费支出(PCE)物价指数年率‧预测1.6%‧前值1.5%
21：30美国12月个人消费支出(PCE)物价指数月率‧前值0.2%
21：30美国12月个人消费支出(PCE)物价指数年率‧前值1.8%
22：00美国12月达拉斯联储PCE物价指数截尾均值‧前值2.2%
23：30美国1月拉斯联储德州制造业活动指数‧前值29.7



1月26日
伦敦黄金上午定盘价：1354.35
伦敦黄金下午定盘价：1353.15


今日概论
据路透计算和美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据，最近一周投机客持有的美元凈空仓规模升至10月中旬以来最高。1月23日止当周，美元凈空仓规模为114.7亿美元，此前一周为95.9亿美元。尽管美国今年有望加息，但美元凈空仓已连续第四周增加，突显对美元的悲观人气。过去一周美元走势震荡。美国财长努钦发表评论称，弱势美元有利美国，这番言论导致美元重挫。之后美国总统特朗普表示，政府仍支持强势美元，令美元削减跌幅。

美国商务部周五公布，第四季国内生产总值(GDP)环比年率为增长2.6%，低于第三季增速3.2%，因贸易逆差扩大且库存仅温和增长。总统特朗普的目标是美国经济年增速达到3.0%。共和党掌控的国会12月通过了1.5万亿美元的税改计划，以提振经济增长，这是30年来美国规模最大的税改。2017年美国经济增长2.3%，较2016年的增长1.5%加快步伐。进口增速为逾七年最快，拖累GDP增长。进口增长突显出特朗普政府要达成GDP年增长3.0%所面临的挑战。数据表明，美国企业欠缺满足国内强劲需求的能力。GDP数据公布后，美元兑一篮子货币和美国公债价格均下跌。美国第四季消费者支出增长3.8%，为2014年第四季以来最快增速。；第三季为增长2.2%。消费者支出在美国经济活动中占逾三分之二。消费者支出强劲还限制了库存增加。第四季库存对GDP增长造成0.67个百分点的拖累。前季为贡献0.79个百分点。消费者支出增速加快提高了通胀。美国联邦储备理事会(FED)偏好的通胀指标--核心个人消费支出(PCE)增长1.9%，创逾一年最快增速。第三季为增长1.3%。分析师称，通胀上升迹象加上就业市场收紧，可能使美联储的加息步伐比目前预期更快。失业率去年下降0.7个百分点，创17年低点4.1%。美联储预计今年加息三次，与2017年加息次数相同。



XAU 伦敦黄金 -金价持稳发展

伦敦黄金上周四一度升至1366.07美元，为2016年8月3日以来最高，其后在特朗普称希望看到美元强劲后，金价走势一度逆转，跌见至1342.70，但在周五已见重新回稳，回返至1350水平上方。美国经济增长放缓的数据令美元维持承压；去年第四季美国经济增长2.6%，低于路透预估的3%。技术图表所见，由2013年至今，金价走势形成了一组双底型态，颈线位置为2016年7月高位1374.91美元，倘若可突破此区，料金价中短期仍可续展升势。若以最近的底部计算，即2016年12月低位1122.35与颈线的相距幅度，技术延伸目标将会达至1627美元。另外，由2011年高位1920.30至2015年低位1045.85美元，累计跌幅为874.45美元，黄金比率38.2%的反弹水平为1380，扩展至50%及61.8%则会看至1483及1586美元。2014年3月高位1391.76美元亦可为阻力依据，进一步则料会考验1400美元的心理关口。此外，金价由去年12月中旬至今的上升行情中已在图表形成一上升趋向线，目前位于1342美元，需慎防后市若跌破此趋向线，则会破坏当前的强势格局，有出现较大规的调整风险；而金价上周四的短暂急挫则曾逼近此区，但未有跌破下已见快速回返至1350上方。估计较大支持可参考25天平均线1320以及1308美元。

伦敦黄金2018年1月29 – 2月2日
预测早段波幅：1347 –1370
阻力位：1387–1405 –1425
支持位：1330–1310 –1272

伦敦黄金2018年1月29日
预测早段波幅：1342 –1357
阻力位：1364–1377 –1387
支持位：1336–1323 –1310

SPDR GoldTrust黄金持有量：
1月8日–834.86吨
1月9日–831.91吨
1月10日–828.96吨
1月11日–828.96吨
1月12日–828.96吨
1月15日–828.96吨
1月16日–828.96吨
1月17日–828.96吨
1月18日–840.76吨
1月19日–846.67吨
1月22日–846.67吨
1月23日–849.32吨
1月24日–849.32吨
1月25日–849.32吨
1月26日–848.14吨

