什么是夹层基金？

在基金市场中，投资者偶尔能够听到基金将分为优先级和劣后级，这通常存在于私募基金中。金基窝指出，在优先级和劣后级中还存在一种夹层基金，今天就来详细和大家聊聊什么是夹层基金。

夹层基金，也称为默择内基金，这是一种介于股权投资和债权投资之间的基金类型，因此形象地被称为夹层基金。它的投资标的物包括次级债券、可转换债券、可转换优先股等等，它的收益既来自于公司增长带来的股权收益也来自于债券的收益。


金基窝指出，夹层基金的本质是一种私募股权基金。由于大型企业想要收购某项目时出现了资金不足的情况，但是公司已经通过股票、债券等形式融资获得了一定的资金，这时就会成立夹层基金帮助公司成功完成收购项目。


通常来说，夹层基金的风险和收益均介于股票和债券之间，实际上是一种无担保的债权类风险资本，即借贷资金，因此普通个人是无法“投资”这种夹层基金的。金基窝指出，与我们常说的债券投资不同，夹层基金是一种附有认股权证的债权，它可以根据交易双方事先约定的期限或触发条件以事先约定的价格购买被投资企业的股权，或者以债权的形式退出。


金基窝指出，夹层基金与我们通常所说的契约型基金不同，夹层基金是公司制的，一般采用有限合伙制，其中一个无限合伙人是基金管理者，出资1%并承担无限责任，其他资金提供者为有限合伙人，出资99%并承担资金份额相对应的有限责任。最后夹层基金获得的收益20%分配给基金管理者，80%分配给提供其他资金的有限合伙人。


举例来说，公司A想要收购某价值5000万元的项目，但是目前公司的总资产只有1000万元，远远不够收购的标准，于是公司A就想出了一个办法：找来另一家企业B，两者共同成立一家私募基金，其中AContribution50万元，占1%的股权，BContribution4950万元，占99%的股权，这样私募基金的基金资产就有5000万元，再由该私募基金去投资项目，最终A获得收益的20%，B获得收益的80%。


值得注意的是，夹层基金属于次级债权(次级贷款)。金基窝表示，通过设立夹层基金，公司可以不通过银行贷款、发行股票、发行债券等方式获得资金，大大减少了融资难度;同时通过设立夹层基金，能够实现收益达到最大化，将原本不可能的投资变成现实。