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股票的性价比 [复制链接]

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— 本帖被 赵子龙 设置为精华(2019-10-06) —
一、什么是性价比

    性价比全称是性能价格比,是一个性能与价格之间的比例关系,具体公式:性价比=性能/价格。
    股市中性价比是什么意思?
    通俗的讲就是股票的价格和价值的比较。

二、股票价格和股票价值

股票价格

    定义:股票价格,是指股票在证券市场上买卖时的价格。股票本身没有价值,仅是一种凭证。其有价格的原因是它能给其持有者带来股利收入,故买卖股票实际上是购买或出售一种领取股利收入的凭证。

    股票价格分为理论价格与市场价格。股票的理论价格不等于股票的市场价格,两者甚至有相当大的差距。但是,股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据,也是股票市场价格形成的一个基础性因素。
股票价值

    股票是虚拟资本的一种形式,它本身没有价值。从本质上讲,股票仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股票之所以能够有价,是因为股票的持有人,即股东,不但可以参加股东大会,对股份公司的经营决策施加影响,还享有参与分红与派息的权利,获得相应的经济利益。同理,凭借某一单位数量的股票,其持有人所能获得的经济收益越大,股票的价格相应的也就越高。

    所以股票价值就是未来经济利益的价值,从估值角度讲,股票的价值就相当于股票的理论价格。
寻找高“性价比”的股票就是要寻找被低估的股票。

股票价格>股票价值    
股票价格<股票价值

    从而我们需要运用估值原理去发现股票的理论价格,说白了就是对股票进行估值。

    股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。

三、绝对估值和相对估值

绝对估值
     定义:绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
     作用:
    股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动,发现价格被低估的股票,在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票,而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。
  对上市公司进行研究,我们经常听到估值这个词,说的其实是如何来判断一家公司的价值同时与它的当前股价进行对比,得出股价是否偏离价值的判断,进而指导我们的投资
绝对估值的方法:一是现金流贴现定价模型;二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。
现金流贴现估值法:
1、红利贴现法(DDM法)
2、股权自由现金流贴现法(FCFE法)
3、公司自由现金流贴现法(FCFF法)
4、经济增加值贴现法(EVA法)
举例:
公司未来分红预计9元,市场折现率为10%
现价=9/(1+10%)=8.18

折现率不同,对应的股价就不同,折现率其实是每个人对单个股票所要求的必要报酬率。

因为未来的预计分红是一定的,必要报酬率不同,现在要求的必要报酬率为20%。
现价=9/(1+20%)=7.5

相对估值
     相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票(对比系)进行对比,如果低于对比系的相应的指标值的平均值,股票价格被低估,股价将很有希望上涨,使得指标回归对比系的平均值。
    相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比,一个是和该公司历史数据进行对比,二是和国内同行业企业的数据进行对比,确定它的位置,三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。
使用市盈率进行估值

    市盈率(Price earnings ratio,即P/E ratio)也称"本益比"、"股价收益比率"或"市价盈利比率(简称市盈率)"。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以年度每股盈余(EPS)得出。

市盈率PE=股价/每股收益

    每股收益是可以从公司的财务报表得出,是已知的,我们只要判断出公司的合理市盈率,就可以得出股价的合理估值。
举例:公司每股收益为0.4元,按公司的行业排名和市场占有率等给出公司的合理市盈率30倍,那么公司的股价=30*0.4=12元
市净率估值
定义:
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。

公式:
市净率=每股股价/每股净资产
估值方法同市盈率。
PEG估值

PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。
PEG是Jim Slater发明的一个股票估值指标,是在PE(市盈率)估值的基础上发展起来的,它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。

选股的时候就是选那些市盈率较低,同时它们的增长速度又是比较高的公司,这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。
其计算公式是: PEG=PE/(企业年盈利增长率*100)
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