2月黄金期货到期日：2月26日
2月黄金期权到期日：1月25日

环球官方黄金储备：
(数据源：世界黄金协会(WGC)，更新于2017年12月)

全球：33604.1吨 (+104.5吨)
美国(1)：8133.5吨
德国(2)：3373.6吨 (-0.1吨)
IMF(3)：2814.0吨
意大利(4)：2451.8吨
法国(5)：2435.9吨
中国(6)：1842.6吨
俄罗斯(7)：1801.2吨 (+22.3吨)
瑞士(8)：1040.0吨
日本(9)：765.2吨
荷兰(10)：612.5吨

欧洲央行(12)：504.8吨
英国(17)：310.3吨
香港(92)：2.1吨



XAG 伦敦白银- 银价创四个月高位

伦敦白银方面，银价上周四升见至16.69的四个月高位。技术图表上可见，由2016年至今银价走势形成一组大型三角型态，顶部在17.28美元，上周三已见初步突破顶部，若可持稳此区之上，料银价仍会进一步延续涨势。若以自2016年7月高位21.11至2017年7月低位14.86美元的累计跌幅计算，50%及61.8%反弹水平为17.98及18.72美元。当前亦可参考250周平均线位置17.85美元。下方支持预估在17.10美元，进一步关注100天平均线16.88及16.70美元。

美联储本周三将召开议息会议，由于美联储刚在12月升息，同时这是耶伦任内最后一次会议，预计不会有任何政策变动，各界把焦点放在其释出的今年升息展望讯号；市场亦瞩目于美国总统特朗普将在周二发表任内第一份国情咨文以及周五公布的美国就业数据。

伦敦白银2018年1月29 – 2月2日
预测早段波幅：17.20 –17.90
阻力位：18.30–19.40 –19.80
支持位：16.80–16.20 –15.40

伦敦白银2018年1月29日
预测早段波幅：17.30 –17.80
阻力位：18.10–18.30
支持位：17.00–16.60

iSharesSilver Trust白银持有量：
1月8日– 9877.69吨
1月9日– 9877.69吨
1月10日– 9839.55吨
1月11日– 9839.55吨
1月12日– 9839.55吨
1月15日– 9839.55吨
1月16日– 9839.55吨
1月17日– 9839.55吨
1月18日– 9813.15吨
1月19日– 9813.15吨
1月22日– 9772.08吨
1月23日– 9736.88吨
1月23日– 9736.88吨
1月25日– 9763.28吨
1月26日– 9763.28吨




EUR 欧元 -美元连袂走低，前景依然黯淡

欧洲央行于上周四维持政策不变，但警告指出欧元升值构成潜在风险，如果美国有关弱势美元的言论导致货币状况改变，它可能需要检讨其策略。欧洲央行总裁德拉吉在记者会上称，近期汇率的波动构成一大不确定性来源，这点需要监控，关注它对物价稳定中期前景的可能影响。从本月起，欧洲央行已将每月按照量化宽松计划向经济体系挹注的廉价资金规模减少了一半至300亿欧元，目前设想的是在9月停止资产购买。但是，路透调查显示，欧洲央行预计至少还要再过一年才会进行首次升息。明年下半年之前可能都不会调升再融资利率。

美元指数周四跌见至88.43，为2014年12月以来最低。近三年以来，美元指数在90上方构筑了大型的顶部，这趟美元指数强力跌破90关口，宣告顶部已经成立，接下来美元料将进入中期下跌行情。另外，技术图表可见，自2015年至今，美指的整体走势形成了一组大型双顶，颈线位置则参考2016年5月低位91.92，若以2015的顶部位置100.51计算，下延目标可至83.30水平。若果由2011年至2017年美元的累计涨幅计算，50%及61.8%的回吐水平将为88.30及84.60。至于上方阻力可回看90关口以及上周的盘整高位91水平。

技术走势而言，欧元兑美元自前一周处于高位区间横盘，但在周三初步已见上破盘整区间的顶部后，或见短线将延续涨势；预计当前向上阻力在1.25水平，另外，延伸自2008年7月的下降趋向线则位于1.2680水平，为后市瞩目参考；进一步则会看至1.2885。至于下方支持先会留意1.2360，关键则回看上周四低位1.2163，需慎防若此区失守，则欧元倾向先作回吐；较大支持料为1.2090水平。

