香港“互换通”计划可能推迟启动
2022/11/26 23:35:00
该计划可能会错过明年1月初的目标启动窗口，因监管机构尚未敲定运行该交易机制所需的规则。
据知情人士透露，香港“互换通”(Swap Connect)计划的启动面临推迟，原因是北京监管机构尚未敲定运行该交易机制所需的规则。“互换通”将使全球投资者能便捷地参与中国5万亿美元的掉期市场。
“互换通”是在习近平主席于今年7月访问香港期间宣布的，大家将其看作进一步开放中国庞大的在岸市场的重要新渠道。它也被誉为香港的福音，新冠限制措施已经打击了香港经济，削弱了香港金融业的竞争力。
然而，该计划很可能会错过明年1月初的目标启动窗口，因为在该计划公布近5个月后，国内监管机构至今尚未公布有关最终规则的基本信息。
香港一家行业组织的负责人表示：“金融机构对此很感兴趣，但没有人看到任何细节。”他补充称，香港和内地的监管机构需要先解决一系列紧迫问题，才能公布任何规定。
“这涉及复杂的司法管辖权和法律问题，”这名行业组织负责人表示。“这不仅仅是交易执行的问题。我不认为在明年1月初能实现这个目标。”
“互换通”与香港成功的股票和债券互联互通机制采用相似模式，这些机制让境外投资者能够参与上海和深圳的中国在岸债券和股票市场。
最新的联通机制最初将只允许境外投资者进入中国以人民币计价的利率互换市场。数据提供商Clarus Financial Technology的数据显示，该市场的规模去年增至约5万亿美元。其后该机制将得到拓展，最终也允许内地交易者进入香港的互换市场。
中国央行、香港证券及期货事务监察委员会(Securities and Futures Commission)和香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)于7月4日首次宣布“互换通”。它将由香港交易及结算所(Hong Kong Exchanges and Clearing)与中国外汇交易中心(China Foreign Exchange trading System)和上海清算所(Shanghai Clearing House)合作运营。
监管机构在公告中表示，该计划将“自本公告发布之日起6个月后正式启动”，而香港金管局在另一份声明中表示，两地相关基础设施机构将积极推进相关准备工作，“以期6个月后启动‘互换通’”。
香港政府随后发表的一份声明证实，“在完成相关规则制定和系统建设、回应市场参与者实际需求、获得相关监管许可及其他所有必需的工作准备就绪后”，该计划将于6个月后正式启动。
在回应置评请求时，金管局让记者去询问该计划的主要监管机构香港证监会。香港证监会表示：“按照7月份联合公告时的设想，筹备工作预计需要6个月或更长时间。”港交所表示：“尚未确定启动日期。”
香港行政长官李家超(John Lee)曾称赞该计划是香港与内地金融市场融合的一个“里程碑”，将“增强投资者对国家继续支持香港国际金融中心发展的信心”。
“互换通”将让全球投资者有更多渠道对冲利率风险，在该机制预计将推迟启动之际，中国国内债券市场持续出现大量资金外流。
今年以来，境外投资者已经抛售了价值6910亿元人民币（合970亿美元）的中国国债，转而购买美元债券，原因是美联储(Fed)加息将美国国债的收益率推高到了人民币计价的中国国债之上。
近几个月来在内部流传的“互换通”相关文件“较为基本，且缺乏细节”。业内资深人士还表示，一旦规则最终公布，互换通要启动和运行还需要时间。
香港另一家行业组织的法律事务主管表示：“我们的想法是，当发布最终规则时，互换通将在几个月内准备就绪。我非常有信心互换通将在明年上半年推出。”