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[股票]政策密集出台,猪肉概念股还追不追? [复制链接]

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离线麟龙至尊
 

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水果自由还没实现,倒是先吃不起猪肉了。


今年以来,猪肉价格一路飞涨,人们纷纷感慨吃不起。根据中国养猪网猪价系统检测,9月9日,全国外三元生猪均价为27.52元/公斤,前一日更是达到了27.62元/公斤的历史高点。要知道,一年前这个数字为14.52元/公斤,上涨了89.5%。不仅如此,实际批发价还要更高。

在人们高呼吃不起猪肉的同时,猪肉概念股也一路上涨。从今年初至2019年9月9日,主营生猪繁育和销售的牧原股份股价上涨151.6%、温氏股份股价上涨49%,卖饲料的正邦科技股价涨幅更是高达229.6%,连带着猪肉替代品的白羽鸡养殖龙头民和股份都上涨187.22%。

随着一系列政策的出炉,猪肉保卫战正式打响,在这种情形下,还要买入猪肉概念股吗?

猪肉价格为何涨?

简单来说,非洲猪瘟疫情和猪周期叠加是主要原因。

根据国务院发展研究中心农村经济研究部部长叶兴庆介绍,“猪肉价格上涨主要原因是受非洲猪瘟疫情影响,一些养殖主体对市场预期不稳,在该补栏的时候未能及时补栏,生猪存栏量下降,猪肉市场供给偏紧。”

此外,这轮猪价上涨还受到周期性因素影响。

中国“猪周期”的主要形成过程为:猪价升高—养殖户扩产—猪价随供给提升而下落—养殖户减产—供给减少—猪价再升高。在这个过程中,普通养殖户只能凭经验推测市场需求,与整个猪肉产业链其他主体相比信息获取极为不对称。

再加上环保禁养等一系列原因,去年以来退出养殖行业的普通养殖户越来越多,种种因素叠加,最终导致猪肉供应量减少,价格持续上涨。

对上市公司影响

虽然猪肉概念股在资本市场上备受青睐,但是多重因素影响导致企业的养殖成本和经营压力居高不下,不少以养殖猪肉为主的公司今年上半年的利润均下降。根据半年报显示,天邦股份上半年净利润亏损3.68亿元,正邦科技亏损2.75亿元,牧原股份亏损1.56亿元。

值得注意的是,针对猪肉价格持续上涨,国家出台了一系列降温政策,这对龙头企业来说反而是个提高市场占有率的机会。温氏股份和牧原股份均在半年报发布后表示将通过新建养殖场、养猪项目建设等方式扩充产能。

下游产业承压

养殖生猪产业的上市公司日子不好过,下游肉制品行业的上市公司同样没好到哪里去。

以双汇发展为例,今年上半年由于生猪存栏量下降,猪价快速上涨,对屠宰业、肉制品的生产经营带来一定的压力。其中猪肉平均价格23.54元/公斤,同比上涨36.26%,生猪平均价格15.69元/公斤,同比上涨41.34%,生猪价格涨幅明显快于猪肉价格上涨,屠宰、肉制品毛利被压缩。

原材料的上涨也导致二季度单季公司毛利率出现下滑。由于肉制品终端价格波动较小,使得双汇发展肉制品板块原料增速高于收入增速,综合影响下,双汇发展整体毛利率出现下滑,带动净利率回落。

更重要的是,下游产业承压一时半会还缓解不了。猪瘟疫情推动了猪肉价格走高,能繁母猪的大幅下降也表明了产能大幅下滑,恢复所需时间较长,下游成本压力短期难以得到缓解。

还要不要追?

9月9日,此前整体处于上涨趋势的猪肉概念股表现出一定的疲软态势,板块内的龙头企业股价均呈现下跌状态,其中,温氏股份跌3.37%、牧原股份跌4%,涨幅最大的正虹科技也只有3.92%。

既然上市公司股价都已经出现了一定的承压迹象,是不是不要追了?对此,市场普遍认为这波猪肉价格上涨可能会持续到明年。

天风证券农林牧鱼团队认为,未来2-3年,养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业,是一波长期的量利齐升行情。当前时点养猪板块仍具备强配置价值,重点推荐高成长标的正邦科技、天邦股份、中粮肉食等,养殖龙头温氏股份、牧原股份、新希望、万洲国际等。

兴业证券农林牧渔团队认为,养猪行业产能仍未企稳,下半年到明年猪价将持续高位,建议关注龙头温氏股份、牧原股份,以及正邦科技、新希望、天邦股份等。

不过,从股价上来看,多数猪肉概念股此前已经有了较大涨幅,后续能否继续大幅上涨还存在一定的不确定性,追不追还应谨慎决定。
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