黄金可能被用于打破制裁
2023/01/12 22:32:04
黄金交易比美元交易更容易摆脱美国的监管。受到“美元暴政”挑战的国家可能正在悄悄购买黄金，以替换储备中的外汇或用于其他目的。
专家们开玩笑说，英国金库中一些俄罗斯开采的黄金“太老了，上面印着双头帝国鹰”。他们说，所有权在几十年前转移到了非俄罗斯人手中。但投资者担心俄罗斯黄金可能被用于打破制裁。因此，伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association)正在对俄罗斯黄金全部进行登记。
投资者的焦虑是合理的。黄金是代表恐惧和不信任的货币。民主的西方和威权的东方的金融体系正在相互指责中分离。这扩大了黄金在国家储备和买卖双方无需相互提问的交易中的潜在作用。
投资原教旨主义者认为黄金没有收益，毫无用处。但市场并不这么认为。黄金目前价格为每盎司1840美元，接近历史高点。乌克兰战争催生了巨大的需求。
就在圣诞节前，总部位于英国的行业组织世界黄金协会(World Gold Council)估计，2022年截至当时，以各国政府为首的累计购买量为673吨。其中包括第三季度的400吨，交易平台BullionVault的阿德里安•阿什(Adrian Ash)称这一水平“惊人”。
这与各国央行向国际货币基金组织(IMF)报告的2022年前9个月仅333吨的数字形成鲜明对比。部分差异可能是因为样本组和时间段不同。但很难想象所有差异都是因为如此。
此外，根据伦敦金银市场协会的数据，在截至去年11月的12个月里，全球最大的金库——英国金库里的黄金减少了500吨，降幅超过5%。以今天的价格计算，这些黄金价值300亿美元。
必然的推论是，受到所谓“美元暴政”挑战的国家正在悄悄购买黄金，以替换储备中的外汇或用于其他目的。这让人立即想到俄罗斯：该国大部分政府机构、银行和显要人物都在制裁范围内。由于台湾局势紧张，中国也受到越来越多的贸易限制。
持怀疑态度的人说：“多此一举。”中国和俄罗斯自己的矿中就有大量的黄金。此外，正如加州大学伯克利分校(University of California, Berkeley)经济学教授巴里•艾肯格林(Barry Eichengreen)在最近的一份报告中指出的那样，黄金是一种相当笨拙的美元替代品。他指出：“运送价值10亿美元的黄金需要6辆20英尺长的卡车。”
通过Swift支付当然更容易。但俄罗斯在很大程度上被排除在国际银行体系之外。中国也热衷于寻找Swift的替代品。
尽管黄金很重，但它常常在世界各地被转运。当你从伦敦飞往苏黎世时，飞机货舱中你的行李箱旁边可能会有一些金锭。一盎司黄金可以与另一盎司黄金互换。通过珠宝交易，黄金有一个很大的零售市场。价格不断波动，但比加密货币的价格波动小。
黄金交易也比美元交易更容易摆脱美国的监管。对于不结盟国家来说，美元交易会太过频繁接触纽约市场。美元交易还可能是跨国银行的特点，美国监管机构可以通过这些银行实现域外管辖。
对俄罗斯和中国来说，增加黄金储备——但不承认这一点，从而不会推高价格——将是一个务实的举措。将这种大宗商品用作交易货币，将是该政策的自然延伸，但也代表着从避免制裁到打破制裁的转变。
这并不是什么新鲜事。十年前，土耳其据称用价值数十亿美元的黄金从伊朗购买天然气，伊朗因其核计划而受到严厉制裁。瑞士是黄金的主要来源地。总部位于日内瓦的非营利组织“打击跨国有组织犯罪全球倡议”(Global Initiative against Transnational Organised Crime)的一份报告显示，伊朗将一部分黄金在阿联酋换成了外汇。
2020年，七国集团(G7)金融行动特别工作组(Financial Action Task Force)发现，阿联酋庞大而活跃的实物黄金市场仍然制造巨大的洗钱风险。阿联酋已经承诺要整顿该市场的行为。那也还是一样。迪拜正成为俄罗斯人及其资产的另一个家园。
制裁执行者还应密切关注伦敦黄金市场。伦敦M25公路环绕之中的金库中存放着9000多吨黄金，按当前价格计算价值约5440亿美元，比美国诺克斯堡(Fort Knox)的还多。伦敦有卷入洗钱的历史。投资者应警惕伦敦秘密地下金库中储存的黄金。