关注焦点：
1月29日(一)：意大利12月PPI
1月30日(二)：法国第四季GDP季率初值‧德国12月进口物价‧法国12月消费者支出月率‧意大利1月制造业企业信心指数‧消费者信心指数‧欧元区第四季GDP首次初估值‧欧元区1月企业景气指数‧经济景气指数‧工业景气指数‧服务业景气指数‧消费者信心指数‧消费者通胀预期指数‧生产者通胀预期指数‧德国1月CPI初值‧HICP初值
1月31日(三)：德国12月实质零售销售‧法国1月HICP初值‧法国12月PPI月率‧德国1月失业人数‧失业率‧意大利12月失业率‧欧元区1月HICP初值‧扣除食品和能源的HICP年率‧欧元区12月失业率
2月1日(四)：意大利1月Markit/ADACI制造业PMI‧法国1月Markit制造业PMI‧德国1月Markit/BME制造业PMI‧欧元区1月Markit制造业PMI终值
2月2日(五)：意大利1月CPI初值‧HICP初值‧欧元区12月PPI

预估波幅：
阻力1.2500 –1.2700
支持1.2290 –1.2163 –1.2090



JPY 日圆 -美元双顶回挫

日本央行上周一如预期维持货币政策不变，总裁黑田东彦则努力淡化扑今年稍晚收回超宽松政策的揣测，因通胀仍低于央行目标。黑田东彦在会后记者会上称，他认为短期没有必要上调利率或放缓对上市交易基金(ETF)的定期购买，他并称目前通胀与2%目标还有些距离，因此不适合辩论退出超宽松政策的时机。被问及努钦的说法时，黑田东彦在达沃斯接受媒体采访时表示，七国集团(G7)的共识是汇率走势应稳定地反映经济基本面，他并重申现在距离实现2%的通胀目标还很远，不适合谈论退出策略或政策变动。另外，日本周五公布的数据显示，12月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上升0.9%，与11月数据持平，远低于日本央行2%的目标。薪资成长将是日本经济回升带来持续通胀的关键，因此下周公布的日本就业数据、零售销售及家庭支出的数据，料会成为分析日本央行动向的重要指标。

美元兑日圆走势，图表所见，由去年九月至今，美元兑日圆走势形成了一组双顶型态，颈线位置为11月27日低位110.83，至上周一已见明确跌破此区，预料美元后市将迎来更猛烈的下滑。其后较具意义的支持则会参考为去年9月低位107.31，下一级看至200个月平均线105.80以至105关口。向上阻力预估在110及250天平均线111.80水平。

关注焦点：
1月30日(二)：日本12月所有家庭支出‧求才求职比‧失业率‧零售销售年率
1月31日(三)：日本12月工业生产初值‧建筑订单年率‧房屋开工年率‧日本1月消费者信心指数
2月1日(四)：日本前周日本投资外国债券‧前周外资投资日股‧日本1月日经制造业PMI

预估波幅：
阻力110.00 –111.80
支持107.31 –105.80 –105.00



GBP 英镑 -关注脱欧前景

技术图表见，下方支持先看1.42及1.4110，关键料在1.40关口。至于向上阻力位预估在1.4350，进一步可参考200周平均线1.4410以至1.45水平。
        
关注焦点：
1月30日(二)：英国12月消费者信贷‧抵押贷款发放金额‧抵押贷款批准件数‧M4货供额月率
1月31日(三)：英国1月Gfk消费者信心指数
2月1日(四)：英国1月Markit/CIPS制造业PMI
2月2日(五)：英国1月Markit/CIPS建筑业PMI

预估波幅：
阻力1.4350 –1.4410 –1.4500
支持1.4200 –1.4110 –1.4000*



CHF 瑞郎 -跌至2015年8月以来最低

美元兑瑞郎触及2015年8月以来最低水平，因美国财长努钦发表对美元贬值表示欢迎的言论后，美元承压。图表见下方支撑估计在0.9380及0.93水平，之后参考0.92水平。向上阻力预估0.9540及0.9660，下一级料为200天平均线0.9750水平。

