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[股票]老虎基金的盛衰给我们带来的投资启示是什么? [复制链接]

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离线麟龙至尊
 

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只要接触了基金市场一段时间,相信各位投资者都会听闻许多著名的基金,绝大多数都是因为丰厚的收益而广为人知,老虎基金就是这样一只基金。肯定有投资者听说过老虎基金的大名,下面金基窝就详细来介绍一下老虎基金。


老虎基金实际上是一只对冲基金,由朱利安·罗伯逊创立于1980年,在二十年前与量子基金、LTCM和欧米伽基金并称为“四大基金”。虽然老虎基金初始资本只有800万美元,但是到了1998年全盛时期它的净资产规模一度达到了220亿美元,是量子基金的3倍多,年化复合收益率甚至高达32%,是一只名副其实的“真老虎”。


金基窝就来和各位投资者梳理一下老虎基金的盛衰史,希望能从中得到一定的投资启示。


早期,老虎基金的投资回报率很高。它的成名战发生在1985年,此前美国经历了高利率对抗通胀和复苏的经济周期,美元连续四年强劲升值,翻了近两倍,此时老虎基金预估美元相对欧洲货币和日元币值已经处于高估位置,于是大量买进外汇购入期权,从而大赚了一笔,罗伯逊也一战成名,被人们评为华尔街最具影响力的人物。


在早期,老虎基金的投资策略为传统个股。到了80年代中后期,随着金融创新和越来越多的金融衍生产品的推出,老虎基金的投资策略转为在世界范围内建立包括政府债券、货币、股票、利率等衍生产品的投资组合,成为典型的“宏观”对冲基金。


而在1998年,老虎基金开始走下坡路。先是俄罗斯国债投资失误,后来投机日元再次失误,最致命的投资失误则是纳斯达克股票。管理者罗伯逊是一个笃定的价值投资者,他不相信纳斯达克热门股,他选择抄底了一大堆传统行业股票,结果损失惨重。


此后,老虎基金又大量做空没有盈利的网络科技股,虽然事后证明这个投资决策没有错误,但是没能坚持到最后,最终只能在高价位买回股票平仓,最终老虎基金在1999年亏损19%,2000年2月底亏损13%,最终在2000年5月基金解散。


通过老虎基金的案例,金基窝总结出以下投资启示:


1、宏观经济投机的风险较高,即便是顶尖专家也会出现失误,普通投资者更要谨慎;


2、不要过度重仓单一类型股票,基金也是一样。老虎基金倒闭的深层原因是罗伯逊固执的价值投资理念和独断的管理作风,他重点投资于传统经济的价值股,却没有投资无盈利但股价高涨的科技股。


3、不要随便改变投资策略。更重要的是,老虎基金在最后关头竟然转向科技股,放弃了原有的价值投资策略,最终导致破产。
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