要点：

尽管特朗普撤回了关税威胁，但由于美元信心减弱，美元兑日元连续第二周下跌。

美联储降息预期和利率差收窄强化了美元/日元看跌前景。

即将公布的日本和美国经济数据可能对美元/日元的中期走势起到决定性作用。

日元周度走势预测

由于市场对美元的信心大幅下降，美元/日元八周内第二次下跌。

特朗普总统的关税威胁和收购格陵兰岛的举动削弱了美元需求，导致美元指数大幅下跌。尽管特朗普撤回了关税威胁，但美元指数本周仍下跌1.97%，收于97.096。更重要的是，该指数跌至2025年9月以来的最低水平。

日本央行行长上田一夫的鹰派立场提振了对日元的需求，导致美元/日元汇率在1月23日（星期五）加速下跌。

在截至1月23日的一周内，美元/日元汇率波动剧烈，一度攀升至159.225的高点，随后暴跌至155.6的低点。尽管之后略有回升，但美元/日元最终仍以155.751收盘，下跌1.47%。

美元/日元下跌至关键支撑位附近。

美元走软和日本央行鹰派政策前景支撑美元/日元短期至中期价格看跌前景。

下面，我们将分析即将到来的经济日程、中期催化剂（4-8 周）以及交易者应该关注的技术水平。

值得关注的日本经济关键指标

未来一周，日本经济数据将影响市场对日本央行加息的预期。关键数据包括消费者信心指数、东京通胀率、劳动力市场数据和零售销售数据。

消费者信心持续回升和劳动力市场保持稳定，可能会加剧市场对日本央行4月份加息的猜测。消费者信心的增强，加上劳动力市场的稳定，将支撑消费支出的增长。消费支出的增长趋势将推动需求驱动型通胀，从而提振经济。

预计日本消费者信心将小幅上升。

与此同时，东京通胀和日本零售销售趋势将有助于了解全国通胀和需求背景。

日本央行提振日元需求

鉴于日本央行季度展望报告，强劲的日本经济指标也可能提高市场对2026年多次加息的预期。日本央行鹰派的利率路径将提振日元需求，从而支撑美元/日元短期至中期看涨前景。

日本央行预测2026年经济增长将更加强劲，通胀将更高，这支持了日本央行更为鹰派的政策立场。

日本央行预测日元走强。

日本央行季度展望预测

除了数据之外，与选举相关的新闻和日本央行的言论也会影响日元的买盘兴趣和美元/日元走势。

日本大选或将对看跌前景构成威胁

受高市早苗当选自民党总裁、成为日本首位女首相的消息提振，美元/日元在2025年第四季度上涨6.12%。鉴于日本高达240%的债务占GDP比重，高市早苗推动的财政支出政策引发了人们对国家债务水平的担忧。值得注意的是，债务危机导致日本国债风险溢价飙升至数十年来的最高水平，并对日元构成压力。

受高市亮一宣布提前举行大选的影响，10年期日本国债收益率和美元/日元汇率在2026年1月走高。如果自民党赢得压倒性胜利，将巩固其执政地位，使高市亮一能够不受阻碍地推行其政策目标。

尽管日元因担忧高市亮司的财政支出和国家债务水平而走弱，但日本央行鹰派的政策前景可能对美元/日元走势至关重要。

市场关注日本政治局势和日本央行政策立场之际，美国经济数据和美联储的动向将影响市场对美元的买盘兴趣。美国关键经济指标和事件包括：

CB消费者信心指数（1月27日，星期二）：前值：89.1；预测值：90.1

美联储利率决议及新闻发布会（1月28日，星期三）：前值：3.75%；预测值：3.75%。

首次申请失业救济人数（1月29日，星期四）：前值：20万；预测值：20.5万。

生产者价格（1月30日，星期五）：前值环比增长0.2%；预测：环比增长0.2%。

消费者信心增强和失业救济申请人数小幅上升将预示着私人消费回升。支出增加将提振经济增长势头，并推动需求驱动型通胀，从而支持美联储采取更为鹰派的利率路径。市场对美联储2026年上半年降息预期减弱将提振美元需求，推动美元兑日元汇率走高。

鉴于美联储的双重使命，生产者价格也将至关重要。生产者价格上涨预示着消费者价格也将上涨，从而降低市场对美联储2026年上半年降息的预期。作为参考，生产者会根据需求调整价格，并将上涨或成本节约转嫁给消费者。

美联储政策展望对美元需求至关重要

美国经济数据将影响市场对美元的需求。然而，美联储的利率声明和新闻发布会才是美元/日元走势的关键。尽管经济学家预计美联储将在周三维持利率不变，但降息时机仍存在不确定性。

根据芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具显示，截至 1 月 23 日，美联储 2026 年 3 月降息的可能性为 15.4%，低于 12 月 24 日的 48.7%。同时，6 月降息的可能性为 60.7%，低于 12 月 24 日的 82.1%。

3月和6月降息概率的变化将是美元走势的关键。如果市场对通胀降温的乐观情绪升温，以及对3月降息的预期上升，那么更鸽派的政策立场将强化美元/日元中期看跌的前景。

市场展望：日元中期走强

我认为，鉴于日本央行鹰派的政策立场以及市场预期美联储将在2026年上半年降息，美元/日元可能跌至150附近。鸽派的利率路径以及市场对日本央行加息预期的不断上升，进一步强化了中期看跌的前景。若跌破150，则将巩固中期（4-8周）至长期（8-16周）145-140的下行区间。

美元/日元走势取决于美联储、日本央行和日本大选。

美元/日元 – 日线图 – 240126

逆势风险：什么因素可能推动美元/日元逼近 160？

上行风险包括：

美国通胀和劳动力市场数据强劲。

美联储鹰派新闻发布会。

日本经济指标走软。

日本央行鸽派言论。

尽管存在逆势风险，但日元干预威胁可能会将美元/日元汇率限制在 160 附近。考虑到上行风险，如果美元/日元突破 1 月份的高点 159.453 并升至 160，则中期看跌结构将失效。

作为背景，有关日元干预外汇市场的警告持续导致美元/日元汇率低于 160。

财务分析

技术展望：看跌动能正在增强

在日线图上，美元/日元汇率低于50日指数移动平均线（EMA），但高于200日EMA。EMA指标显示短期看跌，但长期看涨。

至关重要的是，上周美元兑日元跌破50日均线预示着短期看跌趋势的反转，这将进一步支撑美元兑日元的下跌。日元基本面正在向利好方向发展，与短期技术面相符。

若跌破 155 支撑位，空头将有机会下探 200 日均线。若跌破 200 日均线，下一个关键支撑位将是 150。重要的是，跌破 200 日均线将确认下跌趋势反转，从而强化中期看跌的预期。

美元/日元日线图发出近期价格下跌信号。

要点总结

美元/日元汇率在2026年下跌了0.71%，抹去了上月0.46%的涨幅。值得注意的是，日本央行鹰派的利率路径和美联储鸽派的政策立场将预示着利差收窄。利差收窄将强化美元/日元短期至中期看跌的前景。日元套利交易平仓风险也加剧了看跌的预期。

关键价位包括下跌方向的 155、150 和 140，以及上涨方向的 160。