• 预计加拿大央行周三将关键利率维持在 5.0% 不变。
• 预计加拿大央行政策制定者不会对该指导意见进行少量修改。
• 加拿大央行的政策声明可能会加剧加元的波动性。

人们普遍预计加拿大央行 (BoC) 将在周三结束 12 月政策会议时连续第三次将政策利率维持在 5% 不变。自两周前美元/加元跌破1.3650以来，在美元全面走弱的推动下，加元(CAD)兑美元(USD)一直稳步上涨。本周，该货币对从两个月低点1.3500下方反弹，升至1.3560。

在 2023 年的最后一次会议上，经济学家预计加拿大央行不会做出任何改变。自十月份以来，加拿大经济表现好坏参半。第三季度经济活动收缩，但央行预计本季度将出现复苏。加拿大的通货膨胀率仍高于 2% 的目标，但正在接近这一目标。10月份，居民消费价格指数（CPI）比去年同月上涨3.1%。

加拿大央行利率预期：没有改变就没有胜利 

加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆 (Tiff Macklem) 在 10 月份会议结束后表示：“自 7 月份以来，通胀风险有所增加；通胀水平高于我们的预期。” 他进一步表示，维持利率不变的决定旨在让货币政策有足够的时间来调节经济并缓解物价压力。该目标的实现尚未完成。 

即使通胀达到加拿大央行的目标，仍需要数据表明通胀将持续保持在该水平或以下。然而，要实现这一场景并让数据反映出来，还有很长的路要走。短期内不太可能“完成任务”。麦克莱姆行长表示，现在不是讨论降息的合适时机。这种立场可能会持续下去，并且只有在经济经历大幅收缩且劳动力市场数据引发担忧的情况下，这种立场的任何潜在变化才会在 2024 年初发生。

10月，央行决定第二次维持政策利率在5%不变。他们重申准备在必要时进一步加息，并对潜在通胀压力持续存在表示担忧。这种鹰派偏见预计将盛行，鸽派惊喜的空间很小。 

加拿大央行的温和语气是唯一可能的意外，但可能性不大。央行的信誉至关重要，预计他们将在通胀问题上保持坚定立场，直到确信通胀已永久回归目标。 

英国央行加息也将令人意外，因为目前没有分析师预测会采取这样的举措。加拿大周五公布的劳动力市场数据显示，11 月份就业人数增加 25,000 人，超出预期。然而，失业率上升至 5.8%。全职工作主要带动就业积极变化，工资（正式员工）涨幅超预期，较上年增长5%。该数据与麦克勒姆十月份的声明一致，强调“加拿大劳动力市场仍然紧张，工资压力持续存在。” 尽管如此，该报告并没有改变货币政策预期的游戏规则。

2023 年最后一次会议后不会举行新闻发布会，因此央行改变基调的可能性较小。因此，预计对市场的影响有限。目前市场关于利率的争论围绕央行将于2024年何时开始降息。因此，在央行提供新观点而不是维持“鹰派立场”之前，市场最重要的投入将继续是有关通货膨胀、劳动力市场状况和增长的经济数据。

“为了在未来几年恢复低通胀和稳定增长，我们需要在短期内提高利率和缓慢增长。我们的通胀目标、我们的往绩和我们强有力的应对措施将帮助我们渡过难关。我们正在前进，我们需要坚持到底，”麦克莱姆州长在 11 月底的一次演讲中警告加拿大人。 

加拿大央行何时发布货币政策决定以及它将如何影响美元/加元？

加拿大央行将于 12 月 6 日格林尼治标准时间 15:00 通过新闻稿宣布其政策决定，新闻稿将简要解释该决定。不会举行新闻发布会，也不会发布季度货币政策报告（MPR）。下一次 MPR 定于 2024 年 1 月 24 日举行。

预计对加元的影响有限。鹰派持有可能会强化美元/加元当前的下行趋势偏见。然而，应该考虑到近期的下跌很大程度上是由美元的动态推动的。更加鹰派的语气应该会全面提振加元，并可能暴露美元/加元近期的低点。200日简单移动平均线（SMA）位于1.3510，是出现更大幅度下跌之前的最后一道防线，最初目标是9月低点1.3370，然后是中期支撑位1.3300。

加拿大央行出人意料的温和语气可能会削弱加元，可能推动美元/加元突破1.3600并挑战1.3650区域，随后是1.3665（20日和55日移动平均线的汇合处）。高于该水平，短期负面偏见将被消除。

周五，美元/加元录得自 8 月以来首次周收盘价低于 20 周移动平均线。该线目前位于1.3590，如果收盘价再次低于该线，则表明看跌势头正在巩固。