关注焦点：
1月30日(二)：瑞士12月贸易平衡
1月31日(三)：瑞士12月瑞银集团(UBS)消费指标‧瑞士1月ZEW投资者信心指数
2月1日(四)：瑞士第一季消费者信心指数‧瑞士12月零售销售年率‧瑞士1月制造业PMI

预估波幅：
阻力0.9540 –0.9660 –0.9750
支持0.9380 –0.9300 –0.9200



AUD 澳元 -突破关键阻力

技术图表所见，预计当前阻力先参考去年9月高位0.8125，下一级则指向0.83水平。不过，要留意相对强弱指标及随机指数均已有初步掉头下跌迹象，或见澳元存在回调风险。预估下方支撑先看0.80及上周的三日低位0.7940水平，下一级预估在100天平均线0.7770水平。

关注焦点：
1月30日(二)：澳洲12月NAB企业现况指数
1月31日(三)：澳洲第四季CPI‧央行CPI加权中值‧央行CPI截尾均值‧澳洲12月民间部门信贷月率‧房屋信贷月率
2月1日(四)：澳洲12月建筑许可月率‧澳洲第四季出口物价季率‧进口物价季率
2月2日(五)：澳洲1月AIG制造业指数‧澳洲第四季PPI

预估波幅：
阻力0.8125 –0.8300
支持0.8000 –0.7940 –0.7770



NZD 纽元 -受累于疲弱通胀数据

受累于通胀疲弱及央行不急于紧缩政策的看法，纽元兑美元的涨势受到限制；周三曾触及四个月高位0.7437美元。新西兰统计局周四公布的数据显示，第四季消费者物价指数(CPI)较前季上升0.1%，低于路透调查预估的上升0.4%。新西兰第四季消费者物价指数较上年同期上升1.6%。路透调查预估为上升1.9%。由于数据显示通胀率远低于预期，从而打消了投资者对新西兰今年升息的揣测。

技术图表所见，鉴于相对强弱指标及随机指数均已自超买区域回落，估计纽元再而上升的动力将为有限。较近支持先会留意250天平均线0.7110。以去年11月17日低位0.6781起始的累计涨幅计算，38.2%及50%的调整水平为0.7190及0.7110，扩展至61.8%则为0.7030水平。至于向上阻力预估在250周平均线0.7460及0.75水平，关键则回看2015年4月高位0.7740水平。
        
相关要闻
1月30日(二)：新西兰12月贸易平衡‧新西兰截至12月的年度贸易平衡

关注焦点：
新西兰第四季消费者物价指数较前季上升0.1%，较上年同期上升1.6%

预估波幅：
阻力0.7290 –0.7435
支持0.7110 –0.7090 –0.7030 –0.6970



CAD 加元 -险守趋向线支撑

加拿大央行2018年开局就进行了升息，受强劲的就业增长支撑，并在去年曾连续两次升息，尽管围绕北美自由贸易协议(NAFTA)命运的不确定性仍然存在。路透调查显示，加国央行2018年还将升息两次。央行总裁波洛兹上个月称，他对加国经济将逐渐降低对刺激的需要愈发有信心。

美元兑加元近两周的多番探低亦是刚好止步于起延自去年9月的上升趋向线，由于相对强弱指标及随机指数均已掉头向上，同时，MACD与讯号线正处于交迭，有机会即将呈现黄金交叉，示意美元兑加元短期倾向展开反扑。预计上探首个阻力将为100天平均线位置1.2585，汇价之前已曾冲击此指标，但未有闯过此区，如今再探此指标，若可一举突破，料更为巩固美元的反弹态势。若以最近一轮的累计下跌幅度计算，50%及61.8%的回调水平将分别看至1.2630及1.27水平。较大目标将指向200天平均线1.2840。下方支持回看上升趋向线1.2385，估计较大支撑则在1.22水平。

关注焦点：
1月31日(三)：加拿大11月GDP‧加拿大12月工业产品价格月率‧原材料价格
2月1日(四)：加拿大1月Markit制造业PMI

预估波幅：
阻力1.2585* –1.2630 –1.2700 –1.2840
支持1.2385* –1.2200



CL 纽约期油 -油价再创高位

若果自2013年8月高位112.24至2016年2月29日低位26.05美元，50%及61.8%的反弹水平为69.15及79.32美元。下方支持则会先看9天平均线64.40及63.20美元，只要未有跌破位于63.20水平的上升趋向线，整体仍维持上升趋势。



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英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)